Er kryptoer bundet til at spore midt i den seneste pumpe?

Hvilken tiltrængt måned for handlende og tålmodig krypto hodlers der brugte broderparten af ​​2022 på at blive straffet for hver dip buy-indsats. Om BitcoinStigningen på +40 % var en simpel regression til middelværdien, eller et resultat af, at Feds høgeagtighed endelig lettede, er meget til debat. Men uanset hvad, er priserne på tværs af krypto endelig hoppet tilbage til niveauer før FTX-kollaps.

Som vi kan se, var der et væld af aktiver, der mere end fordoblede deres markedsværdier, efter at størstedelen af ​​altcoins faldt 80 % eller mere fra april til december 2022. Solana var den store historie i første halvdel af januar, inden den kølede af. Men tag et kig på de utrolige opstigninger fra Aptos og den pludselige nye ankomst til top 100 markedsværdiaktiver, T-mac DAO.

Med alle prisstigningerne på tværs af kryptolandskabet er det ikke en stor overraskelse, at altcoins stadig får stor opmærksomhed. Som følge heraf ser en af ​​nøgleindikatorerne for markedssundhed stadig en smule rystende ud. Nedenfor er Bitcoins sociale dominans, justeret for, hvor tæt sociale platforme er på at diskutere det med en hastighed på 20 %:

Den konsekvente stigning i Bitcoin, tilbage til $23k-mærket på tidspunktet for dette skrivende, er sket på trods af en mangel på social diskurs om det øverste aktiv sammenlignet med altcoins. Typisk er dette lidt af et gult flag, og indikerer, at der har været en smule grådighed i luften. Dette er forståeligt med handlende, der venter så længe på en levedygtig pumpe at drage fordel af.

Samtidig betyder denne mangel på interesse for Bitcoin og konsekvent favorisering af altcoins, at vores NVT-diagram for BTC stadig viser en bearish divergens:

Mængden af ​​unikke Bitcoin, der bevæger sig rundt på netværket på daglig basis, er stadig undervældende på disse nuværende markedsværdiniveauer. Vi har set lejlighedsvis pumpe på trods af lav cirkulation tidligere, men sandsynligheden siger, at en holdbar, langvarig prisstigning ikke kan forekomme, før en berettiget mængde nytte begynder.

Det er også værd at bemærke, at vi så en historisk mængde overskud på BTC-netværket for blot to dage siden den 30. januar:

Ikke overraskende endte denne massive stigning i profittransaktioner sammenlignet med tabstransaktioner med at resultere i en øjeblikkelig priskorrektion. $23-niveauet ser ud til mere og mere at ligne et vigtigt modstandsniveau for, at priserne begynder at krybe tilbage til $30k og derover. Og en af ​​de store faktorer vil være, når nok profittagere har solgt på dette niveau til at give plads til et mere vedvarende rally.

Gennemsnitlige handelsafkast for aktive 30-dages handlende peger på et pænt afkast på +10.6 %, og dette holder det under den vigtigste farezone på +15 % eller derover, hvor tilbagetrækninger typisk forekommer:

Og hvad med hajer og hvaler? Støtter de det massive møde, der startede den 30. december? Nå, ja og nej:

Som vi kan se, begyndte adresserne med 10-10,000 BTC for alvor at akkumulere den 3. januar og begyndte igen at tage overskud den 17. januar. På trods af overskudstagningen fortsatte priserne med at stige. Fra nu af holder disse hajer og hvaler nogenlunde det samme, som de gjorde i slutningen af ​​året. I betragtning af at priserne er steget, efterhånden som hajerne og hvalerne lige har varieret og ikke understøttet stigningen, skal vi være forsigtige og dæmpe vores begejstring over, at et nyt tyremarked kan være over os.

Antallet af adresser i hvert af disse niveauer fortæller en lignende historie:

• Adresser med 10-100 BTC (rød) voksede utvivlsomt op indtil slutningen af ​​december. Men de er stagneret den seneste måned.
• Adresser med 100-1,000 BTC (gul) har opført sig på samme måde og faldt i slutningen af ​​december.
• Adresser med 1,000-10,000 BTC (pink) er faktisk faldet ganske massivt i løbet af de sidste 3 måneder.

Måske klarer stablecoins det en smule bedre, og vi ser nogle betydelige stigninger i købekraften for hajer og hvaler, efterhånden som priserne er steget? Nå, faktisk ser det ret gunstigt ud, i hvert fald for Tether , USD Mønter:

• Den procentdel af USDT-forsyningen, som 100 til 10. adresser (rød) besad, varslede, at noget var under opsejling, da denne linje tog fart den 7. januar.
• Procentdelen af ​​USDC-forsyningen, der holdes af 100 til 10.-adresser (blå) har varieret op og ned gennem hele januar, men et sent skub blot i de sidste 3 dage ser ud til, at hajer og hvaler fortsætter med at fylde op og kan købe betydeligt mere krypto på ethvert givet tidspunkt.

Med hensyn til, hvordan handlende lægger deres penge, hvor deres mund er lige nu, ser det ud til, at efter alt støvet har lagt sig og markedsværdierne er steget markant, er der nu en mild lang bias igen:

På trods af at de fleste aktiver på vores finansieringsratemodel ovenfor viser røde søjler (angiver longs mere end shorts) lige nu er den stadig meget lille. Markederne kan virkelig bevæge sig begge veje under disse forhold, og den eneste ulempe er, at vi ikke længere ser det hav af grønne korte fundingrenter, som var tydelige, da stemningen var på sit laveste helt i slutningen af ​​2022.

Uanset hvad du har planlagt til februar, kan det meget vel være formet af FOMC-møder, der afsluttes i dag. Hvis de begynder at blive aggressivt høgeagtigt igen efter en pæn januar-performance fra aktier (ligesom krypto), så kan kryptovalutasektoren potentielt se lidt af et fald.

Det, der mangler at blive set, er et højt niveau af eufori, som normalt er ret tydeligt, når kryptomarkederne ser en af ​​sine 5% bedst præsterende måneder i sin 12-årige historie. Indtil den ser nogle FOMO-stemning der ligner den form for eufori, vi så i 2020 og 2021, har vi måske lidt mere plads at løbe her.