Hvorfor denne investor, der betalte $650,000 til frokost med Buffett, ikke køber eller sælger aktier lige nu

Spiers investeringer i Berkshire Hathaway
BRK.A,
-2.26%

BRK.B,
-2.53%
tegner sig for omkring en tredjedel af hans portefølje på omkring 350 millioner dollars, og en anden stor beholdning er Daily Journal
DJCO,
-1.88%,
hvis portefølje ledes af Charlie Munger, Warren Buffetts sidemand. Spier og medinvestor Mohnish Pabrai brugte engang $650,000 på en velgørenhedsfrokost med Buffett, som han skildrede i bogen "The Education of a Value Investor." En potentiel klient fortalte Spier, at han ikke behøver at betale ham for at købe Berkshire Hathaway, en kritik som Spier accepterer. "I mit tilfælde er porteføljen alt, til nedadgående og opadgående," siger han. "Du tager dig af ulemperne gennem virksomheder som Berkshire, og du forsøger at opnå nogle opsider gennem andre ting, der kunne eller ikke kunne fungere."

Han er helt med på Berkshire Hathaways nylige fremstød i olieindustrien med Occidental Petroleum
OXY,
-5.36%
og Chevron
CVX,
-2.64%,
selvom han ikke direkte ejer noget olieselskab. "Krigen med Rusland har gjort det fuldstændig klart, at vi ikke kommer til at slippe af med vores olieafhængighed i det næste årti eller to. Og fordi industrien har været underinvesteret massivt, vil der være ekstraordinære afkast til de investerede,” siger Spier.

I det, der viste sig at være en mere morbid diskussion end planlagt, siger Spier i de sidste 10 år, at han har værdsat Berkshire Hathaway for, hvad det ville være, hvis Buffett døde eller på anden måde var uarbejdsdygtig. Han er villig til at tage klumperne - han anslår et fald på 20% til 30% over tre til seks måneder efter Buffett gik væk - på grund af hans tro på, at Berkshire Hathaway ville vende tilbage.

Det, der gør Berkshire Hathaway unik, er, at dens kapital fra forsikring er investeret i aktier. "Og jeg kender ikke noget andet forsikringsselskab, der har formået at overbevise tilsynsmyndighederne om at gøre det," siger Spier. "Det var et 20- eller 30-årigt projekt for Warren at vise regulatorerne, hvorfor dette var en bedre måde at være på. Så jeg går ikke ud fra, at der er noget ekstraordinært investeringstalent, efter Warren går væk." Hen ad vejen kan Berkshire Hathaway dog ​​miste sin særlige kultur uden Buffett ved roret. ”Der er en meget speciel og unik kultur der. Og det er en del af det, der gør ham i stand til at generere afkastet.”

Nogle breaking news er, at Spier faktisk har foretaget en transaktion i år - han solgte Twitter
TWTR,
-3.84%,
en virksomhed, der sammen med Googles moderselskab Alphabet
GOOG,
-3.69%
han købte under pandemien for mere end $50 pr. aktie. Efter at Elon Musk lancerede sit overtagelsestilbud, "brugte jeg omkring fem millisekunder på at tænke, hvis han skulle give mig lov til at indgå i den private aftale, ville jeg så gøre det." Men det bekymrende var, hvor hurtigt bestyrelsen accepterede Musks tilbud, hvilket viste, at der ikke var nogen alternativ budgiver i sigte. Spier spekulerer i, at Musk muligvis er i stand til at forhandle sig frem til en udkøbspris i midten af ​​$30 for Twitter.

Spier har også investeret i Alibaba
BABA,
-5.09%
- en stor andel for Munger, som får sin kinesiske indsigt fra Li Lu, værdifondsforvalteren og grundlæggeren af ​​Himalaya Capital Management. "Det gør det ikke rigtigt, men det øger sandsynligheden for, at konklusionerne er rigtige," siger Spier. "Som General Motors er det, der er godt for Alibaba, godt for Kina, og det, der er godt for planeten, er godt for Alibaba," siger han.

"Jeg har denne konflikt, fordi jeg ikke kan lide at investere i steder, der har krænkelser af menneskerettighederne, og Kina har bestemt misbrugt menneskerettighederne, men på den anden side har de løftet så mange mennesker ud af fattigdom," siger han. Hvis Kina træffer rationelle beslutninger, siger han, "vil de respektere enheder med variabel rente, de vil respektere udbydere af kapital fra andre lande." Når det er sagt, siger den Zürich-baserede investor, at hans aktiepost i Alibaba sandsynligvis ikke er stor nok til at have en væsentlig indflydelse på hans portefølje, og han er ikke interesseret i at købe mere. "Der er virksomheder i USA, som jeg ville investere i, før jeg tilføjede Alibaba, for jeg elsker bare USA. Det er bare den mest fantastiske destination for kapital."

Læs også: Hvorfor en hedgefondsforvalter investerer i Bank of America og siger, at Tethers dage er talte

Buzz

Investorer vil se på Lowe's
LAV,
-5.26%
og Target
TGT,
-24.93%,
efter Walmart's
WMT,
-6.79%
skuffende tal offentliggjort tirsdag. De tidlige afkast var ikke store, da Target-aktien dykkede 24 % efter manglende margin estimater, mens Lowe's faldt 4% selv efter at have levet op til forventningerne.

Den amerikanske økonomikalender inkluderer opstart af boliger samt en tale fra Philadelphia Federal Reserve-præsident Patrick Harker. Inflationen i Storbritannien steg med 9 %, mens priserne i euroområdet steg 7.4 %.

Finland og Sverige officielt ansøgt om medlemskab i NATO.

Markederne

Efter den lille kasket
brunst,
-3.56%
og tech-aktier
COMP,
-4.73%
stigning tirsdag, amerikanske aktiefutures
ES00,
-1.16%

NQ00,
-1.22%
handlet lavere. Afkastet på den 10-årige statskasse
TMUBMUSD10Y,
2.831 %
brød over 3 % igen.

Top tickers

Her var de mest aktive tickers fra kl. 6 Eastern.

Tilfældige læsninger

Her er valgfritagelser fra tirsdag aften samling af primærvalg.

MiamiCoin, fremmet af byens borgmester, har mistet 88 % af sin værdi på mindre end et år.

Den kunstige intelligens-virksomhed DeepMind er ved at forudsige alle de proteinstrukturer, som videnskaben kender.

Need to Know starter tidligt og opdateres indtil åbningsklokken, men tilmeld dig her for at få den leveret en gang til din e-mail-boks. Den e-mailede version sendes kl. 7:30 øst.

Vil du have mere for dagen fremover? Tilmeld dig The Barron's Daily, en morgen briefing for investorer, inklusive eksklusiv kommentar fra Barrons og MarketWatch forfattere.