Inversion af rentekurven bliver dybere, hvilket øger sandsynligheden for recession i 2023

Rentekurven er nu dybt inverteret. Tre måneders renter er et godt stykke over ti års renter på amerikansk statsgæld. Den nuværende inversion er dybere end før både finanskrisen og recessionen i 1990, dog endnu ikke helt på niveauet før dot com-kollapset i 2000.

Mange stemmer forudser en amerikansk recession, fra Jeff Bezos til mange af Feds egne politiske beslutningstagere i deres økonomiske fremskrivninger. Alligevel er rentekurven blandt de mere robuste signaler om, at en recession kan komme i 2023.

Hvorfor rentekurveinversion betyder noget

Rentekurven har været en historisk stærk forudsigelse for recessioner. Det plejer at være en førende indikator og har en stærk track record med få falske positive signaler i efterkrigstidens historie.

En del af årsagen til dette er, at inversionen af ​​selve rentekurven kan være en del af årsagen til, at recessioner opstår. Høje korte renter kan være recessionsbetonede, ligesom de signaler, som rentekurveinversion giver til den finansielle sektor.

Fed ville ofte bekymre sig om dette og se efter at lette renteforhøjelserne, men i dag er de mere fokuserede på at få inflationen under kontrol med endnu en stigning forventes på Feds møde i december.

Timing af recession er uklar

Selvom en omvendt rentekurve antyder, at en recession er på vej, er timingen uklar. Ofte kommer en recession omkring et år efter, at årskurven vender. Det 10 år og 3 måneder lange forhold blev først omvendt i oktober. Det er det mest pålidelige forhold at se ifølge New York Federal Reserve. Imidlertid har dele af den amerikanske finansrentekurve været inverteret siden marts 2022. Alt dette indebærer, at en recession kan komme i 2023.

Andre recessionsindikatorer

Naturligvis et svækket boligmarked, virksomhedsfyringer, et bjørnemarked for aktier og et jobmarked, der kunne svækkes, betyder alle, at en recession også kan være tæt på. Rentekurven er ikke alene om at kalde på en recession i disse dage, men den giver et stærkt signal, når 2022 lakker mod enden.