Hvorfor der ikke er nogen lettelse i sigte for skyhøje olie- og gaspriser

Alle er frustrerede. Hvis nogen kunne gøre noget ved det, ville det blive gjort. Men olie- og benzinpriserne er på en tåre, der indtil videre ser ud til at være ustoppelige.

De amerikanske benzinpriser har for første gang nogensinde ramt 5 USD pr. gallon, og Moody's Analytics mener, at de kan nå 5.50 USD inden for et par uger. Der er intet mysterium hvorfor. Et sammenløb af styrker, ledet af Ruslands invasion af Ukraine, har presset olieudbuddet og øget efterspørgslen. Der er mere, der kan gå galt, og tilføjer en "frygtpræmie" til priserne oven i stigningen forårsaget af markedsdynamikken. Det vil ikke vare evigt, men indtil videre er der ingen tegn på, at nyt udbud, reduceret efterspørgsel eller et udbrud af stabilitet vil bringe lettelse.

Fire ting går galt på én gang for købere af fossile brændstoffer. Først er sanktioner mod Rusland, verdens tredjestørste olieproducent. Indtil videre har sanktioner reduceret det russiske oliesalg en smule, men Europa er ved at indfase en embargo med planer om at skære ned på russisk oliekøb med 90 % inden årets udgang. Det vil Rusland formentlig kunne sælge noget af den olie andre steder, men eksporten vil formentlig falde, hvilket reducerer verdensudbuddet og presser priserne opad. Eftersom oliepriserne er fastsat på et globalt marked, kan ingen nation isolere sig fra den effekt, faldende udbud eller stigende efterspørgsel har på priserne.

Kina ser ud til at komme ud af ekstreme COVID-lockdowns, der sænkede økonomisk aktivitet, herunder energiforbrug. Efterhånden som Kinas økonomi vender op igen, vil energiforbruget stige, hvilket lægger opadgående pres på priserne. Der var et vist håb, at en ny aftale med Iran om dets atomvåbenprogram ville føre til afslutningen på amerikanske sanktioner og mere iransk olie på det globale marked. Men Iran ser ud til at have forkastet forhandlingerne, hvilket gør en aftale usandsynlig. Endelig har præsident Biden og andre ledere allerede frigivet store mængder olie fra de nationale reserver, hvilket giver lidt plads til yderligere frigivelser.

Raoul LeBlanc, vicepræsident for energipraksis hos S&P Global, kalder disse fire faktorer for et "mareridts-scenario", der kan presse oliepriserne stadig højere, berige oliesælgerne, mens de hamrer købere.

Historien fortsætter

"Nuværende priser afspejler risikoen for, at det sker," siger LeBlanc. "Priserne giver lige nu mening i forhold til de store drivere, der kan presse priserne højere."

[Følg Rick Newman på Twitter, tilmelde dig hans nyhedsbrev or send dine tanker.]

Hvor meget kan forbrugerne tage? Moody's Analytics mener, at benzin på 5.50 dollar i USA kan være toppen, hvor priserne sandsynligvis vil falde støt fra anden halvdel af dette år. Men analysefirmaet analyserede den sandsynlige indvirkning på forbrugerne og den amerikanske økonomi, hvis gaspriserne ramte $6 og endda $7. Overraskende nok ville ingen af ​​scenarierne fremkalde en recession.

'En stor plads i hovedet på den amerikanske forbruger'

Men smerten ville være betydelig, som enhver bilist kan forestille sig. I begge scenarier ville hidtil usete gaspriser skære forbrugernes forbrug på andre ting ned og reducere den samlede BNP-vækst. Men væksten ville stadig forblive positiv, og ubalancer ville med tiden ordne sig selv. Alligevel kan forbrugerne blæse en pakning.

"Benzinpriserne, med deres oplyste vejkanter, har en stor plads i den amerikanske forbrugers sind, når det kommer til inflation og deres fortolkning af økonomiens sundhed," Moody's Analytics-økonomerne Matt Colyar og Ryan Sweet skrev den 9. juni.

Præsident Biden er angiveligt pinefuldt over skyhøje energipriser, der truer med at ødelægge hans præsidentperiode. Men det er ikke et amerikansk-centreret problem, og der er meget lidt, han kan gøre. Biden ønsker ligesom mange andre, at amerikanske olie- og gasproducenter borer mere. Den amerikanske produktion vokser beskedent og vil sandsynligvis ramme en ny rekord næste år. Men energiproducenter er blevet brændt mange gange i højkonjunkturer, hvor priserne stiger, de borer mere, så styrter priserne, og de taber penge.

"Høje priser er ikke gode for os," sagde Mike Wirth, CEO for Chevron, under et arrangement den 7. juni sponsoreret af Center for Strategiske og Internationale Studier. "De holder aldrig. I vores branche bevæger efterspørgslen sig altid hurtigere end udbuddet. Der er incitamenter for producenterne til at producere. Dette er ikke altid den mest populære ting, men lad markederne fungere."

Det kan lyde useriøst, da Chevron er en af ​​de store olieselskaber, der har store overskud lige nu. Men mange industriledere påpeger, at amerikanske energiselskaber overproducerede i årevis op til 2020 COVID-recessionen, som blev til et blodbad for fossilindustrien, da efterspørgslen kollapsede, og oliepriserne endda gik negative i en kort periode. Det var en brændende oplevelse, energiselskaber og deres investorer ikke ønsker at gentage.

Det bedste for olie- og benzinforbrugere ville være en ende på Ruslands barbariske invasion af Ukraine. Sanktionerne mod Rusland vil sandsynligvis forblive, men noget eller det meste af frygtpræmien i oliepriserne vil forsvinde, efterhånden som værst tænkelige scenarier forbedres. Der er ingen tegn på et gennembrud i krigen, men USA og andre nationer, der sender Ukraine våben og bistand, kan fremskynde tidslinjen for at hjælpe med at besejre Rusland på slagmarken, hvis de ønsker at stoppe olieprisstigningen.

En mindre gunstig løsning ville være en global recession, som nogle økonomer tror er på vej. Europa, der er stærkt afhængig af russisk energi, kan være der allerede, og den amerikanske økonomi er bestemt afkølet. Recessioner bringer råvarepriserne ned, fordi den økonomiske aktivitet aftager, og efterspørgslen falder - præcis hvad olieborere holder øje med. Det er måske endda, hvad Rusland ønsker. Kampene raser også på markederne.

Rick Newman er forfatter til fire bøger, herunder "Rebounders: Hvordan vindere drejer fra tilbageslag til succes.”Følg ham på Twitter: @Rickjnewman.

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Følg Yahoo Finance på Twitter, Instagram, YouTube, Facebook, Flipboardog LinkedIn