En alt-i-en DeFi-oplevelse: Interview med Vertex-medstifter Darius Tabatabai

Vertex er en cross-margined decentralized exchange (DEX) protokol, der tilbyder spot, perpetuals og et integreret pengemarked samlet i én vertikalt integreret applikation på Arbitrum.

Vertex er drevet af en hybrid unified central limit order book (CLOB) og integreret automated market maker (AMM), hvis likviditet øges, efterhånden som positioner fra parvise LP-markeder fylder ordrebogen. Vertex tilbyder minimale Gas-gebyrer og MEV på grund af den batch-transaktion og optimistiske oprulningsmodel af det underliggende Arbitrum-lag to (L2), hvor Vertex' smarte kontrakter styrer risikomotoren og kerneprodukterne.

I et interview med Vertex' medstifter Darius Tabatabai talte vi om visionen bag Vertex, dets offentlige mainnet-lancering, dets brede vifte af funktioner, dets fremtidige køreplan og meget mere.

1. Hvad var visionen bag at skabe Vertex? Hvilket problem sigter platformen på at løse? 

Vertex' mission er at give den bedst mulige decentraliserede handelsoplevelse. Dagens DeFi er fragmenteret, kapitalineffektiv, ukendt, skræmmende og ubelejlig. Decentraliserede protokoller skal reducere adgangsbarrieren for almindelige brugere, hvis de ønsker at konkurrere med centraliserede udvekslinger (CEX'er). 

Vertex nærmer sig dette problem med sin vertikalt integrerede børs – bundling af spot, perpetuals og pengemarkeder med ensartet krydsmargin. Parret med et hybrid ordrebog-AMM-design kan Vertex opnå ydeevne med lav latens, der er konkurrencedygtig med CEX'er, mens den stadig tilbyder fordelene ved passiv likviditet og selvdepot af on-chain DeFi-apps - alt sammen med et mere kapitaleffektivt design. 

Parvise LP'er fra AMM udfylder ordrebogen, og fusionerer fordelene ved markedseffektiviteten og prisopdagelsesmekanikken ved ordrebøger med populariteten af ​​LP'ing og udskiftning af den lange hale af DeFi-aktiver på kæden. 

2. Hvad får Vertex til at skille sig ud fra andre DEX'er i kryptorummet?

Der er et par bemærkelsesværdige aspekter ved Vertex, der adskiller det fra et overfyldt DEX-felt. 

For det første giver Vertex en alt-i-en DeFi-oplevelse ved at integrere tre kerneprimitiver af DeFi i en enkelt applikation. Brugere kan handle ved at gå lange/korte kryptoaktiver med spot eller perpetuals, låne/låne med det indlejrede pengemarked eller passive LP-markedspar med on-chain AMM. Dette reducerer transaktionsomkostningerne ved at skifte mellem siled DeFi apps, samtidig med at det giver en mere kapitaleffektiv udvekslingsplatform for forskellige typer brugere. 

For det andet gør Vertex' unikke design det velplaceret til at udvikle sig til et likviditetshub for Arbitrum og i sidste ende for en stor del af DeFi. Specifikt er fordelene ved at samle flere produkter i en samlet marginmotor med til at reducere marginkravene og give mere kapitalfleksibilitet til at udtrykke en position på markedet. API/SDK'en muliggør også HFT-venlig handel, samtidig med at komponerbare DeFi-apps kan udnytte DEX'ens lave gebyrer og ydeevne med lav latency. Samlet set er oplevelsen beregnet til at føles mere som handel på en CEX end en konventionel DEX, hvor andre DeFi-applikationer kan bruge dens arkitektur. 

For det tredje hjælper Vertex Hybrid Orderbook-AMM-model prissøgningsprocessen på en måde, der ikke er karakteristisk for de fleste eksisterende DEX'er. For eksempel, mens ordrebogen understøtter ordrematching med lav latens, sikrer AMM censurmodstand, mens den understøtter longtail-aktiver i kæden. Likviditet fra både ordrebogen og AMM er smeltet sammen for at bygge bro over kløften mellem afvejninger, der ofte ses mellem central-limit-ordrebogsudvekslinger (CLOB'er) og AMM'er.

Med sequencer-ordrebogen kan Vertex skalere likviditeten mere effektivt, mens den stadig tilføjer long-tail DeFi-aktivstøtte med en lavere gebyrmodel og bedre likviditet. 

3. Hvordan vil platformens offentlige mainnet-lancering på Arbitrum drive Vertex fremad i kryptoøkosystemet? 

Vores primære KPI er volumen.  Den offentlige lancering af mainnet i slutningen af ​​april var den ultimative test for vores vision, og vi har lavet en imponerende mængde i de omkring 3 uger siden da, med vores højeste 24-timers volumen på over $60 millioner i alt på kun 4 i alt. plet- og evighedspar. Naturligvis er der altid mere at gøre og forbedre (og flere data at udfylde), men vi er overbeviste om, at den kommende køreplan vil hjælpe med at bringe os derhen, hvor vi gerne vil hen. 

Efterhånden som mere kapital strømmer ind i Arbitrum, sigter Vertex på at erobre en betydelig del af markedsandelen til handel på Ethereum. Meget af indsatsen relateret til at manifestere de langsigtede mål for Vertex omfatter at hjælpe med at opbygge et sammensat økosystem omkring Vertex (f.eks. delta-neutrale hvælvinger, optioner osv.), frigive en række funktioner, som brugerne ønsker, når de handler på en udveksling (enten CEX eller DEX), optimering af produktet og skalering af likviditet til et sted, hvor Vertex er det foretrukne handelssted for Ethereum-brugere. 

4. Kan du uddybe den "off-chain" programmering, der bruges af Vertex til at fremskynde transaktioner? 

Absolut, det er et godt spørgsmål. Vertex bruger en off-chain sequencer, der er vært for ordrebogen og matchende motor. Sekvenseren giver en 15 – 30 millisekunders latenstid. Dette er den tid, det tager for en markedsordre at blive udfyldt, efter at den er afgivet. Denne hastighed er sammenlignelig med den for de fleste centraliserede udvekslinger. Til sammenligning vil latensen af ​​on-chain DEX'er normalt være en funktion af den underliggende blockchains blokeringstid. Ingen blockchains har blokeringstider på 30 millisekunder, så Vertex's sequencer gør det utrolig hurtigt. 

Hastighed er dog ikke den eneste nytte af sequenceren. Automatiserede forhandlere som institutionelle markedsskabere og højfrekvente handelsvirksomheder kan oprette forbindelse til sequenceren via API'et eller SDK. De kan citere limitordrer for at give dyb likviditet til børsen og udføre sub-second arbitrage-handler for at sikre priskonsistens med andre handelspladser. Dyb likviditet og priskonsistens er meget vigtige funktioner på markederne. Sammen fremmer de bedre prisopdagelse. 

Sekvenseren indeholder også vigtige sikkerhedsforanstaltninger, hvor kernefunktionerne i en DEX forbliver placeret på kæden på Arbitrum. For eksempel er hele Vertex' kerneproduktlogik, likvidationer og depot kontrolleret on-chain i lighed med andre DEX'er. Sequenceren tager aldrig forældremyndigheden over 

aktiver og kan heller ikke forfalske transaktioner eller stoppe handel og hævninger. Vertex bevarer fordelene ved selvforsorg og on-chain afregning.

Hvis sequenceren nogensinde skulle gå ned, vender protokollen tilbage til sin standardtilstand, kendt som "Slo-Mo"-tilstand, som kun er on-chain AMM uden ordrebogen. 

Det er vigtigt at bemærke, at selvom sequenceren er off-chain, kan den også decentraliseres over tid ved at implementere et distribueret netværk af sequencere styret af Vertex DAO, hvilket er planen, når DAO lanceres. 

5. Hvordan maksimerer Hybrid Orderbook-AMM Design ydeevnen af ​​Vertex? 

Hybrid Orderbook-AMM-designet forbedrer ydeevnen på to primære måder, hvoraf den ene blev hentydet til tidligere: evnen til at fusionere mekanikken med lav latens og markedseffektivitet i en ordrebog uden for kæden med den passive likviditet og selvopbevaring af on-chain AMM. 

Den anden måde er en smule mere nuanceret og kredser om miner extractable value (MEV). Grundlæggende, på Ethereums lag et, kan validatorer, der placerer transaktioner i nye blokke, prioritere handelsflow gennem deres evne til at inkludere, udelukke eller genbestille transaktioner inden for de blokke, de udvinder. Mængden af ​​profit, som minearbejdere kan opnå via sådanne muligheder, er MEV. 

Værdien udvundet af sådanne manøvrer er blevet lukrativ, og det betragtes generelt som en nulsumspraksis, der kan producere giftigt flow på kæden - mest for detailbrugere, der ubevidst kan være frontløbet af MEV-bots på potentielt rentable transaktioner. Dette "udtrækker" værdi fra brugerne på deres bekostning, hvor MEV-operatøren profiterer. 

On-chain ordrebog DEX'er er også sårbare over for MEV, hvor on-chain aktivitet er synlig for en "Dark Forest" af bots, som udvinder værdi fra transaktions genbestilling, ekskludering eller inklusion. Sådanne bots bliver mere og mere almindelige. 

På Vertex gør eksistensen af ​​ordrebogen uden for kæden det muligt at behandle handler på en først-ind-først-ud-basis (FIFO) uden eksponering for on-chain MEV-bots. Derudover, da sequenceren fungerer på en millisekunds latenstid, bliver det sværere at drage fordel af MEV siden frontløb sammenlignet med den længere blokeringstid for Ethereums lag XNUMX – hvilket reducerer incitamentet for MEV i Vertex-ordrebogen. 

Til sammenligning bruger ordrebøger, der er bygget til at være MEV-resistente, ofte noget, der kaldes hyppige batch-auktioner (FBA), hvilket tvinger alle priser til at være ensartede på et diskret grundlag. FBA's svaghed er, at hvis alle handler foregår til samme pris, fjernes bud-ask-spændet. En market makers fortjeneste kommer fra bud-ask-spændet, så FBA afskrækker grundlæggende likviditetstilførsel. Resultatet er naturligvis lavere likviditet og højere volatilitet. 

Det er svært at ræsonnere om problemet med MEV, og det er et fascinerende område af igangværende forskning. Generelt søger Vertex's design at minimere den værdi, der udvindes fra brugere.

6. Hvilke fordele giver Vertex' cross-margin design brugerne i form af effektiv porteføljestyring? 

Det enkle svar er, at krydsmargin giver dig mulighed for at gøre meget mere med din kapital. Det hjælper med at reducere marginkrav, optimere risiko/belønningsforhold og reducere risikoen for enkeltpositionslikvidation. Vertex' ensartede krydsmargin gør det muligt for indskud, PnL og positioner at bidrage til en kontos margin. 

For eksempel, hvis du har 1 wBTC, bør du være i stand til at shorte 1 wBTC perpetual med minimal indvirkning på din resterende kapital at handle, da positionerne udligner hinanden, hvor redundansen automatisk genkendes af protokollen. Dette er i modsætning til isoleret margin, hvor den evige korte position på 1 wBTC ville kræve yderligere margin oven i brugerens 1 wBTC spotbeholdning. 

7. Tal med os om de vertikalt integrerede spot- og evighedsfunktioner, som platformen tilbyder. 

Spot og perpetuals kan begge handles på Vertex. Men det helt specielle er, at de to markeder er integreret med et pengemarked, der muliggør gearede spotpositioner via låntagning sammen med det passive afkast på positioner via udlån. 

Alle urealiserede PnL og andre aktivværdier tælles automatisk med i marginkravene for enhver handel, der bruger gearing. De tre integrerede markeder – spot, perps og pengemarked – muliggør en kapitaleffektivitet, der tidligere var usædvanlig i DeFi. 

8. Hvordan sigter Vertex på at spille en vigtig rolle i fremtidens finansielle system? 

Vi tror på, at mere handel vil smelte sammen på Vertex, efterhånden som folk ser værdien af ​​en vertikalt integreret DEX og de korrelerede fordele ved at maksimere kapitaleffektiviteten uden at ofre præstationskarakteristikken med lav latens ved CEX'er. 

9. Hvad ligger forude for Vertex' fremtid køreplan? 

Vi er i øjeblikket fokuseret på at inkorporere brugerfeedback, forbedre frontend, tilføje nye funktioner som handel med et enkelt klik (inklusive triggerordrer) og liste nye aktiver, som folk kan handle og bruge som sikkerhed. 

Vi har holdt mor omkring nogle af de kommende funktioner og app-opgraderinger siden lanceringen udover ovenstående, men der er nogle spændende udgivelser på kort sigt, som burde generere betydelig støj blandt både erfarne forhandlere og detailbrugere.

For mere information om Vertex, tjek venligst deres officielle hjemmeside.

Ansvarsfraskrivelse: Dette er en betalt post og bør ikke behandles som nyheder / rådgivning.