Vil Federal Reserve-renteforhøjelser trække inflationen ned? Sandsynligvis ikke, viser ny forskning

Vi ved alle, at inflationen er dårlig lige nu. Men vil Federal Reserves handlinger have nogle nyttige konsekvenser?

Sandsynligvis ikke, viser ny forskning.

"Den fremherskende opfattelse af, at rentestigninger er årsagssammenhænge til at bremse inflationen, indebærer en negativ sammenhæng mellem de to variabler," skriver David Ranson, forskningsdirektør hos finansanalysefirmaet HCWE & Co.

Eller sagt på en anden måde, hvis Feds politik med at hæve renten virker, bør vi se faldende inflation i månederne efter, at renteforhøjelser er blevet annonceret. Det burde også fungere omvendt med stigende inflation efter rentenedsættelser.

Desværre for Feds analytiske økonomer ser det ikke ud til at være tilfældet, viser Ranson. Og med november-dateret 7.1 % inflation, det burde bekymre alle med en dollar eller to i banken.

Her er hvad du behøver at vide.

For det første er renteforhøjelser generelt positivt korreleret med det nuværende inflationsniveau. Det er normalt. Baseret på Feds politikker ville du næppe forvente, at det politiske hold ville hæve dem, når der ikke var inflationsproblem.

Det er dog det næste fund, der er både spændende og bekymrende.

"USAs historie viser tydeligt en positiv sammenhæng, […] Kursbevægelser er [også] positivt relateret til efter års inflation." Ransons vægt.

Han sporer inflationen ved hjælp af producentprisindekset, som har en tendens til at være mere følsomt end det mere almindelige forbrugerprisindeks.

Ranson udførte sin undersøgelse ved hjælp af data, der går tilbage til 1955, og lavede en separat undersøgelse ved hjælp af månedlige data tilbage til 1954. Resultaterne var de samme.

"[Dataene] viser ingen tegn på, at ændringer i Feds målrente påvirker inflationen på den forventede måde," skriver Ranson. "Om noget bliver en renteforhøjelse konsekvent efterfulgt af mere inflation end rentenedsættelse."

Kort sagt understøtter dataene ikke ideen bag Feds seneste renteforhøjelser.

Før han hoppede på ideen om, at da Paul Volcker drev Fed og knuste inflationen i begyndelsen af ​​1980'erne, var det værd at overveje den rolle, som guldmarkedet spiller.

Ranson peger på, at guld generelt er følsomt over for fremtidig inflation. I tilfælde af 1980 faldt guldpriserne, før der blev truffet nogen handling fra Fed. Han forklarer som følger:

• "Det [guldpriser] toppede berømt over $800/ oz i februar 1980, og derpå begyndte et dramatisk fald. Dette skete før formand Volcker pressede renten til deres højdepunkt, som blev nået i august 1981."

Igen faldt den faldende inflation i begyndelsen af ​​1980'erne sammen med renteforhøjelser. Men disse rentestigninger var ikke nødvendigvis årsagen til faldet i inflationen.