Ville Warren Buffett investere i det?

BT Group (LON: BT.A) aktiekursen har gjort et stærkt comeback i 2023, da britiske aktier fortsætter med at komme sig. Aktierne sprang til et højdepunkt på 139.55p onsdag, hvilket var ~30 % over sit laveste punkt i 2022. Det er fortsat omkring 30 % under det højeste niveau i 2022. Så, ville Warren Buffet investere i BT Group?

BT er en klassisk værdiaktie

Warren Buffett er en discipel af Benjamin Graham, forfatteren af Intelligent investor. Det gør ham til en værdifokuseret investor, som ofte ignorerer kvalitetsvækstvirksomheder. Ved at undgå virksomheder som Google og Tesla, Buffett gik glip af nogle af de bedste spektakulære stævner i Wall Street.

Leder du efter hurtige nyheder, hottips og markedsanalyse?

Tilmeld dig Invezz-nyhedsbrevet i dag.

Uanset hvad, så har han gjort det godt for sig selv og sine investorer, hvor Berkshire Hathaway er den 6. største virksomhed i verden med en markedsværdi på næsten 700 milliarder dollars. Buffett investerer mest i amerikanske virksomheder, selvom han ejer flere udenlandske virksomheder som Itochu, Diageo, StoneCo og Nu Holdings.

Så i denne artikel vil jeg se på, om Warren Buffett ville investere i BT Group, som nogle analytikere mener er undervurderet. Helt præcist vil jeg se på det fra Benjamin Grahams linse, som identificerede syv kriterier for at investere i virksomheder. 

For det første kan Buffett godt lide at investere i virksomheder som Coca-Cola, Visa og Moody's, der har en voldgrav i deres industrier. BT har en stærk markedsandel i Storbritannien, selvom konkurrence fra f.eks Vodafone og TalkTalk stiger. Virksomheden vinder i Openreach, som har over 820 kunder. Derfor tror jeg, alene ved at bruge denne metrik, at Buffett ville købe aktien.

For det andet er balancen en vigtig del af en god værdivirksomhed. I denne henseende kan Buffett godt lide at investere i virksomheder med et gældsforhold på mindre end 1.10. BT har $9.2 milliarder i omsætningsaktiver og $24 milliarder i samlet gæld, hvilket giver det et forhold på 2.60. Som sådan ville han i denne forbindelse ikke investere i BT Group.

Warren Buffett andre kriterier

For det tredje kan Warren Buffett godt lide at investere i virksomheder med en nuværende ratio på over 1.5. Nuværende forhold beregnes ved at dividere omsætningsaktiver og kortfristede forpligtelser. I dette tilfælde har BT et strømforhold på 0.89. Igen, baseret på denne metrik, ville han ikke investere i BT.

For det fjerde er værdiansættelse en vigtig målestok, når man investerer i værdiaktier. I denne forbindelse anbefalede Graham at købe virksomheder med et PE-forhold på 9 eller mindre. BT har et efterfølgende PE-multipel på 8.41, hvilket betyder, at den passerer Buffetts smag. 

For det femte er det andet kriterium for Warren Buffett-aktien positiv indtjening pr. aktie (EPS) vækst i fem år. BT består ikke denne test. Dens grundlæggende EPS var $0.29 i 2018 efterfulgt af $0.29 i 2019, $0.22 i 2020, $0.20 i 2021 og $0.17 i 2022.

For det sjette bør man ifølge Benjamin Graham investere i en virksomhed med et forhold mellem pris og bog på mindre end 1.2. BT består denne test med sit P/B-forhold på 0.85. Se endelig efter virksomheder med kvalitetsudbyttevækst. Selskabet suspenderede sit udbytte i 2020 for at investere i 5G og bredbånd. Derfor fejlede den også denne test, da andre lignende virksomheder har fastholdt deres udbetalinger.

Derfor ser vi i dette tilfælde, at BT Group opfylder fire kriterier fastsat af Graham. Men den savner også kernedele som sin udbyttehistorie, indtjeningsvækst og balance. Som sådan tror jeg, at Warren Buffett ikke ville investere i BT Group. Selvfølgelig har Warren Buffett tidligere brudt sine regler ved at investere i urentable virksomheder som Nu Holdings og StoneCo.