Wrapped Bitcoin er den førende form for Bitcoin "indpakket" i en smart kontrakt på Ethereum netværk. Dette gør det muligt at bruge det i Ethereum-baseret decentraliserede finansieringsapplikationer (DeFi). WBTC understøttes 1:1 til værdien af Bitcoin, så én WBTC svarer teoretisk til én BTC.
BitGo er den vigtigste WBTC-udsteder, hvilket betyder, at de er ansvarlige for BTC-støtten og depot. AlamedaResearch, Sam Bankman Fried's Prop Fund, var en WBTC top købmand, hvilket betyder, at de ville acceptere BTC fra kunder og sende det til BitGo for at præge WBTC.
Mens det at være en købmand ikke giver adgang til varetægtsfængslet, efter frygt, usikkerhed og tvivl (FUD) af FTX's kollaps, begyndte WBTC at aftage under den antagelse, at dets reserver var ufuldstændige. Denne artikel analyserer WBTC on-chain indikatorer og FUD omkring aktivets depeg.
WBTC's pris faldt med 1.5%, mens FUD om dets varetægt dukkede op. Små depegs kan give vigtige bekymringer, da de kan få brugerne til at miste tilliden til det fastgjorte aktiv og udstederen. Et depeg-aktiv kan opfattes som et mindre stabilt og pålideligt lager af værdi, hvilket kan få folk til at miste tilliden til det og potentielt føre til et fald i efterspørgslen.
Dette kan gøre det sværere for udstederen at fastholde bindingen og føre til yderligere indløsninger og værditab.
I tilfælde af WBTC, der er meget brugt som et udvekslingsmedium på tværs af DeFi, kan dets værditab desuden forårsage forstyrrelser i hele økosystemet. I dette tilfælde kunne arbitrageurs behandle indløsninger og bringe prisen tilbage til paritet, da BitGo team bekræftede sin fuldstændige opbakning af reserver og behandlede de indsendte indløsninger.
Desuden påvirkede volatiliteten også markederne i denne periode, da handlende forsøgte at beskytte deres aktiver mod usikkerhed.
Indikatoren ovenfor viser antallet af transaktioner større end $100,000. Da denne sum penge ikke er tilgængelig for den gennemsnitlige detailhandler i kæden, fungerer metrikken som en proxy for antallet af hvaler og institutionelle handlende, der behandlede en transaktion.
Dette hjælper med at forstå store token-indehaveres adfærd. Som det kan ses, var den 25. november det næsthøjeste registrerede antal transaktioner efter den dato, hvor FTX kollapsede i en 3-måneders spam. Transaktioner kan i dette tilfælde indikere, at brugere sælger eller overfører et aktiv, der skal sælges.
Hvaler og institutioner var ikke de eneste, der var bekymrede over den underliggende værdi af WBTC, da antallet af "aktive adresser" den 25. november var det højeste registreret i mere end et år.
"Aktive adresser" står som adresser, der foretager en eller flere on-chain transaktioner på en given dag. Dette hjælper med at vise netværksaktiviteten. I dette tilfælde illustrerer det, hvordan folk tog forholdsregler over for aktivafdelingen.
På trods af at mange WBTC-indehavere har overført og solgt deres aktiver, afslører on-chain-data, at Curves Tricypto2-puljelikviditet var upåvirket af disse begivenheder. I stedet for at blive påvirket af BitGo FUD, oplevede puljen store tilbagetrækninger i løbet af FTX kollaps. Tricypto2 står i øjeblikket som det største marked, hvad angår deponeret likviditet, for handel med WBTC on-chain.
Likviditet er en vigtig faktor i funktionen af en DEX, da den bestemmer, hvor let brugere kan købe og sælge aktiver på platformen. En DEX-pulje med høj likviditet vil have et stort antal aktiver til rådighed for handel, hvilket gør det nemmere for brugerne at købe og sælge de aktiver, de ønsker.
Dette kan øge DEX-puljens tiltrækningskraft for handlende og gøre den mere udbredt. I dette tilfælde, jo større likviditet i puljen er, jo mere tilgængelig for brugere, der ønsker at forlade deres WBTC-positioner.
Samlet set, hvis et fastgjort aktiv begynder at miste sin værdi, kan det skabe flere problemer for både udstederen og indehaverne. Tab af tillid til udstederen kan få brugerne til at tvivle på værdien af det tilknyttede aktiv. Desuden kan dens depeg forårsage store forstyrrelser på tværs af DeFi-økosystemet. I dette tilfælde var BitGo i stand til at afklare den misforståelse, der var blevet spredt omkring diskanthøjttaleren og give bevis for varetægtsreserver.
Kilde: https://cryptoslate.com/analyzing-the-wbtc-fud-after-the-ftx-collapse-and-its-depeg/