Hvorfor Kinas centralbank støtter yuanen

BEIJING - Kinas centralbank har sendt et stærkt signal om, at den ønsker at beholde Kinesiske yuan fra at svækkes for hurtigt over for den amerikanske dollar, sagde økonomer.

For anden gang i år, People's Bank of China annoncerede mandag, at det ville reducere mængden af ​​udenlandsk valuta, banker skal holde.

Sådanne tiltag reducerer teoretisk set det svækkede pres på yuanen, som er faldet med mere end 8 % i år til to-års laveste niveau i forhold til Amerikansk dollar.

Kinesiske myndigheder lægger typisk vægt på yuanens niveau i forhold til en kurv af valutaer, mod hvilken yuanen er styrket med omkring 1 % over de sidste tre måneder.

Beijings seneste handlinger viser dog, hvor vigtig yuan-dollar-kursen stadig er, sagde Nomuras kinesiske cheføkonom Ting Lu og et team i en rapport mandag.

De gav to grunde:

• "For det første i et år af en gang i et årti lederrokade og med forhøjede spændinger mellem USA og Kina, bekymrer kinesiske ledere sig især om RMBs bilaterale valutakurs med USD, fordi de mener, at RMB/USD på en eller anden måde afspejler relativ økonomisk og politisk styrke.
• "For det andet kan en stor depreciering af RMB/USD påvirke den indenlandske stemning og fremskynde kapitalflugt".

Kinas regerende kommunistparti skal i oktober udvælge en ny gruppe af ledere, samtidig med at præsident Xi Jinpings magt styrkes.

Spændingerne mellem USA og Kina er eskaleret i de sidste mange år, hvilket har resulteret i told og sanktioner mod kinesiske teknologivirksomheder.

I mellemtiden er Kinas økonomiske vækst aftaget i de sidste tre år, især med pandemiens chok i 2020. Strammere Covid-kontroller i år, herunder en to-måneders nedlukning af Shanghai, har fået mange økonomer til at skære deres BNP-prognoser ned til næsten 3 %.

Den økonomiske afmatning har bidraget til den svækkede yuan, som kan være med til at gøre kinesisk eksport billigere for købere i USA og andre lande.

Den amerikanske dollar er styrket markant i år som den amerikanske Federal Reserve aggressivt strammet pengepolitik.

Derudover har greenbacken - målt ved det amerikanske dollarindeks - nydt godt af 20-års laveste niveau i euroen og lignende dykke ned i den japanske yen.

"Vi tror, ​​at PBOC kan have tolerance for yderligere CNY-depreciering i forhold til USD, især da den brede USD fortsætter med at styrke sig, selvom de måske vil undgå fortsat og for hurtig envejsdepreciering, hvis det er muligt," siger Goldman Sachs-analytiker Maggie Wei og en sagde teamet i en rapport mandag.

Analytikerne sagde, at de forventer, at yuanen vil falde til 7 over for dollaren i løbet af de næste tre måneder. Nomuras valutaanalytikere forventer et niveau på 7.2 ved årets udgang.

Yuanen handlede sidst i nærheden af ​​7.2 over for dollaren omkring maj 2020 og september 2019, ifølge data fra Wind Information.

"Jeg tror ikke, det vil gå langt ud over [7], bestemt ud over de 7.2, som vi så under handelskrigen," sagde Julian Evans-Pritchard, senior Kina-økonom hos Capital Economics tirsdag på CNBC's "Squawk Box Asia".

"Jeg tror, ​​det er den vigtigste tærskel," sagde han. "Jeg tror, ​​at grunden til, at de er tilbageholdende med at tillade det at ske, er, at hvis det går ud over det niveau, så risikerer forventningerne til valutaen at blive uforankret. Du risikerer at se meget større kapitaludstrømninger.”

PBOC satte tirsdag yuanens midtpunkt over for dollaren til 6.9096, det svageste siden 25. august 2020 ifølge Wind Information. Kinas centralbank kontrollerer løst yuanen ved at sætte sit daglige handelsmidtpunkt baseret på de seneste prisniveauer.

PBOC's seneste nedskæring af valutareserveforholdet - til 6% fra 8% - er sat til at træde i kraft den 15. september, ifølge en meddelelse mandag på centralbankens hjemmeside.

Tidligere på mandag sagde PBOC viceguvernør Liu Guoqiang, at på kort sigt bør valutaen svinge i to retninger, og folk "bør ikke satse på et specifikt punkt."

Det fremgår af en CNBC-oversættelse af en kinesisk udskrift af Lius udtalelser ved en pressebegivenhed om økonomisk politik.

I det lange løb fastholdt Liu Beijings håb om større international brug af yuan. "I fremtiden vil verdens anerkendelse af yuanen fortsætte med at stige," sagde han.

- CNBC's Abigail Ng bidrog til denne rapport.