Hvorfor du bør tro på et julemandsrally til markeder

På trods af en hidtil trist december for markeder, er der stadig en chance for et julemandsmøde sent i 2022, hvis historien er nogen vejledende. Det plejer dog at komme sent på måneden.

Forskning i Tidsskrift for finansiel planlægning, fandt amerikanske aktier historisk set har overgået mellem jul og nytår i gennemsnit, hvilket giver et afkast på omkring 1 % for årets sidste fem handelsdage og de første to handelsdage i januar. Det kan virke lille, men hvis markederne leverede det konsekvent, ville det årlige afkast for aktiemarkedet være omkring 50 % om året.

Det er dog ikke en sikker ting, din chance for en op-dag for markeder i denne periode er stadig kun lidt bedre end seks ud af ti baseret på historien. Det er overraskende godt for aktiemarkedet, men det er bestemt ikke nok at skabe en sikker ting.

Forskningen undersøgte aktietendenser for S&P 500 fra 1950-2014 og fandt lignende resultater for NASDAQNDAQ
og Russell 2000-indekser, men undersøgte en kortere historisk periode for de to andre markeder.

Begrænsninger

Selvfølgelig har effekten ikke virket hvert år, og uden for USA, især i ikke-kristne lande, er resultaterne mere blandede.

Specifikt er chancen for en op-dag for S&P 500 i denne periode 62% baseret på historien. Dette indebærer, at chancerne for, at markedet stiger omkring helligdage, er højere end gennemsnittet, til sammenligning er chancen for, at S&P 500 stiger på en given dag 53%.

Januar-effekten

En del af grunden til, at julemandens stævne kan fungere, er fordi det overlapper med Januar-virkning. Dette er tendensen på markedet, især for mindre værdiaktier, der er blevet slået ned i løbet af det foregående år, til at stige i de tidlige dage af januar. Det er en af ​​de stærkeste kalendereffekter, som forskere kender til.

Hvorfor det fungerer

En udfordring med denne slags kalendereffekter er, at du statistisk kan teste for dem, men det er sværere at forstå, hvorfor de virker. I dette tilfælde er det muligt, at effekten har noget at gøre med skatteunderskud. Det er, når investorer sælger tabende investeringer af skattemæssige årsager, ofte omkring slutningen af ​​året, og derefter køber tilbage til markederne for at forbedre deres kortsigtede skatteposition. Måske har det at gøre med optimisme, når et nyt år begynder. Det kan også være relateret til window dressing, da fondsforvaltere gør deres porteføljer klar til slutningen af ​​året positionsrapportering. Automatiserede regler for investering for at sætte penge i gang i starten af ​​året kan også påvirke markedstendenserne i denne periode. I sandhed kender vi ikke årsagen. Det statistiske bevis er dog rimeligt overbevisende. Det er også en effekt, der ser ud til at have varet ved, på trods af udbredt forskning om emnet.

Generelt vil markederne i være drevet af faktorer, herunder værdiansættelse, indtjeningstendenser, recessionsrisiko i USA og den vej, som den amerikanske centralbank beslutter at tage med renter. Alligevel er der en god chance baseret på historien for, at de sidste par handelsdage i 2022 og starten af ​​2023 kan vise sig at være positive for aktierne. Det kunne give en lille fordel, hvis historien er nogen guide.