(Bloomberg) - Verdensøkonomien viser tegn på en hurtig nedgearing, da den kæmper med en række chok - nogle af dem selvforskyldt af politiske beslutningstagere - og øger sandsynligheden for endnu en global recession og faren for store finansielle forstyrrelser.
"Vi lever gennem en periode med forhøjet risiko," fortalte den tidligere amerikanske finansminister Lawrence Summers til "Wall Street Week" med David Westin på Bloomberg Television, for hvem han er en betalt bidragyder. "På samme måde som folk blev angste i august 2007, tror jeg, at dette er et øjeblik, hvor der burde være øget angst."
I hjertet af belastningen: Nedfaldet fra den mest aggressive rentestigning siden 1980'erne. Efter at have undladt at forudse stigningen i inflationen til højdepunkter i flere årtier, hæver Federal Reserve og de fleste ligestillede nu renterne med hastighed i et forsøg på at genoprette prisstabilitet og deres egen troværdighed.
Beviserne for indvirkningen - og slaget for forbrugernes købekraft fra skyhøje priser - stiger hurtigt. I de seneste dage har Nike Inc. rapporteret et stigende lager af usolgte produkter, FedEx Corp. chokeret med en advarsel om leveringsmængder, og den vigtigste chipproducent Sydkorea oplevede det første fald i halvlederproduktionen i fire år, da efterspørgslen faldt. Apple Inc. bakker op om planer om at øge produktionen af deres nye iPhones, rapporterede Bloomberg.
Turen kommer, endnu før den fulde fremdrift af pengepolitiske stramninger mærkes. Fed og mange modparter lover at fortsætte med stejle renteforhøjelser, mens de forsøger at genopbygge troværdigheden. Kvantitative stramningsprogrammer, hvor centralbanker fjerner likviditet ved at skrumpe obligationsporteføljer, er også lige ved at komme i gang.
Inflationsdata viser behovet for, som Fed-næstformand Lael Brainard sagde det fredag, at "undgå at trække sig tilbage for tidligt" på stramninger. Hun talte kort efter, at Fed's foretrukne mål for priserne sprang mere end forventet. Tidligere viste data, at inflationen i euroområdet er slået ind i tocifrede.
Lagt oven på fortsatte efterklang fra den russiske invasion af Ukraine, sår den spredende økonomiske dysterhed frygt på de finansielle markeder og skaber sin egen bekymrende dynamik. En hurtigt apprecierende dollar, forstærket af Fed, kan være med til at afkøle amerikansk inflation, men den driver den op andre steder ved at svække andre valutaer - presser myndighederne til at begrænse deres egne økonomier.
"Den globale økonomi er i øjnene af en ny storm," sagde Reserve Bank of Indias guvernør Shaktikanta Das fredag efter at have hævet renterne igen.
Udsigterne til en anden global recession så hurtigt efter 2020-nedturen udløst af pandemien var næppe synlige for et år siden. Men Europas russisk-inducerede energikrise og Kinas dybere ejendomsnedgang og fortsatte Covid-Zero-tilgang var ikke en del af konsensusudsigterne.
Ikke alt er mørkt, med det amerikanske arbejdsmarkeds modstandskraft en bemærkelsesværdig egenskab. Men planerne fra Facebook-moderselskabet Meta Platforms Inc. for den første reduktion i antallet af medarbejdere nogensinde illustrerer, hvordan det stadig kan ændre sig.
Og Storbritanniens erfaringer i de seneste dage viser, hvordan investorer er i humør til at straffe politikere, der forfølger tilgange, der anses for uholdbare. Bank of England blev tvunget til at gribe ind i sit obligationsmarked, efter at den nye britiske regering annoncerede 45 milliarder dollars i ufinansierede skattelettelser.
Hvad Bloomberg Economics siger ...
"Prognoser om en blød landing for den globale økonomi forudsætter noget tæt på perfekt politikudførelse. Begivenhederne i den sidste uge viser, at virkeligheden kan være meget anderledes."
"Muligheden for yderligere fumler - efter Storbritanniens finanspolitiske fiasko og markedsnedsmeltning - er høj. Og omkostningerne, hvis de opstår, højere."
–Tom Orlik, cheføkonom.
"Markederne er bekymrede over, at finanspolitikken bliver endnu løsere på trods af inflationen eller dollaren, der bliver for stærk," sagde Cui Li, chef for makroanalyse hos CCB International Securities Ltd.
Nikes problemer viste, hvordan dollarens styrkelse forårsager problemer ikke kun for udviklingslande, der har udstedt gæld i den amerikanske valuta - Sri Lanka, Pakistan og Argentina er blandt dem, der henvender sig til IMF for at få hjælp - men også for amerikanske multinationale virksomheder.
Atletiktøjsgiganten nedjusterede torsdag sine udsigter med henvisning til valutaeffekter og højere fragtomkostninger, som er et symptom på forsinkelser i forsyningskæden og overbelastning af havnen. Det er udover behovet for at omfavne prisnedsættelser givet usolgte aktier. Nordamerikanske lagre steg 65% i de tre måneder frem til august.
Boligmarkederne er også ved at vende, væltet af stigende realkreditrenter. USA oplevede i den seneste uge det første fald i boligpriserne i et årti.
"Spørgsmålet er, hvor lav væksten vil gå, og hvor længe den vil forblive nede," sagde S&P Global Chief Economist Paul Gruenwald.
Den måske største X-faktor er potentialet for finansiel uro, da dollaren, som er steget næsten 14 % i år målt ved Bloomberg Dollar Spot Index, udøver pres på tværs af markeder.
Kombiner det med hurtige stigninger i låneomkostninger, og det giver mulighed for problemer. Summers, den tidligere finansminister, sagde: "Du kan aldrig være sikker på, hvad konsekvenserne af det vil være."
Det har genklang fra sommeren 2007, hvor virkningen af det kollapsende amerikanske boligmarked først begyndte at vise sig i det finansielle system, med lukningen af en række fonde og pludselige likviditetsmangler blandt banker. Tingene forvandlede sig til sidst det følgende år til den værste finansielle krise siden den store depression.
Stigende angst på tværs af globale markeder kan ses i Bank of America Merrill Lynch GFSI Market Risk Indicator, et mål for fremtidige prisudsving impliceret af optioner, der handles på aktier, renter, valutaer og råvarer.
Måleren er hoppet til det højeste siden marts 2020, hvor markederne var i fuld udblæsning af pandemisk panik.
I betragtning af behovet for at imødegå inflationen, formindsket finanspolitisk råderum i kølvandet på rekordstore udgifter til pandemien og varierende prioriteringer på tværs af større økonomier, kan potentialet for fælles handling for at løse udfordringerne være i tvivl.
"De usammenhængende makropolitikker i landene og fraværet af politisk koordinering på tværs af lande er begge problematiske," sagde Cui Li hos CCB.
Det hele giver anledning til en potentielt spændingsfyldt samling af globale finanschefer i næste uge til den årlige Internationale Valutafond og Verdensbanken 10.-16. oktober i Washington.
Flere historier som denne er tilgængelige på bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html