Hvorfor SOE ADR-afnotering er en god ting, ejendomspolitikken løfter sektoren, MSCI's kvartalsvise indeksgennemgang, uge ​​i gennemgang

Uge i gennemgang

• Asiatiske aktier var stort set højere i denne uge, da Kina offentliggjorde bedre end ventede handelsdata, hvilket indikerer, at den globale økonomi kan komme sig noget fra forsyningskædens nød og inflationspres.
• Kinas National Passenger Car Information Exchange Association meddelte, at Kinas bilsalg steg med +41% år-over-år i juli.
• Onsdag offentliggjorde Kina inflationsdata for juli måned, der viser, at forbrugerprisindekset (CPI) kun steg med +2.9 % år-til-år, sammenlignet med et CPI-tryk på over 8 % i USA.
• Softbank reducerede sin position i Alibaba til 15% fra 24% i torsdags, hvilket tog overskud fra sin kinesiske e-handelsinvestering efter et vanskeligt år for teknologiinvestoren.

Nøglenyheder

Her til morgen efter lukningen i Hong Kong meddelte fem amerikanske børsnoterede kinesiske virksomheder, at de vil afnotere fra New York Stock Exchange (NYSE). De fem selskaber er alle statsejede virksomheder (SOE'er). Vi har længe argumenteret for, at en potentiel løsning på Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA) ville være afnoteringen af ​​statsejede virksomheder, da deres revisionsgennemgange faktisk kan indeholde følsomme oplysninger. En SOE-revision kan omfatte størrelsen af ​​statstilskud til virksomhederne. Private virksomheder har længe udtalt, at de intet har at skjule fra en revisionsgennemgang foretaget af Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB). China Securities Regulatory Commission (CSRC), Kinas SEC, udsendte en erklæring her til morgen, hvor de påpegede det åbenlyse, at de fem amerikanske noteringer har lille volumen og tegner sig for en meget lille procentdel af selskabernes markedsværdi. CSRC sagde også, at "Vi vil opretholde kommunikationen med relevante oversøiske regulerende agenturer for i fællesskab at beskytte virksomheders og investorers legitime rettigheder og interesser." Markedshandling indikerer en lavere åbning for amerikanske børsnoterede kinesiske virksomheder på trods af min stærke overbevisning om, at dette kunne være en meget god udvikling for en løsning på HFCAA.

De asiatiske aktier var stort set højere, da Japan indhentede efter gårsdagens markedsferie, mens Thailand var på ferie til Dronning Sirkits fødselsdag. Det var en stille session, da mængden i Hong Kong var lav.

De mest handlede aktier målt i værdi i Hong Kong var Tencent, som steg +0.2%, Meituan, der steg +1.53%, China Mobile, som steg +1.45%, Alibaba HK, der steg +1.25%, og Li Ning, som steg med +4.78% efter stærke første halvlegs resultater. Energi var topsektoren i både Hongkong og det kinesiske fastland og steg henholdsvis +1.8 % og +2.29 % på begge markeder på grund af fastere priser og en dataudgivelse, der viser, at strømforbruget i første halvår steg med +6 % år-til-år med et stærkt og et stærkt estimat for anden halvleg.

Fastlandsaktierne faldt lige så før weekenden, som overskudsindtægterne ramte denne uges outperformers såsom halvledere. Computerkomponentproducenten Hygon Information (688041 CH) steg med +66 % i sin børsnotering i dag og var den mest handlede fastlandsaktie natten over målt efter handlet værdi. Fast ejendom havde en anstændig dag på fastlandet, hvor sektoren steg +1.22%, da der tydeligvis kommer politisk støtte til rummet. Vi nævnte i går, at flere byer indskrænker deres boligkøbsrestriktioner for at støtte kollapsende salg.

Efter afslutningen kom den samlede finansiering og lån i juli et godt stykke under forventningerne til RMB 756B versus estimatet på RMB 1.35T/juni's 5.17T og RMB 679B versus estimatet på RMB 1.125T og junis RMB 2.81T. Denne udgivelse vil tiltrække betydelig opmærksomhed fra politiske beslutningstagere, da rygter om en redningsplan på 1 trillion RMB er blevet rygtet.

Efter USA's lukning i går udgav MSCI sin kvartalsvise indeksgennemgang, som vil blive implementeret af kapitalforvaltere ved lukningen den 30. august^th. Kinas vægt inden for Emerging Markets forventes at stige fra 33.5% til 33.8%, efterhånden som antallet af aktier stiger fra 716 til 721. Nye tilføjelser omfatter Tianqi Lithium, som er meget populær udenlandsk og indenlandsk aktie. Kinas 721 aktier tegner sig for 52 % af MSCI EMs 1,386 aktier. På et tidspunkt vil det numeriske antal indhente vægtprocenten. Man kan hævde, at Kina er ved at blive en aktivklasse, der kræver både en Kina- og en EM-ex-Kina-strategi.

Hang Seng og Hang Seng Tech-indeksene steg henholdsvis +0.46% og +0.54% på volumen, der faldt -9.33% fra i går, hvilket er 56% af det 1-årige gennemsnit. 302 aktier steg, mens 160 faldt. Hongkong short sale-omsætningen steg med +0.67%, hvilket er 56% af det 1-årige gennemsnit, da short sale-omsætningen udgjorde 16% af den samlede omsætning. Værdifaktorer klarede sig bedre end vækstfaktorer, da large caps nåede over small caps. De bedste sektorer i løbet af natten var energi, som steg +1.82 %, materialer, der steg +1.31 %, og forbrugsgoder, som steg +1.25 %, mens sundhedsplejen faldt -1.04 %, og dagligvarer faldt -0.08 %. De bedste undersektorer var materialer, metalrelaterede sektorer såsom jern, kobolt og stål, mens online-uddannelse og printkort var blandt taberne. Southbound Stock Connect-mængderne var små, da fastlandsinvestorer købte Hongkong-aktier for en nettoværdi på 126 millioner dollars netto efter salg med Tencent og Li Auto blandt nettokøbene, mens Meituan var et nettosalg.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board faldt henholdsvis -0.15%, -0.45% og -2.3% på volumen, der faldt -7.25% fra i går, hvilket er 93% af 1-års gennemsnittet. 2,110 aktier steg, mens 2,326 aktier faldt. Værdifaktorer klarede sig bedre end vækstfaktorer i dag, da large caps oversteg small caps. De bedste sektorer var energi, der steg +2.28%, forsyningsvirksomheder, der steg +1.27%, og fast ejendom, der steg +1.2%. I mellemtiden faldt teknologien -1.79%, skønsmæssigt fald -0.91%, og industriindustrien faldt -0.71%. De bedste undersektorer omfattede kul, ædle metaller og energiudstyr, mens solenergi, halvledere og batterispil var blandt taberne. Northbound Stock Connect-volumen var let til moderat, da udenlandske investorer købte fastlandsaktier for 575 millioner dollars i dag. Kinesiske statsobligationer var fladt, CNY faldt -0.04% over for den amerikanske dollar til 6.74, mens kobber steg +1%.

Sidste nat valutakurser, priser og udbytter

• CNY / USD 6.74 mod 6.74 i går
• CNY / EUR 6.91 mod 6.97 i går
• Udbytte på 1-dages statsobligation 1.00% mod 1.03% i går
• Renter på 10-årig statsobligation 2.73% mod 2.73% i går
• Afkast på 10-årig China Development Bank-obligation 2.91% mod 2.91% i går
• Kobberpris + 1.00%