Hvorfor Mark Mobius mener, at amerikanske aktier ikke har nået bunden - og hvor han ser muligheder på nye markeder

Adspurgt om hans udsigter for de nye markeder hævdede Mark Mobius, en banebrydende investor, der hjalp med at opbygge Franklin Templetons emerging markets-forretning, før han lancerede Mobius Capital Partners, at selvom den overordnede tone har været "generelt negativ" i år, er der stadig masser af muligheder for at finde i de nye markeder.

'Vi finder gode virksomheder i alle regioner'

For at være sikker er underperformancen af ​​EM-aktier ikke noget nyt.

MSCI Emerging-Market Index
891800,
+ 0.15%,
en måler, der inkluderer aktier i virksomheder fra mere end 20 af verdens største markeder i Asien, Latinamerika og Afrika, er faldet 18.4 % sammenlignet med S&P 500s 13.4 %
SPX,
+ 1.56%
år til dato. I løbet af de sidste 10 år har MSCI's EM-indeks kun givet et afkast på 36.9 % i amerikanske dollars, mens S&P 500 har givet et afkast på 264.5 % ifølge FactSet-data.

Inden for indekset har præstationen varieret meget, og tidligere præstationer dikterer ikke fremtidige afkast. Da han blev spurgt om hans udsigter for hver region, sagde Mobius, at det ville være "umuligt at generalisere", men at han ser "muligheder" for investeringer rundt om i verden.

Se: Hvorfor den amerikanske aktierally begynder at ligne et nyt tyremarked, ifølge disse analytikere

"Vi finder gode virksomheder i alle regioner," sagde Mobius under en e-mail-udveksling med MarketWatch.

Når det kommer til individuelle lande, sagde Mobius, at han foretrækker Indien blandt de største EM-spillere og ser muligheder i Kenya og Sydafrika blandt mindre nye markeder og grænsemarkeder.

Enhver investor, der ønsker at investere i EM-området, bør huske på et par vigtige forudsætninger.

"Nøglen er valutasituationen og landets evne til at betale dets gæld og vores evne til at få [US-dollars] ud af landet, når vi ønsker at likvidere beholdninger," sagde Mobius.

På virksomhedsniveau leder Mobius efter virksomheder med stærk prisfastsættelse og "lidt eller ingen gæld".

Siden starten af ​​året har finanskrisen i Sri Lanka skabt frygt for, at andre grænsemarkeder kan opleve noget lignende, da den stærke dollar og høje råvarepriser tynger finanserne i lande, der i vid udstrækning importerer råvarer som olie.

Se: Aktiemarkedsstigningen er 'skrøbelig', efter at investorerne håbede, at indtjeningen 'Band-Aid ville blive revet af', siger RBC

Mens der er et par undtagelser - valutaerne for energiproducenter Mexico
USDMXN,
-0.06%
og Brasilien
USDBRL,
+ 0.03%
har holdt sig bemærkelsesværdigt godt - dollaren er steget mere end 6% mod både den indiske rupee
USDINR,
+ 0.48%
og kinesiske yuan
USDCNY,
-0.05%.

Investering i aktier i vækstmarkeder betyder sandsynligvis investering i Asien, som er hjemsted for langt den største andel af børsnoterede virksomheder repræsenteret i MSCI-indekset.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
2330,
-0.20%,
halvledergiganten, der er et kritisk led i den globale teknologiforsyningskæde, har den største vægtning af nogen virksomhed i det indeks.

Uden for Asien har Brasilien den største vægtning, hvor brasilianske virksomheder udgør mere end 5 % af indeksets markedsværdi. En årsag til denne skæve repræsentation er, at latinamerikanske økonomier har mere en "fastindkomstkultur", hvilket gør dem mere stærkt repræsenteret i obligationsindekser på nye markeder og mindre i aktiemålene, ifølge Dirk Willer, administrerende direktør for emerging market strategi hos Citigroup.

Kinesiske aktier har klaret sig særligt dårligt i løbet af det seneste år, da investorer dumpede landets højtflyvende teknologiaktier midt i et kommunistpartis nedkæmpelse af industrien.

KraneShares CSI China Internet ETF
KWEB,
+ 2.06%
er faldet mere end 23% indtil videre i år, da investorer frygter, at ructions i Kinas ejendomsmarked kan metastasere til en bredere finansiel smitte.

Mens han forventer, at kinesiske teknologiaktier snart vil stige, sagde Mobius, at udenlandske investorer bør nærme sig kinesiske aktier med forsigtighed.

"Der vil være en vis bedring i disse teknologiske navne, men den generelle tone på markedet er ikke god i lyset af det katastrofale ejendomsmarked," sagde Mobius.

Er Mobius bekymret over den yderligere belastning, det kan lægge på det bilaterale forhold, da husformand Nancy Pelosi's nyligt afsluttede tur til Taiwan dominerer overskrifterne i denne uge?

"Konsekvensen [af Pelosis besøg i Taiwan] vil være støt stigende spændinger mellem USA og Kina på alle fronter: Handel, investering, uddannelse osv. Der er stigende konkurrence på alle områder, hvor teknologi og våben er de mest fremtrædende," sagde Mobius .

Amerikanske aktier har endnu ikke set bunden

Ved at skifte til en diskussion om amerikanske aktier sagde Mobius, at han stadig tror, ​​at der vil være mere smerte forude for investorer, selv da aktierne vendte tilbage i juli.

"Vi har sandsynligvis endnu et ben nede, da Fed fortsætter med at hæve renten," skrev han. "Jeg forventer, at kurserne vil gå meget højere, og det betyder, at en række virksomheder vil være i problemer, og de glamourøse teknologiaktier uden indtjening og afhængige af flere og flere pengeinput vil komme i problemer."

Mobius tilføjede, at han ikke vil føle sig tryg ved at kalde en bund, før han ser "fuldstændig overgivelse".

"Selvfølgelig skal vi indse, at vi allerede er på et bjørnemarked, men slutspillet kræver fuldstændig overgivelse fra investorernes side. I øjeblikket er der meget håb."

Amerikanske aktier steg onsdag efter back-to-back-tab. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.29%
var på vej til at inddrive sit tab på 400 point fra dagen før, mens S&P 500 og Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.59%
var begge på vej mod stærke gevinster.