Hvorfor to ikoniske fodboldklubber er til salg på samme tid

LONDON — To af verdens største og mest profitable fodboldhold er på markedet på samme tid — og det er ikke tilfældigt, ifølge analytikere.

I november bekræftede ejerne af først Liverpool og derefter Manchester United, at de var åbne over for nye investeringstilbud, med potentiale for fuldt salg af de bedste engelske klubber.

Liverpools ejer, det amerikanske sportskonglomerat Fenway Sports Group, menes at have sat klubben til en samlet værdi på omkring 3.3 milliarder pund (3.97 milliarder dollars) 12 år efter at have købt den for 300 millioner pund. Goldman Sachs og Morgan Stanley har forberedt et salgskort til interesserede parter, The Athletic først rapporteret.

I mellemtiden steg New York-noterede aktier i Manchester United med 18 % nyheder den 23. nov at dets ejere på samme måde åbnede sig for investeringsmuligheder. En fuld overtagelse af klubben forventes at indbringe 5 milliarder pund eller mere.

Klubbens majoritetsejer, den amerikanske Glazer-familie, har haft en tumultarisk forhold med fans siden de fik en kontrollerende andel i 2005 for £790 millioner i en kontroversiel, meget gearet aftale, som tilføjede en betydelig gældsbunke til klubben.

Ud over ejernes personlige motiver, "vil visse markedsfaktorer betyde, at timingen af ​​disse salg bestemt ikke er en tilfældighed," sagde Dan Harraghy, senior sportsanalytiker hos markedsundersøgelsesfirmaet Ampere Analysis, til CNBC. 

Stor pengekonkurrence

En tilbagevendende klage, Manchester United-fans har haft over Glazers, er manglende investering i klubben på tværs af både faciliteter og spillere.

Men ethvert fremtidigt løft i finansiering kommer fra et stadigt mere konkurrencedygtigt felt fra andre Premier League-klubber som Manchester City - majoritetsejet af Dubai royal Sheikh Mansour bin Zayed Al Nahyan - og Newcastle, købt sidste år af en investeringsgruppe ledet af den saudiske Arabian Public Investment Fund.

"Fra et økonomisk synspunkt vil de nuværende ejere [af Liverpool og Manchester United] overveje det investeringsniveau, der kræves for at holde trit med rivaliserende klubber, der har ejere med dybere lommer, både indenlandsk og i Europa," sagde Harraghy, også citeret. Qatar-ejede Paris Saint Germain.

"Statsfinansierede mellemøstlige ejere giver klubberne mulighed for at bruge store penge på både klubbens infrastruktur og anskaffelse af spillere for at fortsætte med at forbedre deres fodboldmæssige og økonomiske præstationer."

Mens Glazers har betalt sig selv gennem udbytte siden 2016 (dog har droppet betalingerne midt i de aktuelle ejerskabsdiskussioner), Manchester United rapporteret en stigning i omsætningen, men nettotab på 115.5 millioner pund for regnskabsåret 2022, fra et nettotab på 92.2 millioner pund året før.

I sine senest offentliggjorte resultater, Liverpool rapporteret et tab på 4.8 millioner pund før skat i året frem til maj 2021 og et tab på 46.3 millioner pund i 2020, hvor pandemien ramte indtægterne fra kampdage.

"Det er muligt, at de ansvarlige ikke længere ser udgifterne som bæredygtige, givet det niveau af konkurrence, de står over for," tilføjede Harraghy.

Europæisk Superliga fiasko

Implosionen af ​​et foretagende, der var beregnet til at skabe en ny indtægtsstrøm for store klubber, kunne have bidraget til, at ejere satte spørgsmålstegn ved deres evne til at forbedre rentabiliteten.

Annonceringen af ​​en ny europæisk Superliga i foråret 2021, der vil give automatisk adgang til 15 stiftende klubber, herunder Liverpool og Manchester United, blev mødt med så udbredt kritik og beskyldninger om penge-grabbing på bekostning af spillet, at det hurtigt blev aflyst.

Den garanterede indkomst, især fra udsendelsesindtægter, som de deltagende klubber ville have haft betydelig kontrol over, var en central motivation bag ligaen. Premier League er blevet en relativt mere åben konkurrence, hvilket betyder, at tophold er mindre sikre på deltagelse i turneringer som Champions League hvert år, sagde Harraghy.

"Glip af kvalifikationer kan være et bemærkelsesværdigt hit for en klubs indkomst," sagde han.

Investor interesse

Samtidig har europæisk fodbold adskillige hold "som har en brand-cache og global fanbase, som gør dem meget eftertragtede investeringer," sagde David Bishop, partner og sportsspecialist hos LEK Consulting.

"Investeringsaktivitet i sport har også fået lidt af et stød efter Covid, fordi mange sportsorganisationer og -hold er kommet på markedet og tilbyder aktiepositioner, ofte for at hjælpe med at håndtere pengestrømsproblemer, der opstår fra Covid."

Dette har hjulpet med at udvide aftaleflowet og forståelsen af ​​rummet, sagde han og bemærkede nylige kapitaludbredelser i sport fra investeringsselskaber, herunder CVC, Silverlake, Redbird Capital og Dyal Capital. Disse spænder over rugby, franske og spanske fodboldligaer, indisk Premier League-cricket og i sportsanalysevirksomheder.

"Det amerikanske marked, især MLB, NBA, NFL, er nu ret modent og velinvesteret, så investorer er også begyndt at lede hårdere efter sportsmuligheder af den amerikanske type på internationale markeder," fortsatte Bishop.

"I tilfældene Liverpool og Manchester United har begge ejere haft klubberne i lang tid, og begge aktiver er blevet værdsat meget, efterhånden som deres ligaer og brands og globale fanbaser har udviklet sig. Om det er et godt tidspunkt at købe er ret situationsbestemt, men generelt er det aktiver, der burde være ret modstandsdygtige på mellemlang til lang sigt,” sagde han til CNBC.

Medierettigheder er af stigende betydning for ligaer, især internationalt, og investorer vil have bemærket den betydelige vækst i det globale publikum for den engelske Premier League, sagde Bishop.

Der er også potentiale i yderligere at tjene penge på internationale fanbaser gennem oplevelser, merchandising og oversøiske spil - som man ser omvendt i Storbritannien, som tiltrækker et stort publikum til amerikansk fodbold og basketballkampe.

Angus Buchanan, administrerende direktør for The Sports Consultancy, nævnte også amerikanske private equity og institutionelle interesser i fodboldklubber som en væsentlig årsag til, at Glazers og Fenway Sports Group måske føler, at det er et godt tidspunkt at sælge.

"De har begge haft succes i en 'fase et' med at konvertere klubbernes brand equity og internationale fanbaser til indtægter, men har oplevet en udfladende vækst i de seneste år," sagde han.

Især Manchester United satte et nyt paradigme i forhold til at sælge udsendelsesrettigheder og lave globale partnerskaber, fra den japanske nudelproducent Nissin til mellemøstlige banker.

I 2022 var udsendelsesindtægterne for Premier League højere internationalt end indenlandsk for første gang.

En ny ejer ville se efter at udvikle 'fase to', sagde Harraghy: at tage meget betaget, engageret, intergenerationelle fanbaser og udvikle "mere digitale og sofistikerede" indtægtsstrategier, bruge databaseinformation og gå direkte til fansene med flere tilbud.

"De ville fremskrive nogle aggressive væksttal til enhver potentiel investor," sagde Harraghy.

Chelsea lynsalg

Ejere af Premier League-klubber vil nøje have fulgt det hurtige salg af Chelsea i maj, som blev hastet igennem midt i et britisk undertrykkelse af russiske oligarkers aktiver efter den russiske invasion af Ukraine i februar. Et konsortium ledet af den amerikanske investor Todd Boehly betalte 4.25 milliarder pund for klubben (med 1.75 milliarder pund øremærket til fremtidige investeringer) efter Regeringen bekræftede, at overskuddet ikke ville gå til den tidligere ejer Roman Abramovich.

Af særlig interesse vil det have været det hentede beløb, som Harraghy ​​kaldte hidtil uset for en Premier League-klub, og medierne rapporterer om op til 200 interesserede parter.

Analytiker Angus Buchanan sagde, at salget sandsynligvis var "noget af en katalysator" for novembers handling.

"Måske har klubejerne set lidt mere aktivitet på markedet, og nu er der et fast referencepunkt med hensyn til værdiansættelse og interesseniveau," sagde han.