Ecovyst (ECVT) havde en solid afslutning til 2022. Mens salget i 4. kvartal på 182.8 millioner dollars kom under konsensus på 189.3 millioner dollars på grund af produktionsafbrydelser og uplanlagt vedligeholdelse i deres Ecoservices-forretning forårsaget af Winter Storm Elliott, markerede dette ikke desto mindre solide 7.4 % stigning fra det foregående år på højere priser og volumen for dets regenereringstjenester. Og da sidstnævnte også mere end opvejede stigninger i variable omkostninger til energi, fragt og turnarounds, steg den justerede nettoindkomst 38.9 % til 31.8 millioner dollars, mens et fald på 7.3 % i antallet af udestående vægtede gennemsnitlige aktier som følge af virksomhedens stærke tilbagekøbsaktivitet over det seneste år øgede bundlinjegevinsten yderligere til 47.1 % pr. aktie til 25 cent, hvilket faktisk var 2 cent bedre end forventet.

Desværre, mens stormen kun havde en beskeden indvirkning på 4. kvartals resultater, forventer ECVT, at de relaterede produktionsafbrydelser vil udmønte sig i lavere tilgængelighed og salg af virgin svovlsyre i 1. kvartal. Da størstedelen af ​​de tilhørende vedligeholdelses- og reparationsomkostninger også skal afholdes i indeværende kvartal, forventer ECVT's salg på 760-790 millioner dollars i 2023, hvilket er et godt stykke under de 843.0 millioner dollars analytikere ledte efter og sandsynligvis hovedårsagen til aktiens svaghed i dag.

Men dette lavere syn inkluderer også en reduktion på omkring 95 millioner dollars i gennemløbspriser på grund af lavere gennemsnitlige svovlpriser, som har en minimal indvirkning på det faktiske overskudsniveau. Det er grunden til, at midtpunktet på $292.5 millioner af ECVT's $285-300 millioner justerede EBITDA-prognose for 2023 er kun $2.0 millioner lavere end $294.5 millioner konsensussynet. Faktisk, hvis du tilføjer den negative påvirkning på omkring $7-8 millioner, som ECVT mener, at sidstnævnte vil have på justeret EBITDA i 1. kvartal, ville midtpunktet være tættere på $300 millioner – eller mere end $5 millioner før forventningerne.

Efter min mening fortsætter dette med at afspejle den underliggende stærke efterspørgsel efter dens jomfru svovlsyre og regenereringstjenester, som fortsat er takket være høj raffinaderiudnyttelse; det stigende behov for højere oktan, renere brændende premium brændstoffer; og positive efterspørgselsgrundlag på tværs af flere industrier og især minesektoren. Med disse gunstige tendenser, der bærer over i 2023, og efterspørgslen efter deres lave-carbon, grønne teknologi-understøttende løsninger forbliver robuste, gav selv den svagere guidance point til en stigning på 5.7 % i driftsindtægterne i midtpunktet på trods af stormens blæst. Og hvis du også medregner det ekstra boost, som indtjening pr. aktie skulle nyde fra det væsentligt reducerede antal aktier, er det ikke svært at se, hvorfor væksten på bundlinjen skulle være endnu mere imponerende. Som dette udspiller sig, forventer jeg, at aktien vil komme sig i naturalier.