Hvorfor russisk olie ikke kan finde købere, selvom råolie stiger over $100 pr. tønde

USA og dets allierede har indført hårde sanktioner mod store russiske banker, blokeret dem fra den afgørende SWIFT interbank-meddelelsestjeneste, og har også rettet mod landets centralbank. Indsatsen er rettet mod effektivt at udelukke Rusland fra det globale finansielle system som reaktion på Vladimir Putins beslutning om at invadere Ukraine.

Imidlertid har de indtil videre inkluderet udelukkelser for Ruslands energieksport på grund af bekymringer over stigende inflation.

Ikke desto mindre har energiselskaber, handelshuse, rederier og banker alle trukket sig tilbage fra den russiske energiforretning, bemærkede Croft og tilføjede, at landets "allerede svimlende" eksporttab kan ramme 3-4 millioner tønder om dagen, hvis vestmagterne følger efter. gennem og pålægge den slags energifokuserede "sekundære sanktioner", der var rettet mod Iran.

Relateret: Krig mellem Rusland og Ukraine afføder 'største forsyningschok til globale kornmarkeder' i levende minde

Nyhedsrapporter har bemærket kampen for at rense russisk råolie på det fysiske marked. Bloomberg rapporterede torsdag, at råvarehandelsgiganten Trafigura Group tilbød at sælge en last af Ruslands flagskib Ural-råolie med en rekordrabat på $22.70 til Dated Brent, et globalt benchmark for fysiske olietransaktioner, men modtog ingen bud.

Oliefutures sluttede lavere torsdag efter det amerikanske benchmark
CL.1,
+ 6.81%
ramte et næsten 14-årigt intradag-højde på 116.57 $ pr. tønde i tidlig handel. Brent råolie
BRN00,
-0.05%
sluttede også lavere efter at have ramt en session på $119.84 pr. tønde, det højeste siden 2014.

I mellemtiden understreger en voksende præmie for nærliggende oliefutureskontrakter over senere måneder - et fænomen kendt som tilbageskridt i råvarehandel - hvor bekymrede handlende er over evnen til at sikre sig råolie på kort sigt.

Præmien for May Brent i forhold til kontrakten for levering ni måneder senere nåede midlertidigt $20 pr. tønde, et niveau, der ikke er set siden 1990'erne, bemærkede Edoardo Campanella, økonom hos UniCredit Bank i Milano.

Denne geopolitiske risikopræmie tager ikke kun højde for risikoen for skader på oliefaciliteter på grund af militær handling eller potentielle vestlige sanktioner, men afspejler også skyhøje forsikringsomkostninger for at sende russisk olie. Han bemærkede, at fragtraterne for olie, der kommer ud af både Sortehavet og Østersøen, mere end tredobles i løbet af et par dage, da råoliekøbere kæmpede for at finde afskibere, der var villige til at sende skibe ind i russiske havne (se diagrammet nedenfor).

"Dette er en del af et bredere fænomen 'selvsanktionering'," skrev han. "Markedsdeltagere nægter simpelthen at handle med russisk olie, selv hvis vestlige regeringer tillader det inden for de sanktioner, de har pålagt Rusland som svar på dets invasion af Ukraine."

Muligheden for energispecifikke sanktioner kan i mellemtiden ikke udelukkes, mens krigen raser videre, sagde RBC's Croft.

Læse: Mens amerikanske lovgivere presser på for at forbyde russisk olie, ser analytikeren 'begrænset indvirkning' på priserne for amerikanerne

"Sådanne straffeforanstaltninger vil begrænse Indiens og Kinas køb, hvor deres raffinaderier bliver tvunget til at vælge mellem at få adgang til amerikanske kapitalmarkeder og gøre forretninger med Rusland," sagde hun. "Selvom bekymringerne for inflationen er ekstremt høje i Washington, tror vi, at energiafskæringerne snart kan vise sig at være uholdbare, efterhånden som den russiske krigsførelse bliver mere grufuld, og de civile vejafgifter stiger."