Verdens bedste pengeforvaltere ser globale aktier komme sig i 2023

(Bloomberg) — Nogle af verdens største investorer forudser, at aktier vil se lave tocifrede stigninger næste år, men vejen til et opsving vil ikke være en lige linje.

Mest læst fra Bloomberg

Midt i den seneste optimisme om, at inflationen har toppet - og at Federal Reserve snart kan begynde at ændre sin tone - forventer 71 % af de adspurgte i en Bloomberg News-undersøgelse, at aktierne vil stige, mod 19 %, der forudser fald.

Den uformelle undersøgelse blandt 134 fondsforvaltere inkorporerer synspunkter fra store investorer, herunder BlackRock Inc., Goldman Sachs Asset Management og Amundi SA og blev gennemført mellem 29. november og 7. december. Den giver et indblik i de store temaer og forhindringer, de forventer at kæmper med i 2023 efter inflation, krigen i Ukraine og høgagtige centralbanker slog aktieafkast i år.

Sidste år forudsagde en lignende undersøgelse, at en aggressiv politisk stramning fra centralbankernes side ville være den største trussel mod aktier i 2022.

Her er hovedpunkterne i undersøgelsen i seks diagrammer. For mere om de fulde detaljer om undersøgelsen, klik her.

Beskeden gevinst

De, der forventer, at globale aktier vil stige, ser en gennemsnitlig stigning på 10 % for 2023. Det er på linje med det gennemsnitlige historiske afkast af MSCI All-Country World Index, men ser dog beskedent ud i betragtning af tidligere opsving såsom 2009 eller 2019, hvor aktierne steg mere end henholdsvis 30 % og 20 %.

Investorer forbliver forsigtige i starten af ​​året og forudser, at aktiemarkedsgevinster vil blive skævt til anden halvdel af 2023. Når det kommer til specifikke sektorer, foretrækker respondenterne generelt virksomheder, der kan forsvare indtjening gennem en økonomisk nedtur. Udbyttebetalere og forsikrings-, sundheds- og lavvolatilitetsaktier var blandt deres valg.

Historien fortsætter

Største risici

De største trusler mod et potentielt opsving er noget indbyrdes forbundne, med stædigt høj inflation eller en dyb recession, der rangerer højt på investorernes observationsliste, citeret af henholdsvis 48 % og 45 % af deltagerne.

Ledtråde om vejen frem kan komme så tidligt som i næste uge, hvor et vanvid af overordnede risici venter på investorer, herunder amerikanske forbrugerprisdata for november samt rentebeslutninger og kommentarer fra både Federal Reserve og Den Europæiske Centralbank.

Læs mere: Stress kryber ind igen på aktiemarkedet som Fed, CPI-data væver

Tech Rebound

Efter at være blevet hamret i år, da renten steg, kan amerikanske teknologiaktier ifølge undersøgelsen også komme tilbage i favør. Mere end halvdelen af ​​de adspurgte sagde, at de ville købe sektoren.

De, der går ind for, noterer, at værdiansættelser er relativt billige på trods af det seneste stigning, og obligationsrenterne forventes at falde næste år. Alligevel skifter stemningen væk fra en bred "købsvækst"-tilgang, da mange deltagere foreslår at være meget selektive, når de går tilbage til segmentet, og kun sætter penge på de virksomheder, der har etableret forretningsmodeller og robuste finanser, selv i en økonomisk nedtur.

Kina Mulighed

Omkring 60 % af investorerne er positive over for Kina, især da det bevæger sig væk fra Covid-nul. Et fald tidligere i år har sat værdiansættelserne et godt stykke under deres 20-årige gennemsnit, hvilket gør dem mere attraktive sammenlignet med amerikanske eller europæiske peers.

Politiske og lovgivningsmæssige risici er for store til dem, der råder sig til at holde sig væk fra regionen. Og i lighed med big tech foreslår tyrene at være meget selektive, når det kommer til at vælge aktier.

Brændstoffet

For fondsforvaltere kan bedre nyheder om inflation og vækst være katalysatorer for en stærkere præstation. Næsten 70 % af de adspurgte sagde, at de var de vigtigste potentielle positive faktorer. De nævnte også en fuld Kina-genåbning og en våbenhvile i Ukraine som opadrettede triggere.

Vægten på inflation og vækst som make-or-break-elementerne er i tråd med resultaterne af Bank of America Corp.'s seneste fund manager-undersøgelse. Det viste, at recessionsforventningerne var på det højeste siden april 2020, mens et "stagflationsscenario" med lav vækst og høj inflation "overvældende" var konsensussynet.

Modsat syn

Det konstruktive syn på pengeforvaltere er i modstrid med, hvad Wall Street forudsiger. I separate Bloomberg-undersøgelser af strateger er der forudsagt stigninger på mindre end 2% for Europa og kun 1% for det amerikanske aktiemarked.

Centralbankernes aggressive pengepolitik, der fører til en svækkelse af det globale vækstmomentum i første halvdel af 2023, er et af de vigtigste argumenter, som strateger citerer for at forudse et i det væsentlige fladt aktiemarked næste år. De forudser dog, at effekten på aktierne delvist vil blive opvejet af et fald i reale obligationsrenter.

Læs mere: Brændte aktører grøfter to årtiers ubrudt bullishness

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP