(Bloomberg) — At skære eller sætte udbytte på pause er et skridt, som virksomhedsledere normalt gør alt for at undgå, da det kan skræmme investorer og få dem til at flytte deres kapital andre steder hen.
Mest læst fra Bloomberg
Men med deres virksomheder presset af højere renter, strammere fortjenstmargener og usikre økonomiske udsigter, der kan bringe deres kreditvurderinger i fare, bliver ledere presset til at stramme livremmen på bekostning af deres aktionærer.
Hidtil i år har så mange som 17 virksomheder i Dow Jones US Total Stock Market Index skåret deres udbytte, rapporterede Bloombergs Jill R. Shah og Ian King fredag. Presset kan opbygges for, at flere kan følge trop, efterhånden som omsætningen og overskuddet falder - og efterhånden som gælden, som en andel af indtjeningen, vokser. En mur af kommende gældsforfald øger også behovet for at beholde kontanter på balancen.
For kreditinvestorer er det en velkommen ændring fra de dage, hvor virksomhedsledere åbnede hanerne for udbytteudbetalinger og endda fyldte op med billig kredit for at finansiere dem. Data fra S&P Dow Jones Indices viser, at virksomheder i S&P 500 brugte 564.6 milliarder dollars på udbytte i 2022, det meste i data går tilbage til 2000 og op fra 511.2 milliarder dollars i 2021.
Ved at holde disse kontanter på deres balancer kan virksomheder afværge vurderingsnedgraderinger, der kan gøre det endnu dyrere at rejse kapital.
Intel Corp., verdens største producent af computerprocessorer, reducerede sin udbyttebetaling i sidste uge til det laveste niveau i 16 år. Virksomheden så sine kreditvurderinger skåret ned af alle tre store kreditvurderingsfirmaer i denne måned.
Bæltestramningen er ikke begrænset til at skære udbyttet. Virksomheder tager også skridt, der vil være smertefulde for medarbejderne, såsom at strømline driften og reducere antallet af medarbejdere.
En outlier i Europa
I takt med at mange virksomheder strammer spidsen for aktionærudbetalinger for at holde kreditorerne glade, finder mindst én virksomhed i Europa masser af gældsinvestorer, der er villige til at holde festen i gang, skriver Lisa Lee.
Investorer i de seneste dage skyndte sig at optage et gearet lån fra det franske emballagefirma Eviosys, der ville føje til virksomhedens gældsbunke for at udbetale et udbytte til dets aktionærer. Efterspørgslen efter lånet på €350 millioner ($370 millioner) har været så stærk, at Barclays, arrangøren af aftalen, fremrykkede fristen for at deltage til den 27. februar.
En sådan aftale, som kreditorer ofte vil behandle med forsigtighed, er et tegn på, hvor få muligheder investorer finder på markedet for gearede lån. Aftalevolumen er endnu ikke kommet sig helt efter et tumultarisk 2022, hvor udstedelsen stort set gik i stå.
Andetsteds:
En af Asiens bedst præsterende obligationsfonde leder efter muligheder for at trække sig tilbage fra kinesiske udvikleres offshore-sedler - og Asiens junk-gældsmarked mere bredt - efter at have hævet sine beholdninger under et rekordstort rally, rapporterer Bloombergs Dorothy Ma. Jane Cai, leder af ChinaAMC Select Asia Bond Fund, vil i stedet se på værdipapirer af høj kvalitet på udviklede markeder rundt om i verden samt yuan-denominerede sedler fra fastlandskinesiske virksomheder offshore.
Porsche Automobil Holding SE slog rekorder på det såkaldte Schuldschein-marked ved sin debut og lånte 2.7 milliarder euro i den hidtil største handel på det tyske nichemarked, som bliver en stadig mere populær finansieringsmulighed for store europæiske virksomheder. For en forklaring på Schuldschein-markedet, læs denne QuickTake fra Jacqueline Poh.
Ares Management Corp. opstiller så meget som £1 milliard i privat kredit for at finansiere et potentielt opkøb af det britiske veterinærservicefirma VetPartners, midt i interesse fra flere mulige tilbudsgivere. Inddragelsen af direkte långivere vil yderligere understrege industriens indflydelse i større aftaler i Europa, efterhånden som investeringsbankerne slår tilbage på risikoen.
Silver Point Capital, den amerikansk-baserede kreditfond grundlagt af tidligere Goldman Sachs-bankfolk, søger at ansætte i London, da den udvider sin tilstedeværelse i Europa. Selv uden en fysisk tilstedeværelse i regionen har firmaet foretaget en række investeringer i Europa, herunder i det kriseramte ejendomsfirma Adler Group og den tyske discountforhandler Takko.
Petroleos Mexicanos forhandler med Goldman Sachs og JPMorgan Chase om mindst 1 milliard dollars i finansiering, mens den gældsbelastede og tabsgivende oliemajor kæmper om kontanter midt i synkende produktion, rapporterede Bloomberg News i denne uge.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/easy-money-gone-executives-tighten-183743506.html