Hvorfor Costco-aktier tilsyneladende er evigt prissat for perfektion: Morning Brief

Denne artikel optrådte først i Morning Brief. Få Morning Brief sendt direkte til din indbakke hver mandag til fredag ​​kl. 6:30 ET. Tilmeld

Mandag, december 5, 2022

Dagens nyhedsbrev er kl Brian Sozzi, redaktør og anker hos Yahoo Finance. Følg Sozzi på Twitter @BrianSozzi og på LinkedIn. Læs denne og flere markedsnyheder på farten med Yahoo Finance App.

Syv år efter pensionering som aktieanalytiker kan jeg trygt sige disse to ting: Én, jeg savner ikke at bygge multifaktormodeller i Excel; og to, jeg savner nogle gange at dække Costcos aktie.

Costco var uden tvivl en af ​​mine yndlingsaktier at give klientdækning på. Jeg har altid vidst, hvad jeg ville få fra ledelsen: klar, kortfattet vejledning om indtjeningsopkald gift med fremragende og konsekvent udførelse i den virkelige verden.

Hvis jeg havde spørgsmål, kunne jeg bare gå ind i en lokal Costco for at få fat i en hotdog-kombination på $1.50 og analysere, analysere og analysere noget mere.

Et særligt interessant aspekt til at dække Costco — Yahoo Finances "Årets virksomhed" for 2022 — var aktiens værdiansættelse. Så længe jeg har studeret Costcos aktie - lad os gå med 18 år - har den altid handlet på værdiansættelsesmultipler, der lå et godt stykke over S&P 500 og peers som Target og Walmart. Med andre ord, Costcos aktie er evigt fastlåst i et land af prissat for perfektion.

Det, der gjorde det vanskeligt, er, at Costco kunne offentliggøre et månedligt salgstal, og aktien ville blive slået "bare fordi" nogle få analytikere ville have MERE af en blowout.

Nutiden er ingen undtagelse.

Costcos aktie blev ramt med 7 % sidste torsdag og skreg til toppen af ​​vores Mest populære tickere siden, fordi salget i november eksklusive gas- og valutapåvirkninger kun steg 5.3 pct. I oktober steg salget 6.7 pct.

Nedgangen i salget fra måned til måned vil ikke reducere det for en aktiehandel på et fremadrettet P/E-multipel på 36 gange, ifølge Yahoo Finance-data. På den anden side handler S&P 500 på en forward-pris-til-indtjening-multipel på 19 gange.

Historien fortsætter

Så hvorfor er Costcos aktie tilsyneladende evigt prissat for perfektion? Et par ting at anerkende, som jeg tror vil være nyttige i din analyse af andre virksomheder:

• Costco har en tilbagevendende indtægtsstrøm i det årlige beløb, folk betaler for at være Costco-medlem. Wall Street vil have en tendens til at tildele et højere P/E-forhold til de virksomheder, der har tilbagevendende indtægtsstrømme, da det giver en sikkerhedsmargin – se Apple og enhver software-as-a-service-virksomhed. Når Costco uundgåeligt hæver medlemsgebyrer i 2023 kan du læne dig tilbage og se aktien tage fart, da denne indtægtsstrøm med høj margin i endnu højere grad bliver en overskudsmedvind.

• Costco betragtes som en bedre, mere konsekvent operatør i forhold til rene rivaler som BJ Wholesale og Sam's Club. Set på en anden måde, vil du betale mere for at eje en aktie i en virksomhed, der over tid overgår sin peer-sæt fundamentalt.

• Costco er en cash cow, i høj grad på grund af pengestrømmen fra dets førnævnte tilbagevendende medlemskaber. Costco har historisk pløjet de overskydende penge til at åbne flere nye klubber for at generere flere medlemskontingenter med høj margin. Det er en dydig cyklus.

Når alt dette er sagt, er det betryggende at vide, at analytikere, der stadig er i spillet i dag, fortsætter med at kæmpe med den store værdiansættelsesdebat om Costco.

"Vurderingen giver nogle mennesker lidt angst, fordi de har så stor en præmie til markedet," Goldman Sachs detailhandler Kate McShane fortalte mig. "De har en så stor præmie til Walmart og andre store boks-forhandlere, at nogle mennesker ikke helt forstår det, eller at de ikke rigtig kan bygge bro mellem dem. Sikker på, vi ved, at Costco er en fantastisk forhandler, men skal de have en 10 omgange højere værdiansættelse [PE ratio] end Walmart?

Skål for ikke mere diskonteret pengestrømsanalyse. God handel!

Mere dækning af Yahoo Finance Company of the Year 2022:

Hvad skal du se i dag

Økonomi

• 9:45 ET: S&P Global US Services PMI, november-finale (forventet 46.1, 46.1 i den foregående måned)

• 9:45 ET: S&P Global US Composite PMI, novemberfinale (46.3 i den foregående måned)

• 10:00 ET: Fabriksordreroktober (0.7 % forventet, 0.3 % i den foregående måned)

• 10:00 ET: Varige vareordrer, oktober-finale (1.0 % i den foregående måned)

• 10:00 ET: Varige varer eksklusive transport, oktober endelig (0.5 % forventet, 0.5 % i løbet af den foregående måned)

• 10:00 ET: Ikke-forsvarskapitalgodsordrer eksklusive fly, oktober-finale (0.7 % i den foregående måned)

• 10:00 ET: Ikke-forsvarsforsendelser af kapitalgoder eksklusive fly, oktober-finale (1.3 % i den foregående måned)

• 10:00 ET: ISM Services Index, november (53.3 forventet, 54.4 i den foregående måned)

Indtjening

—

Klik her for de seneste aktiemarkedsnyheder og dybdegående analyser, herunder begivenheder, der flytter aktier

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube