Hvorfor dette ikke er en almindelig vaniljedip

fredagens mini-rally til trods for, at det bliver grimt derude som min tidligere CNN-kollega Jack Cafferty plejede at sige. Du har set tallene, og de er ikke smukke: Værste start i et år for aktier siden 1939. Store teknologivirksomheder har mistet billioner af dollars af markedsværdi. At se på din portefølje er som et spark i maven.

Blodet er dog ikke ligeligt fordelt. Mens Dow (^ DJI) er faldet 11 % år til dato, (markedet toppede den 3. januar - bekvemt årets første handelsdag), den teknologitunge NASDAQ (^ IXIC) er fra en knogleknusende 25%.

Som om det ikke er slemt nok, er stay-at-home og meme-aktier, SPACS og oh my Lord, crypto værre. Eksempler: Peloton (PTON) var 60 % nedsat på et tidspunkt, SPACS er i gennemsnit faldet med 43 %og Bitcoin er faldet omkring 55 % fra dets top i november.) Det betyder, at der er en eller anden metode til galskaben.

Risikofyldte væddemål bliver banket mest.

Hvor mange af os købte de glitrende genstande, kun for at blive brændt? Omvendt, hvor mange af os skyndte sig ud for at købe Dow-komponenter Chevron, Honeywell eller P&G? Førstnævnte er steget 43 % år-til-dato (Warren Buffett hentede nogle), og mens HON , PG er nede år til dato, er det kun med enkeltcifrede. Men nej, vi skulle flyve højt. Og nu falder vi hårdt.

Apropos Buffett, så må jeg grine af, hvor klassisk denne vending har været for ham og Berkshire-aktionærerne. Som jeg for nylig bemærkede, Ligesom med utallige bobler og tidligere manier, fulgte Berkshire markedet, hvilket fik en anden generation af nej-sigere til at insistere på, at Buffett havde mistet sit investerende touch. Ikke!

Et nyt miljø favoriserer en anden gruppe af aktier

En kort opsummering af, hvorfor markedet tager det på hagen: Den vedvarende COVID-pandemi, Putins invasion af Ukraine, plus nationalismens stigning og globalismens tilbagegang, som alt sammen torturerer forsyningskæder og driver inflationen op. I mellemtiden hæver Fed renten og reducerer sin portefølje for at forhindre, at økonomien overophedes.

Jeg siger ikke, at alt dette vil være dårligt for aktiemarkedet for evigt, men i det mindste vil dette nye miljø favorisere en anden gruppe af aktier, såsom olie- og gasproducenter og virksomheder, der producerer og sælger i USA , for eksempel. Et symbolsk signal fra denne uge: Saudi Aramco har overgået Apple som verdens mest værdifulde virksomhed.

Historien fortsætter

"Efterhånden som Fed hæver renterne, har der været mange bekymringer rundt omkring, selvom grundsagen ikke er for en recession i 2022, hvordan ser det ud efter, i 2023 og derefter," spørger Sonali Pier, PIMCOs administrerende direktør og porteføljeforvalter . "Og det er virkelig derfor, vi ser nogle investorer svinge fra cykliske til ikke-cykliske og virkelig blive bekymrede over virksomheder, hvor de har lavere marginer, og som vil have svært ved at blive presset af inflationen. Og som et resultat kan du se, at der har været en præference for defensive navne."

"Vi var over-risiko gennem det meste af 2020 og 2021," siger Tracie McMillion, leder af global aktivallokeringsstrategi for Wells Fargo, til Yahoo Finance. "Og vi trak os tilbage på vores risiko hidtil i år. Vi bliver mere konservative inden for aktier med hensyn til vores aktivklasseallokering og vores geografi. Vi vipper mod USA Vi vipper mod store og mellemstore kapsler og væk fra små.”

For at vende tilbage til Putin et øjeblik, giver det bare mening at gå på risiko, som man siger på Wall Street, og kaste sig ned, når du har en uhængt autokrat med atomvåben, der antyder Tredje Verdenskrig. Hvem ønsker at være helt vild med vækstaktier givet det?

Er vi på vej mod en recession?

Jeg forstår, at denne ting kunne vende på en skilling, og måske var fredag ​​begyndelsen på det. Men sig, det gør det ikke. Vil denne markedsnedsmeltning og stigning i inflation forårsage en recession? Ikke nødvendigvis. Alle former for uheldige hændelser som aktiesvømmelser og stigende priser, såvel olieprischok og, som vi har set, pandemier kan forårsage recessioner. Men det er ikke uundgåeligt. For eksempel udløste hverken lynkrakket i 2010, bjørnemarkedet i august 2011 eller markedsudsalget i august 2015 eller markedsfaldet på 19.73 % i efteråret 2018 en recession.

Den tætteste konsekvens af vores seneste dilemma kan være teknologiboblen i 2000, der brister og den efterfølgende recession fra marts 2001 til november 2001. Som nævnt har aktiemarkedskrak ofte ikke tilstrækkelig systemisk indvirkning til at kratere hele økonomien, men 2000-stødet- op gjorde. Og selvfølgelig blev den recession forværret af angrebene den 9. september.

Men vi har sandsynligvis endnu mere alvorlige eksogene faktorer denne gang (COVID, Putin, forsyningskædeproblemer og inflation.) Alt det plus et tabende marked er mere end nok til at få den globale økonomi til at trække sig sammen.

Uanset hvad, er det sandsynligt, at vi vil se nogle regnskaber i denne ulykkelige sæson. Cathie Wood's Ark Innovation ETF steg kraftigt fredag, men er stadig faldet med 54 % i år og var for nylig ude af mere end 75 % fra det højeste i februar 2021. Woods seneste tilstrømningen har dog angiveligt været stærk, og for nylig var hun i gang med at købe deprimerede aktier i Coinbase (COIN).

Så er der Tiger Global, som efter sigende er blevet ramt af 17 milliarder dollars i tab år til dato, og har slettet ca. to tredjedele af sine gevinster siden lanceringen i 2001. Ifølge FT andre fonde, som Coatue Management, drevet af såkaldte Tiger Cubs, (fondsforvaltere, der engang arbejdede for Julian Robertsons Tiger Management) bliver angiveligt også ramt, da de havde spist op på hjemmegående navne som Peloton og Zoom (ZM).

Og fra Silicon Valley, Crunchbase rapporterer at fremtrædende VC Andreessen Horowitz' store flyvende børsnoteringer nu er, ja, ikke så meget:

"Af Andreessens 17 porteføljevirksomheder, der blev børsnoteret til indledende værdiansættelser på 1 mia. USD eller mere i de seneste 18 måneder, handler alle undtagen én under deres udbudspris. Og selv den ene outlier - Airbnb - er faldet fra sin første dags lukkekurs," bemærkede Crunchbase.

Nederste linje: Markedet kan skyde op igen når som helst, men det føles ikke som en almindelig vaniljedip for mig.

Denne artikel blev omtalt i en lørdagsudgave af Morning Brief den 14. maj 2022. Få Morning Brief sendt direkte til din indbakke hver mandag til fredag ​​kl. 6:30 ET. Tilmeld

Af Andy Serwer, chefredaktør for Yahoo Finance. Følg ham på Twitter: @serwer

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube