6 typer teknologiaktier, som jeg kan lide lige nu ... og 4, som jeg er på vagt over for

De fleste teknologiaktier handler nu langt under deres højder i 2021, men jeg tror, ​​at kun visse typer teknologivirksomheder er virkelig gode tilbud.

Her er et fugleperspektiv af den slags teknologivirksomheder, som jeg mener præsenterer attraktive mellem- til langsigtede risici/belønninger på nuværende niveauer, og hvilke jeg synes, det er bedst at styre uden om. Som altid rådes investorer til at lave deres egen research, før de tager stilling.

Hvad jeg kan lide:

1. Billige chipleverandører med begrænset forbrugerhardwareeksponering

Aktier i virksomheder som Onsem (ON), NXP Semiconductors (NXPI) og STMicroelectronics (STM) er faldet til niveauer, der efterlader dem med lave tocifrede P/E-værdier, selvom de stadig oplever en ret god efterspørgsel fra de centrale bil- og industrielle slutmarkeder og er klar til at drage fordel af langsigtede tendenser såsom EV/ ADAS-adoption og fabriksautomatisering og IoT-hardwareinvesteringer. Selvom disse virksomheder kan se nogle rettelser af kundelager, føles markedets nuværende pessimisme over for dem overdreven.

Ligeledes høj margin fabless chipleverandører såsom Advanced Micro Devices (AMD) og Marvell Technology (MRVL) har set deres fremadrettede P/E-værdier falde til niveauer i midten af ​​teenageårene, selvom de tager andel fra rivalerne og forventer at se en stærk efterspørgsel fra amerikanske skygiganter (de velsprogede hyperscalere) fortsætte ind i 2023.

2. Billige leverandører af chipudstyr med relativt lav hukommelseseksponering

Virksomheder såsom Applied Materials (AMAT) og KLA (KLAC) har nu også lave tocifrede P/E'er, selvom de forbliver udbudsbegrænsede indtil videre og har signaleret, at efterspørgslen vil forblive stærk i 2023.

Mens der forventes en svagere efterspørgsel fra hukommelsesproducenter, der håndterer store DRAM- og NAND-flashhukommelsesprisfald, skyldes dette mere end at blive opvejet af en stærk efterspørgsel fra sund efterspørgsel fra støberierne (kontraktproducenter) og logikchipproducenter, der udgør et solidt flertal af salget af virksomheder som Applied og KLA. Desuden køber mange af disse firmaer aggressivt deres aktier tilbage.

3. Billige onlineannonceafspilninger med unikke tjenester/platforme

I høj grad takket være frygt for recession har virksomheder som Digital Turbine (APPS) og Perion Network (FE) sport lave tocifrede fremad P/Es. Dette på trods af, at virksomhederne langsigtet drager fordel af, at annoncekroner flytter fra offline til digitale kanaler og har differentierede løsninger på nøglemarkeder — f.eks. Digital Turbines SingleTap platform for at promovere og muliggøre hurtige installationer af apps på Android-enheder uden at skulle stole på en app-butik eller Perions SORT platform til at levere målrettede annoncer uden behov for sporingscookies.

Hvis man ikke forventer, at USA vil gå ind i en virkelig stor recession - og jeg er forsigtigt optimistisk over, at vi ikke vil, givet situationen på arbejdsmarkedet og forbruger-/virksomhedsbalancerne - ser risikoen/belønningen ud for sådanne virksomheder. ret godt her.

4. Billige og underfølgende vækstaktier med små virksomheder

Til dels takket være mange vækst- og momentum-investorer, der retter det meste af eller hele deres opmærksomhed mod large-caps, er en hel del small-cap-vækstaktier nu tilgængelige for historisk lave salgs- og/eller indtjeningsmultipler. Selvom det ikke er uden risiko, giver vækst i small-cap uden tvivl nogle gode muligheder for at svinge efter hegnene lige nu.

Jeg skrev om et par small-cap vækstaktier, som jeg godt kan lide i slutningen af ​​august.

5. Slåede cloud-softwarevirksomheder med markedsledende produkter

Selvom jeg er på vagt over for nogle populære cloud-softwareaktier (mere om det snart), synes jeg, at virksomheder med markedsledende tilbud, der handler med sunde rabatter på de salgs- og faktureringsmultipler, de typisk havde fra 2017 til 2019, er et kig værd. Firmaer som Salesforce.com (CRM), Elastik (ESTC) og Okta (Okta) Komme i tanke om.

Grunde til at være forsigtig optimistisk over for disse virksomheder (bortset fra deres værdiansættelser): Udgifter til cloud-software og -tjenester er fortsat et prioritet/vækstområde for mange virksomheder, og (selvom der er set svaghed i nogle regioner og brancher) indtjeningsrapporter og konferencekommentarer fra store softwarevirksomheder har generelt været bedre end frygtet i løbet af de sidste par måneder.

6. 3 af de 5 Tech Giants

Alfabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN) og Microsoft (MSFT) ser alle ret rimelige ud på disse niveauer, givet efterspørgselstendenser og deres konkurrencemæssige positioner.

