Denne artikel optrådte først i Morning Brief. Få Morning Brief sendt direkte til din indbakke hver mandag til fredag kl. 6:30 ET. Tilmeld
Onsdag december 21, 2022
Dagens nyhedsbrev er kl Julie Hyman, anker og korrespondent hos Yahoo Finance. Følg Julie på Twitter @juleshyman. Læs denne og flere markedsnyheder på farten med Yahoo Finance App.
Handlende stod over for en mere overraskelse sent mandag for at afslutte et volatilt år: en overraskende ændring i pengepolitikken fra Bank of Japan.
BoJ annoncerede en justering af sin rentekurvekontrolpolitik og sagde, at den nu vil tillade renten på 10-årige statsobligationer at stige til omkring 0.5 %, op fra et tidligere loft på 0.25 %. Centralbanken sigter stadig efter en rente på 0 % på sin 10-årige obligation og fastholdt en benchmarkrente på -0.1 %.
En "slem tidlig juleoverraskelse", den Wall Street Journal døbte det. "Bank of Japan forbløffer markederne," bragede Financial Times. Bloomberg News kaldte det en "chocker".
Faktisk reagerede valuta- og kursmarkederne i overensstemmelse hermed, med den japanske yen (JPY=X) steg 4 % i forhold til den amerikanske dollar, og den amerikanske 10-årige statsrente steg med mere end 10 basispoint.
For markederne er den store sag, at Bank of Japan ikke havde sluttet sig til den globale centralbankstramning før nu, og dens projekt med at opretholde en lav og stabil pengepolitik har været et af de længste i verden.
BoJ-guvernør Haruhiko Kuroda sagde på en pressekonference efter beslutningen, at dette skridt stadig ikke signalerer en stramning, men snarere en fortsættelse af bankens rentekurvekontrolpolitik. Kuroda skal fratræde sin stilling i april.
Midt i al spændingen trak amerikanske aktier stort set på skuldrene.
"Den beskedne stigning i japanske renter er vigtig for valutamarkederne, men det vil ikke have nogen indflydelse på formen af de amerikanske økonomiske udsigter," skrev Torsten Slok, cheføkonom i Apollo Global Management, i et notat til investorerne.
En af bekymringerne med en potentiel rentestigning i Japan er, at japanske investorer ville trække penge fra udenlandske aktiver midt i udsigten til bedre afkast herhjemme.
Slok antyder, at effekten ville være ubetydelig, idet japanske beholdninger af amerikanske langfristede statsobligationer kun udgør 5 % af det samlede beløb. For amerikanske virksomhedsobligationer og amerikanske aktier udgør japanske beholdninger kun henholdsvis 2 % og 1 % af det samlede beløb.
En anden risiko, når der er en markedsoverraskelse, er, at det kan udløse en form for "blowup", sagde Steve Sosnick, chefstrateg hos Interactive Brokers.
Især de, der anvender en "carry trade" kunne have været sårbare efter Bank of Japans meddelelse. Som Sosnick forklarede i en blogindlæg, "Handelen involverer at låne en lavrentende valuta - typisk yenen - og bruge provenuet til at købe højere forrentede fastforrentede aktiver eller til at finansiere spekulation i aktier og andre risikoaktiver. I teorien skulle de, der havde handlen, blive klogere, mens yenen steg dramatisk."
Men der var ingen beviser for, at markedet stivnede, sagde han, måske fordi yenen allerede havde bevæget sig højere, eller måske fordi hedgefonde repositionerede i slutningen af året.
Faktisk kan stigningen i yenen faktisk ende med at være gode nyheder for amerikanske aktier, hvilket gør denne "grimme tidlige juleoverraskelse" til en opadgående.
Siden den nåede sit højeste over for yen den 20. oktober i år, er dollaren faldet med omkring 12 %. Den slags træk har en tendens til at varsle et aktierally, skrev analytikere hos Bespoke Investment Group i et notat tirsdag.
Ser man på andre tilfælde, hvor yenen steg med mindst 10 % over for dollaren over en periode på to måneder, fandt Bespoke, at aktierne var højere et år senere i alle tilfælde siden 1978 og kun var steget med mindre end tocifrede to gange.
"En måned senere var S&P 500 kun højere 62% af tiden, men tre, seks og tolv måneder senere steg amerikanske aktier 85% af tiden," sagde de.
"Da overskriften ramte, var min reaktion sikkert ligesom mange andres reaktion, som var – puha!" sagde Sosnick. "Det var chokerende, men i sidste ende ikke en grund til at flippe ud."
Hvad skal du se i dag
Økonomi
7:00 ET: MBA-pantansøgninger, uge, der sluttede 16. december (3.2 % i den foregående uge)
8:30 ET: Nuværende konto balance3. kvartal (forventet -222.0 milliarder USD, -251.1 milliarder USD i den foregående måned)
10:00 ET: Eksisterende boligsalgnovember (forventet 4.20 millioner, 4.43 millioner i den foregående måned)
10:00 ET: Eksisterende boligsalg, måned-over-måned, november (-5.2 % forventet, -5.9 % i den foregående måned)
10:00 ET: Konferencebestyrelsens forbrugertillid, december (101.0 forventet, 100.2 i den foregående måned)
10:00 ET: Konferencebestyrelsen Nuværende Situation, november (137.4 i den foregående måned)
10:00 ET: Konferencebestyrelsens forventninger, november (75.4 i den foregående måned)
Indtjening
micron Technology (MU), Cintas (CTAS), MillerKnoll (MLKN), Rite Aid (RAD), Toro (TTC), Carnival Cruises (CCL)
—
Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance
Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android
Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/why-japans-shock-policy-shift-didnt-freak-out-us-markets-morning-brief-102130793.html