Faldet for kryptogiganten FTX har været stort og svært at gå glip af. Dette $30B+ krypto-imperium, styret af Sam Bankman-Fried, startede en dødsspiral for et par uger siden på grund af dårlig ledelse. Nye detaljer er dukket op, at Alameda research, et søsterselskab til FTX-børsen, i høj grad er skyld i dårlige handelsstrategier.
Alameda Research i centrum for FTX's kollaps
Alameda Research var et kvantitativt handelsfirma grundlagt af Sam Bankman Fried i 2017. Han øgede senere sine drømme om at lede handelsfirmaer i 2019, da han skabte den skæbnesvangre kryptobørs FTX.
Bankmand Fried var med til at styre de to platforme, men med en tæt forbindelse. Han udviklede det oprindelige FTX-token, FTT, som Alameda Research stort set havde. Alameda fik derefter magt og indflydelse på børsen, da det var spidsorganisationen bag dens udklækning og ledelse.
Efter en række interviews med Sam Bankman Fried er der dukket nye detaljer op om, at Alameda Research kan have mistet FTX's reserver via dårlige handelsstrategier. Ifølge oplysningerne var organisationen involveret i mange handelsuregelmæssigheder som at udnytte FTT som sikkerhed, handel mod FTX-kunder, handel med FTX-reserver osv.
Da hele sagaen blæste i luften, viste det sig, at Alameda var en svagt punkt i milliardimperiet. Men hvordan gjorde det alt det væk fra øjnene på finansielle vagthunde, on-chain analyseplatforme, værdipapirfirmaer, ansatte og revisorer?
Hvordan Alamedas insiderhandel gik galt
Alameda Researchs planer om at lege med FTX-kunder og tjene milliarder på deres beholdning gik helt galt, efter at deres handelsstrategier slog fejl. Ledelsen bag denne organisation var en fuld af tricks, da den stille og roligt formåede at bruge kundemidler, mens den forblev under tilskuernes radar.
En insiderkilde afslørede, at firmaet lånte milliarder i FTX-reserver og kundemidler. De lovede at udnytte midlerne og returnere dem i god tid for at muliggøre en flydende udveksling af børsen. FTX, på den anden side, undervurderede de nødvendige midler for at holde det kørende uden problemer, hvis kunderne skulle udbetale.
Det kontroversielle opkøb af HiveEx
FTX overholdt normalt ikke kravet om at have et tilsvarende kundeindskud. Et sådant regnskab var en total fiasko, der udløste børsens nedsmeltning. Yderligere rapporter tyder på, at børsens største kunde, Alameda, formåede at skjule handelsuregelmæssighederne, da de handlede aktiver aldrig rørte dens balancer.
Yderligere resultater tyder på, at Alameda udnyttede håndkøbsdiske som HiveEX, et australsk firma, til at drive beskidt forretning med FTX's midler. En intern kilde siger, at firmaet købte HiveEx i 2020, og dets primære rolle var at acceptere indskud fra FTX. Købet af denne OTC-desk kostede Alameda lidt over $200K. I september samme år meddelte FTX, at det ville give sine kunder mulighed for at indbetale penge via HiveEx, da de havde afsluttet et partnerskab.
Denne OTC-desk blev senere overført til FTX-handel til $100, hvilket er det beløb, som OTC-desken havde erklæret at have, da den indgav en erklæring om solvens til virksomhedens tilsynsmyndigheder den 4. OKT 2021. FTX stoppede dog med at bruge HiveEx i maj 2022 og meddelte, at dets deponeringskompatibilitet var ophørt med at fungere.
Kontroversen bag denne OTC-desk viser, at børsen var villig til at gøre hvad som helst for at holde sine forbindelser med Alameda Research indelukket. Det betyder, at det kunne have haft andre OTC'er, der muligvis ikke var kendt af offentligheden, hvor det plejede at holde sine balancer rene.
