Hvorfor vi føjede denne spånbeholdning til bullpen

Redaktørens note: En tidligere version af denne historie antydede forkert, at Marvell ikke allerede var i Bullpen. Vi beklager enhver forvirring.

Efter at have antydet i Daglig gennemgang at vi ville gense halvlederaktier, vi ønskede at forklare mere detaljeret, hvorfor vi havde tilføjet aktierne i Marvell Technology (MRVL) til Handlingsalarmer PLUS Bullpen.

Efterhånden som den nuværende indtjeningssæson er forløbet, er vi blevet mindet fra NXP Semiconductor (NXPI), Intel (INTC), og Samsung (SSNLF), af de kommende udfordrende måneder for forbrugerelektronik, især pc'er og smartphones. Det har og vil sandsynligvis fortsætte med at tynge udsigterne for en række chipvirksomheder, formentlig de højere profiler som AMD (AMD), Intel og Qualcomm (QCOM), som alle får meningsfuld indtjening fra pc'er og smartphones. 

Det bringer os til Marvell, som er mere korrekt kategoriseret som en infrastruktur-halvledervirksomhed, givet dets slutmarkedseksponering, der er omkring 88 % infrastruktur og 12 % forbruger. Mere specifikt tegner datacentret sig for omkring 40 % af omsætningen, virksomhedsnetværk næsten 25 %, operatørkommunikation 18 %, forbruger 12 % og 5 % bilindustrien. Disse slutmarkeder er drevet af biler, der bruger flere og flere chips, såvel som den fortsatte vækst i digital underholdning og kommunikation, der driver efterspørgslen efter mobilnetværksinfrastruktur. I 2022 tegnede video sig for næsten 70 % af al mobilnetværkstrafik, hvilket taler til væksten i videoforbrug på tværs af sociale medier, streaming, videokonferencer og videochat. Det peger også på den belastning, der er på den digitale infrastruktur.

Vi vil se efter at vælge vores plads med MRLV-aktier. De nuværende forventninger kræver, at selskabets indtjening pr. aktie falder omkring 20 % i første halvdel af dets regnskabsår 2024, som er dets kvartaler, der slutter i april og juli 2023. Som vi bemærkede for nylig, når vi imidlertid ser på den seneste prisaktion med Lam Research (LRCX) og endda Microsoft (MSFT), har markedet rystet nedadgående vejledning og meddelelser om afskedigelser. En del af dette kunne være markedets fremadrettede blik, der allerede er begyndt at tænke på den bagerste halvdel af året og komme ud af, hvad der forventes at blive en kort og overfladisk recession.

Der var en tidlig 2023 bund i MRVL aktier, så vi vil tage et mere vågent øje med aktierne herfra. Når vi næste gang diskuterer aktierne, vil vi komme med flere tanker om værdiansættelse og et potentielt langsigtet kursmål.