Hvorfor Fed ønsker, at corporate America skal have et ansættelsesstop: Morning Brief

Denne artikel optrådte først i Morning Brief. Få Morning Brief sendt direkte til din indbakke hver mandag til fredag kl. 6:30 ET. Tilmeld

Dagens nyhedsbrev er kl Ethan Wolff-Mann, en senior skribent. Følg ham på Twitter @ewolffmann.

Omkvædet af dem, der ønsker et svagere arbejdsmarked, bliver højere og højere.

Efter den seneste jobnumre blev udgivet i sidste uge, sagde Bank of America-analytikere i et notat, at de i det væsentlige "roder mod hjemmeholdet" og håber, at tallene holder op med at være så stærke. Da højere lønninger bidrager til inflationen, ser Federal Reserve ud til at være enig.

"Formand Powell bliver ved med at nævne forholdet mellem det høje niveau af jobåbninger og løn-/prisinflation," skrev Nicholas Colas, medstifter af DataTrek, i et nyhedsbrev tirsdag. "Han taler ikke med investorer. Han taler med virksomhedernes Amerika, og hans mål er at få virksomheder til i det væsentlige at indføre et ansættelsesstop og afslutte cyklussen med at betale for nye ansættelser."

Onsdagens økonomiske offentliggørelse af forbrugerpriser (CPI) viste, at inflationen steg langsommere i april (8.3 %) sammenlignet med marts (8.5 %). Mens rapporten forventedes at have vist et toppunkt i marts, var der ikke mange gode nyheder.

"[Væsentlige] fald i den årlige inflationstakt er usandsynligt at materialisere sig, før der er væsentlige forbedringer i geopolitiske spændinger (der ville få energipriserne lavere), belastninger i forsyningskæden og mangel på arbejdsmarked," skrev ING's James Knightley i et notat efter at frigøre. "Desværre er der ikke meget, der tyder på, at noget af dette vil ske snart."

TD Securities-analytikere var enige og bemærkede, at "rapporten burde være bekymrende for Fed, da prisstigninger i kernesegmentet ser ud til at sprede sig."

Ifølge konsensussynet fra økonomer og analytikere holder stød på råvarer, forsyningskædeproblemer og det rødglødende (og meget stramme) arbejdsmarked inflationen høj og ubehagelig. Men det er arbejdsmarkedet, der ser ud til at være sværest at overvinde.

Mens forsyningskædeproblemer og store prischok er blevet lettet, "ser vi ingen sådan opsving, når det kommer til pres på arbejdskraftomkostninger," påpegede Bank of Americas globale økonom Ethan S. Harris. Arbejdsgivere kan ikke finde folk til at udfylde ledige stillinger, tonsvis af mennesker skifter job, og "når man ser fremad, er der ingen tegn på stabilisering."

Efter Colas' opfattelse er den eneste måde at få stabiliseret inflationen på at bruge den pengepolitiske hammer til at ramme aktiekurserne.

"Feds mål er at overbevise virksomhedernes Amerika om at indføre en kortsigtet ansættelsesstop, og den vil blive ved med at hæve renterne og tale om aggressiv pengepolitik, indtil det sker," skrev Colas. "Lavere aktiekurser er hans måde at overbevise C-suiter og bestyrelser om at gøre det."

Feds 'stumpe værktøj til rentepolitik'

Powell har været fokuseret på forholdet mellem jobåbninger versus arbejdsløse arbejdere og kerneprisindekset for personlige forbrugsudgifter, som måler inflationen.

"Formand Powell nævnte forholdet flere gange på sidste onsdags pressekonference," sagde Colas, som sagde, at jobopslag skal falde fra 11.5 millioner til omkring 8 millioner for at komme til normal tilstand.

Den eneste måde at komme dertil ville være en form for fastfrysning fra virksomheder.

Den amerikanske centralbankchef Jerome Powell vidner under høringen i Senatets bankudvalg med titlen — Den amerikanske centralbankformand Jerome Powell vidner under Senatets bankudvalgshøring med titlen "The Semiannual Monetary Policy Report to the Congress", i Washington, USA, 3. marts 2022. Tom Williams/Pool via REUTERS

"[Fryser] [skeder] typisk, når C-suiter og bestyrelser beslutter, at forretningsforholdene er blevet meget usikre. Fed har ikke et sæde i disse diskussioner, men den har rentenpolitikkens stumpe kraftværktøj og dens effekt på aktiekurserne,” sagde Colas. "Formand Powell har gjort det klart, at han ønsker at se åbninger falde."

Det store spørgsmål er hvor meget - og om det vil være nok til at piske "R"-ordet ud?

Harris skrev, at hvis styrken forbliver på det tempo på 200,000 åbninger om måneden, vi har set, "blir Fed nødt til at presse jobvæksten ned til ~25 om måneden."

Men, tilføjede Harris, "Hvis arbejdsstyrken er faldet til en mere trend-lignende 100k, så bliver de nødt til at presse jobvæksten til negativ 70k. Det vil sige, at de skulle udløse en mild recession."

Hvad man skal se i dag

Økonomi

8:30 ET: Producentprisindeks, måned-over-måned, april (0.5 % forventet, 1.4 % i marts)
8:30 ET: Producentprisindeks eksklusive fødevarer og energi, måned-over-måned, april (0.6 % forventet, 1.0 % i marts)
8:30 ET: Producentprisindeks eksklusive fødevarer, energi, handel, måned-over-måned, april (0.6 % forventet, 1.0 % i marts)
8:30 ET: Producentprisindeks, år-til-år, april (10.7 % forventet, 11.2 % i marts)
8:30 ET: Producentprisindeks eksklusive fødevarer og energi, år-til-år, april (8.9 % forventet, 9.2 % i marts)
8:30 ET: Producentprisindeks eksklusive fødevarer, energi, handel, år-til-år, april (6.5 % forventet, 7.0 % i marts)
8:30 ET: Indledende jobløse krav, uge sluttede 7. maj (192,000 forventet, 200,000 i løbet af den foregående uge)
8:30 ET: Løbende krav, uge sluttede 30. april (1.368 millioner forventet, 1.384 millioner i løbet af den foregående uge)

Indtjening

Pre-markedet

vi arbejder (WE) forventes at rapportere et justeret tab på $0.72 pr. aktie på en omsætning på $768 mio
Six Flags underholdning (SIX) forventes at rapportere et justeret tab på $1.04 pr. aktie på en omsætning på $122.54 mio

Post-markedet

Bekræfte (AFRM) forventes at rapportere et justeret tab på $0.48 pr. aktie på en omsætning på $344.33 mio
Figs Inc. (FIG) forventes at rapportere en justeret indtjening på $0.06 pr. aktie med en omsætning på $117.33 mio
Toast Inc. (TOST) forventes at rapportere et justeret tab på $0.16 pr. aktie på en omsætning på $491.94 mio