Hvorfor Microsofts Activision-aftale på 69 milliarder dollar afhænger af London, ikke Washington

(Bloomberg) — Microsoft Corp.s overtagelse af Activision Blizzard Inc. på 69 milliarder dollar står over for en nøglebeslutning i Storbritannien, da landets fusionsvagthund markerer sin ankomst som en global regulator med resultater, der kan sætte kursen mod, at megaaftalen afsluttes - eller falder fra hinanden .

Mest læst fra Bloomberg

Konkurrence- og markedsmyndigheden forventes i løbet af de kommende dage at offentliggøre sine foreløbige resultater, der signalerer, om den har til formål at blokere handlen eller klare den med specifikke midler såsom frasalg. Regulatoren har allerede markeret bekymringer om, at aftalen kan forårsage konkurrenceproblemer på konsol- og abonnementsmarkedet såvel som den mere spirende cloud-spilsektor.

Microsoft annoncerede først transaktionen sidste år og søger at føje blockbuster-spil som Call of Duty til en virksomhed, der allerede inkluderer Xbox-konsollen, Halo-franchisen og Minecraft-software til verdensopbygning.

Men bindingen er faldet over for globale regulatorer, der frygter, at Microsoft kan gøre det sværere for rivaliserende platforme at få uhindret adgang til Activisions mest populære titler. Det afgørende er, at CMA's ansøgning vil komme før beslutninger fra EU og US Federal Trade Commission, som er låst i en langvarig juridisk proces efter formelt at have sagsøgt for at nedlægge veto mod transaktionen.

"CMA's beslutning er nøglen, fordi hvis den vælger at blokere aftalen, er der kun få muligheder for virksomhederne - britiske domstole omstøder sjældent en CMA-fusionsbeslutning," sagde Jennifer Rie, analytiker hos Bloomberg Intelligence. "Betingelserne skal være grundige, ud over blot licenser til Call of Duty," sagde hun og tilføjede, at "en ubetinget godkendelse er usandsynlig."

Microsoft modtog i denne uge EU-tilsynsmyndighedernes indledende resultater i en såkaldt klagepunktsmeddelelse, der redegør for blokkens vigtigste bekymringer om aftalen, ifølge folk, der er bekendt med anmeldelsen. Teknikfirmaet tilbød allerede sidste år offentligt at give sin rival Sony Group Corp. en 10-årig licens til Call of Duty, men det vil nu have flere uger til formelt at indsende retsmidler i EU-undersøgelsen i overensstemmelse med de formelle bekymringer.

Historien fortsætter

Læs mere: USA indgav Microsoft-Activision-sag for at afvise EU-forlig

I modsætning til i EU, hvor tilsynsmyndigheder og Microsoft allerede uformelt diskuterede mulige løsninger, har den britiske reguleringsproces traditionelt været mindre tilgængelig, og diskussioner fandt ikke sted før CMA's foreløbige beslutning.

Opdateret CMA-vejledning fra sidste år giver dog nu virksomheder mulighed for at foreslå potentielle løsninger forud for foreløbige resultater.

"FTC kan stole på, at CMA blokerer det," sagde Anne C Witt, professor i jura ved EDHEC Business School. "Europa-Kommissionen har lige udsendt en klagepunktsmeddelelse, så der er ingen måde, de kan nå dertil før CMA. CMA kommer til at vinde denne, og det bliver interessant."

CMA dukkede op fra Europa-Kommissionens skygger efter Storbritanniens afgang fra EU - med regulatoren, der gennemgik aftaler, der tidligere havde mødt deres skæbne i Bruxelles i stedet for London. I de seneste styrkedemonstrationer er det taget imod Big Tech-virksomheder, herunder at fortælle Meta Platforms Inc., at det skal vende sit opkøb af Giphy efter bekymringer om, at det kunne tage kvælertag på GIF-markedet.

"For at fremme spilmarkedet til gavn for alle interessenter, mener vi, at det er vigtigt at overveje klare og let håndhævelige løsninger på potentielle konkurrenceproblemer," sagde en talsmand for Microsoft.

"Vores forpligtelse til at give langsigtet adgang til Call of Duty til Sony, såvel som Nintendo og Steam, opnår dette ved at bevare aftalens fordele for forbrugere og udviklere og fremme konkurrencen på markedet," sagde de.

En talsmand for CMA afviste at kommentere

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP