Mens Shanghai forsøger at genåbne virksomheder, forbød et distrikt i centrum i weekenden beboere at forlade deres lejlighedskomplekser igen til massevirustestning. Afbildet her, i et andet distrikt den 21. maj 2022, er en linje uden for et indkøbscenter.
Xu Kaikia | Visual China Group | Getty billeder
BEIJING - Kinas økonomi vil ikke komme hurtigt tilbage fra det seneste Covid-udbrud, forudser mange økonomer.
I stedet forventer de en langsom bedring forude.
Da pandemien først ramte i 2020, vendte Kina tilbage fra en nedgang i første kvartal til at vokse i andet kvartal. I år står landet over for en langt mere overførbar virusvariant, generelt svagere vækst og mindre regeringsstimulans.
Det seneste Covid-udbrud, der begyndte i marts, har ramt metropolen Shanghai hårdest. For omkring en uge siden annoncerede byen planer om at komme ud af lockdown - og helt genåbne i midten af juni.
"For Kina er hovedhistorien her, at vi har set lyset for enden af tunnelen. De værste forsyningskædeforskydninger i Kina fra Covid-lockdown ser ud til at være overstået, sagde Robin Xing, Morgan Stanleys kinesiske cheføkonom, under et webinar fredag.
"Men vi tror også, at vejen til bedring sandsynligvis vil være langsom og ujævn," sagde Xing.
Det er en proces af passer og starter. I løbet af weekenden, et downtown Shanghai-distrikt igen forbudt beboere at forlade deres lejlighedskomplekser for at udføre massevirustest. Flere dele af hovedstaden Beijing beordrede folk til at arbejde hjemmefra, da det lokale daglige antal tilfælde steg - og nåede 83 søndag, det højeste for byens seneste udbrud.
Eksempel: Tysk bilproducent Volkswagen, som har fabrikker i to af dette års hårdest ramte regioner, sagde onsdag, at dets produktionssteder i Kina var oppe at køre, men Covid-kontrollen forstyrrede forsyningskæderne.
Bilproducenten sagde, at den ikke var i stand til at give et specifikt tal på produktionsniveauer, da fabrikkerne er joint ventures, der drives med lokale partnere.
Selvom antallet af nationale Covid-tilfælde er faldet i løbet af den sidste måned, har lommer af nye sager lige fra Beijing til det sydvestlige Kina givet anledning til ordrer om ophold i hjemmet og massetest. Fragtmængderne forbliver under normalen.
"Mange regioner og byer har strammet restriktionerne ved det første tegn på lokale sager," sagde Meng Lei, Kinas aktiestrateg hos UBS Securities, i et notat i sidste uge.
"Vores casestudier af Shanghai, Jilin, Xi'an og Beijing viser logistiske og forsyningskædeforstyrrelser er de største smertepunkter, der påvirker genoptagelsen af produktionen," sagde Meng. "Derfor vil genoptagelsen af arbejdet sandsynligvis ske gradvis i stedet for at ske fra den ene dag til den anden."
En politikudformningscyklus 'afbrudt'
Hun sagde, at den seneste bølge af sager og nedlukninger virkelig først startede, efter at centralregeringen frigav den årlig økonomisk plan på folketingsmødet "Two Sessions" i marts.
I Kinas stærkt styrede økonomi er dette årlige møde en kritisk del af en cyklus for udvikling og implementering af nationale politikker - på tværs af afdelinger og regioner.
Afbrydelse af forsyningskæden og mangelfuldt forbrug er overskuelige, men når først den politiske tidsplan er afbrudt, "er det svært at få det tilbage til dets oprindelige spor hurtigt," sagde Wang.
Der er så mange forskellige økonomiske mål, at "mange kompromiser skal indgås mellem forskellige [statslige] afdelinger," sagde hun. "Det har gjort den politiske proces ekstremt langsom og haltende."
Informationskontoret for Kinas statsråd, landets øverste udøvende organ, reagerede ikke umiddelbart på en anmodning fra CNBC om kommentar.
Politik har særlig vægt hos embedsmænd i år forud for en regulær blanding af ledere, der er planlagt til efteråret. Kinas præsident Xi Jinping forventes at blive i en hidtil uset tredje periode.
Halvdelen af stimulansen som i 2020
I begyndelsen af marts ved de "to sessioner" satte Beijing mål som en BNP-vækst på "omkring 5.5 %." Men det er omkring 1 procentpoint eller mere over manges prognose investeringsbanker - som gentagne gange har skåret ned på deres vækstestimater i Kina da Covid-lockdowns fortsætter.
Wang fastholder en relativt høj prognose på 5.1 %, da hun forventer, at Kina vil øge stimulansen og lette stram Covid-kontrol senere på sommeren.
Men indtil videre, næsten to måneder efter at Shanghai for alvor blev låst ned, har politikerne endnu ikke foretaget store ændringer.
Hvad enten det drejer sig om renter eller finanspolitik, er niveauet af regeringsstimulering stadig omkring halvdelen af, hvad det var under pandemiens højdepunkt i 2020, sagde Morgan Stanleys Xing.
Bortset fra arbejdsløshed har de fleste økonomiske indikatorer ikke nået niveauer, der er værre end begyndelsen af 2020.
Blandt andre foranstaltninger har centralregeringen annonceret skatte- og gebyrnedsættelser for små virksomheder og begyndt at sænke renten på realkreditlån. Men påvirkningen, især på den massive ejendomssektor, kan tage tid at udspille sig.
Xing bemærkede, at selv uden Covid ville en lempelse af politikkerne på ejendomsmarkedet tage tre til seks måneder at påvirke boligkøbsaktiviteten.