Tilføj endnu en stemme til voksende kor af nej-sigere om udholdenheden af det seneste rally i amerikanske aktier.
Aktiemarkedets rally siden Federal Reserves sidste jumbo renteforhøjelse i slutningen af juli ser mere og mere ude af sync med makrofundamentale forhold, især brølende amerikansk arbejdsmarked, økonomer hos Mizuho Securities advarede mandag.
Mens mange investorer har satset på, at Fed vil dreje væk fra sin aggressive renteforhøjelse næste år, risikerer de at "ignorere en række vigtige overvejelser," skrev Steven Ricchiuto, amerikansk cheføkonom hos Mizuho Securities og Alex Pelle, amerikansk økonom. i en kundenotat mandag.
"Til at begynde med kræver den forventede vending i politikken i 2023 en højst usædvanlig opbremsning i inflationen fra den over 9% år-til-år-stigning, der blev rapporteret i sidste måned," skrev teamet.
"Alternativt kan en vending i politikken i 2023 udløses af en uforudset finansiel debacle, men disse typer dislokationer er aldrig gode for risikoaktiver, så igen ser aktieopgangen ud af sync med de makrofundamentale faktorer."
Desuden godkendelse af Senatets demokrater søndag d Inflationsreduktionsloven, en stor sundheds-, klima- og skattepakke, som inkluderer nogle selskabsskatteforhøjelser, "antyder, at markederne er nødt til at tage en strammere finanspolitik ombord oven på den igangværende Fed-stramning," skrev teamet.
Præsident Biden kaldte mandag lovforslaget for en foranstaltning, der er "går til med det sammeely help,” inklusive bestemmelser, der inkluderer et loft på 2,000 USD for seniorer på receptpligtig medicin.
Men Ricchiuto og Pelle advarede om, at lovforslaget også risikerer at trække virksomhedernes vækst og indtjening ned. "Som sådan ser vi det seneste rally som endnu et opspring inden for et bjørnemarked, der burde løbe tør for damp før 4200 på det brede markedsindeks, hvilket antyder, at dette nu er den øvre ende på handelsområdet."
S&P 500-indekset
SPX,
lukkede lavere mandag, efter fredag at booke sin bedste tre-ugers procentvise stigning siden 1. april, ifølge Dow Jones Market Data. Indekset faldt stadig 13.1 % i forhold til året, og endte på 4,128.97 mandag, ifølge FactSet.
Amerikanske obligationsmarkeder er også steget fra deres dårligere niveauer på året, delvist som den 10-årige statsrente
TMUBMUSD10Y,
har fundet noget af et fodfæste over 2.7 pct. Specifikt, mens det amerikanske investerings-grade virksomhedsobligationsmarked lå på et negativt 11.5 % årligt samlet afkast frem til 4. august, er dets præstation forbedret fra det laveste niveau i juni (se diagrammet).
Aktier, obligationer er i bedring fra de værste niveauer i de seneste 12 måneder
Mizuho værdipapirer
Alligevel sagde Mizuhos økonomer, at investorer "diskontering af rentenedsættelser fra obligationsmarkedet i 2023" tyder på, at investorer "vædder på arbejdsmarkedet er
klar til at knække, som dataene ikke viser."
Ganske vist tiltrækker omfanget af markedets bevægelse opmærksomhed. Strateger hos Jefferies bemærkede, at S&P 500 var på nippet til at sende et signal, der har haft en tendens til at gå forud for store markedsbevægelser, om end i begge retninger.
Læs: Et stigende aktiemarked er på nippet til at signalere et 'enormt' træk - men der er en fangst
Mizuhos team opfordrede stadig til forsigtighed og sagde, at det ville tage en "stor og vedvarende" pause på arbejdsmarkedet for Fed at vende sin inflationsbekæmpelseskurs.
Se: Pludselig kæmper aktiemarkedsinvestorer med 'boomflation' efter hotte jobrapporter i juli
Source: https://www.marketwatch.com/story/why-the-s-p-500s-bounce-within-a-bear-market-could-fizzle-before-it-hits-4-200-11659986806?siteid=yhoof2&yptr=yahoo