På grund af recessionsfrygt har Alphabet en GAAP fremad P/E på kun 17, på trods af at dets Google Cloud og Other Bets-enheder stadig vejer meningsfuldt på bundlinjen. Microsofts GAAP fremad P/E står på 23 - ikke ligefrem billigt, men ret rimeligt i betragtning af virksomhedens vækst i omsætning/bookinger og holdbarheden af ​​dets kernesoftware og cloud-franchise. Og man kan godt argumentere for, at et solidt flertal af Amazons markedsværdi på 1.15 billioner dollars nu er dækket af AWS, som (baseret på konsensus FactSet-estimatet) forventes at se omsætningen vokse 32% i år til 82.3 milliarder dollar og stadig ser efterslæb. væksten komfortabelt overstiger omsætningsvæksten.

(Hvad med Æble (AAPL) , Meta platforme (META) ? Jeg tror, ​​at Apples langsigtede historie stadig er intakt, men ville foretrække en større fejlmargin, end dens aktie i øjeblikket giver, især givet potentiel makromodvind i Kina og Europa. Meta er ret billigt, men nuværende brugerengagement, annoncesalg og investeringstendenser ser bekymrende ud, og det samme gør de enorme tab og usikre udbytte for Metas Reality Labs-enhed.)

Hvad jeg ikke kan lide:

1. Høj-multiple Cloud Software-aktier

Selvom mange cloud-softwaremultipler nu er ret rimelige, har en håndfuld populære højvækstvirksomheder stadig multipla af forudgående salg og fakturering i teenageårene eller højere. Tænk på virksomheder som Cloudflare (NET), Snefnug (SNE) og Datadog (HUND).

Stigende renter/renter på statskassen skader især værdiansættelsen af ​​virksomheder som disse, da brorparten af ​​de fremtidige pengestrømme, som investorerne betaler for, forventes at ankomme en årrække efter. Disse pengestrømme nu skal rabateres til meget højere satser, end de tidligere skulle være.

2. Meget urentable/spekulative EV, AV og Clean Energy Plays

Langt mere end cloud-software, som i vid udstrækning indeholdt gode virksomheder, der netop er blevet overvurderet, har EV/ren energi og autonome kørsel/lastbiler givet os en hel del Dot-com boble-lignende overskud. Desuden, delvist takket være de seneste korte klemmer, er meget af dette skum stadig ikke blevet vasket ud.

Bemærkelsesværdigt, Rivian (RIVN) , Klar (LCID) og Plug Power (PLUG) - som alle tre stadig har en vej at gå, før de bliver rentable - har stadig mere end 65 milliarder dollars i samlet egenkapitalværdi. Autonome lastbiler som Aurora Innovation (AUR) og TuSimple Holdings (TSP) ser også stadig ret højt værdsat ud i betragtning af deres pengeforbrug og al den konkurrence, de møder, ligesom nogle LIDAR-leverandører.

3. Fintechs, der laver subprime-udlån og/eller opererer på overfyldte markeder

Høje renter øger finansieringsomkostningerne for personer som Affirm (AFRM), Opkomling (OPST) og Blocks (SQ) Klarna enhed, ligesom høj inflation tynger skønsmæssigt forbrug blandt de lavere indkomstforbrugere, der tegner sig for en stor del af deres kundegrundlag.

Og ser man mere bredt på fintech-området, ser en shakeout ud til at være uundgåelig efter flere år halsbrækkende finansieringsaktivitet det har ført til, at en række betalings- og udlånsområder er blevet oversvømmet med konkurrence. Nogle større fintechs med stærke netværkseffekter kan klare stormen godt, ligesom nogle POS-platformsudbydere, der drager fordel af højere rejse-/gæstfrihedsudgifter. Men tingene bliver sandsynligvis rodet andre steder.

4. De fleste traditionelle virksomhedshardwareleverandører

I modsætning til de fleste andre teknologivirksomheder, jeg er på vagt over for, er traditionelle hardwareleverandører til virksomheder såsom HP (HPQ), Hewlett-Packard Enterprise (HPE) og Dell (DELL) har generelt lave P/E'er. Men de føler sig også som værdifælder i et miljø som dette.

Offentlig cloud-adoption er fortsat en langsigtet modvind for salg af servere og lagersystemer, der går ind i lokale virksomhedsmiljøer, og it-udgiftsundersøgelser har temmelig konsekvent vist, at on-prem hardware er en af ​​de første ting, der kan se udgiftsbeskæringer under en makro nedtur. Ud over, den forsinkede rampe af Intels ( INTC) næste generations server-CPU-platform (Sapphire Rapids) står til at være en kortsigtet modvind for salg af virksomhedsservere.

(AMD, GOOGL, MSFT, AMZN og AAPL er besiddelser i Handlingsalarmer PLUS medlemsklub . Ønsker du at blive advaret, før AAP køber eller sælger disse aktier? Lær mere nu. )