Dårlige marginhandelsstrategier
FTX havde en brækkede margin og gearede handelsstrategier, hvilket forårsagede en række problemer i dets rekordbøger. Udvekslingens spot margin trading funktion ville lade brugerne låne fra andre kunder. Funktionaliteten bag denne funktion var, at når en kunde brugte den, ville børsen trække de lånte aktiver fra reserverne. Långiveren ville tjene et afkast på aktiverne som påskønnelse.
For at en børs skal være sikker mod et katalytisk kollaps forårsaget af lav likviditet, skal en børs have mindst et forhold på 1:1 af kundeindskud og reserver. Dårlige regnskabsstrategier i den nævnte marginhandelsstrategi satte børsen i stor fare. Alameda fik åbnet dørenr for at udnytte denne funktion.
Det ville stille sine FTT-beholdninger som sikkerhed og låne kundemidler fra børsen. Selvom FTX lavede nye FTT-mønter, ville de ikke have drevet møntens værdi ned, da de aldrig nåede det til det åbne marked. De blev brugt som placebo af Alameda for at få flere kundemidler. Som sådan modtog Alameda gratis penge at handle med.
FTX havde derefter formået at opretholde dette mønster med at uddele kundemidler til Alameda, da det havde fundet en måde at opretholde værdien af FTT. Udefrakommende revisorer kunne ikke orientere sig om denne saga, da kundemidlerne er en ikke-balanceført post og dermed ikke ville være med i FTX's regnskaber og rapporter.
Selvom dette økonomiske svineri ikke var blevet afsløret endnu, var kunderne ikke sikre på, at Alameda Research havde FTT som deres største reservefraktion. Binances administrerende direktør Changpeng Zhao erklærede endda, at han ville dumpe sine FTT-beholdninger på grund af manglende tillid til Alamedas involvering i børsledelsen.
Alamedas sagaer om insiderhandel
En anden saga om FTX insiderhandel er blevet afsløret. Disse oplysninger involverer, at Alameda Research angiveligt handler med aktiver, der er opstillet til at blive noteret på FTX. Det ville købe aktiverne, før de blev noteret på FTX for at drage fordel af den eventuelle prisstigning, når tokens er noteret. Så ville det dumpe dem massivt, da FTX-kunder skyndte sig ind for at købe pumpen.
Ifølge en rapport fra Argus CEO Owen Rapaport havde Alameda Research mistænkeligt købt omkring 18 tokens om året før FTX ville notere dem i marts 2021. En sådan handel giver Alameda en markedsfordel i forhold til andre FTX-kunder. Argus' rapport indikerede yderligere, at SBF's Alameda havde investeret $60 millioner i tokens, som alle var ERC-20 tokens. Omar Amjad, medstifter af Argus sagde:
"Det, vi ser, er, at de stort set altid i måneden op til det har købt sig ind i en stilling, som de ikke tidligere gjorde. Det er helt klart, at der er noget på markedet, der fortæller dem, at de burde købe ting, som de ikke tidligere havde."
Hvad så efter FTX-kollapset?
De dårlige ledelsesstrategier fra FTX og Alameda Research afslørede potentielt økonomisk uredelighed i kryptorummet. FTX er ikke den første kryptoorganisation, der laver økonomisk urimeligt spil over for sine kunder; andre som MT GOX, Terra Foundation og andre har gjort det tidligere. Imidlertid vil FTX-kollapset nu tjene som grundlaget for gennemsigtighed og åbenhed blandt centraliserede udbydere af kryptotjenester.
Børser som Binance, Coinbase og Kraken har allerede introduceret systemer for at vise deres bevis på reserver. Platforme som CoinMarketCap og datatrackere har også introduceret værktøjer til at vise børsens bevis på reserver.
Selvom denne udvikling er opmuntrende og varsler væksten af kryptorummet og dets åbenhed over for at være i overensstemmelse med finansielle regler, er den sikreste måde at undgå endnu en FTX-fiasko på at praktisere selvforsorg. Husk, "ikke dine nøgler, ikke din krypto," fortsæt med at se crypto.news for detaljerede og lærerige indlæg vedrørende kryptorummet.
Kilde: https://crypto.news/alameda-researchs-market-manipulation-and-insider-trading-took-down-ftx/