Er DeFi Degens i gode hænder? Forsikringsselskaber vil gerne hjælpe

Nødlidende kryptomarkeder kan endelig give sig Defi forsikring en chance for at blomstre, men kun hvis den kan overvinde noget modvind.

I øjeblikket er mindre end 1 % af alle aktiver i DeFi-økosystemet på $47 milliarder dækket af en politik, der hjælper med at erstatte dem efter en hack- eller kodefejl. Det var også sandt i juni sidste år, i kølvandet på Terra Lunas algoritme stablecoin, TerraUSD, mister sin pind og udslette 40 milliarder dollars i processen. I resten af ​​året, og velsagtens endda nu, virkede virkningerne af den sorte svane-begivenhed sig vej gennem industrien og nedkæmpede andre virksomheder.

I kølvandet på dette blev DeFi-forsikringskrav til en værdi af titusinder af dollars indgivet, da brugere forsøgte at inddrive deres tab. Omtrent 68% af de krav, der er indgivet siden juni, er blevet betalt. Nu hvor de virksomheder, der sælger DeFi-dækning, det foretrukne udtryk i branchen for denne type forsikring, har overlevet deres dåb ved ild, er de optimistiske med hensyn til at holde fremdriften i gang.

"DeFi-dækning" er en samlebetegnelse for forsikring, der dækker blockchain-relateret aktivitet. Den bruger de samme grundlæggende principper som traditionelle forsikringer: Forsikringstagere betaler en præmie og modtager en udbetaling, hvis og når de indgiver et krav for en dækket begivenhed. Disse begivenheder er, hvor produkterne virkelig afviger fra traditionel forsikring: stablecoins mister deres peg, kryptoaktiver, der sidder fast på en platform, hacks eller kodefejl, der får smarte kontrakter til at opføre sig uregelmæssigt.

Hvordan og hvor hurtigt udbetalinger sker, kan variere.

For noget som en stablecoin, der mister sin binding, såsom når en mønt designet til at holde en værdi på $1 pludselig falder under dette mærke, kan disse værktøjer sende betaling til en forsikringstager, så snart den opdager, at stablecoinen er faldet 5% eller mere under værdien af ​​sit målaktiv. I andre tilfælde, som kundemidler, der sidder fast på en virksomheds platform, er der normalt en 90-dages venteperiode, før krav kan indgives. For dem bliver mennesker normalt involveret for at vurdere, hvilke der er gyldige.

På trods af alle parallellerne må DeFi-dækning kæmpe med det faktum, at forsikringsbranchen har været stærkt reguleret i USA siden 1940'erne. Så selvom DeFi-dækningen ligner og fungerer meget som det, de fleste mennesker ville kalde forsikring, er de virksomheder, der sælger det – inklusive alle dem Dekryptér talt med – foretrækker udtrykket "DeFi-cover."

Siden juni er der solgt mere end 17,000 betræk, iflg OpenCover. Hjemmesiden blev lanceret i december af Jeremiah Smith for at samle data fra den spirende DeFi-dækningsindustri på tværs af netværkene Ethereum, Polygon, Arbitrum, Optimism, BNB Smart Chain og Avalanche. Fra tirsdag var der en samlet værdi for $284 millioner låst i DeFi-dækningsudbydere som Nexus Mutual og InsurAce.

Det betyder, at mindre end 1 % af de 47 milliarder dollars værdier af aktiver, der sidder i DeFi-protokoller, som Aave og Lido, er dækket. Da OpenCover først begyndte at spore samlet værdi låst i dækningsudbydere i juni, var 394 millioner dollars låst i dækninger sammenlignet med aktiver for næsten 80 milliarder dollars i DeFi-økosystemet – højere totaler, men nogenlunde samme dækningsgrad.

Af de 525 krav, der er blevet indgivet siden da - for alt fra Axie Infinity sidekæde , Binance bro hacks, den Mango Market flash lån angreb, eller bortfald af kryptovirksomheder som Celsius , FTX— omkring 68 % af dem resulterede i en udbetaling.

Det giver mening, at det ville kræve faldende priser, konkurser og hacks for at fremhæve appellen af ​​DeFi-dækning for degensamfundet.

Degens, et krypto-specifikt udtryk, der er en forkortelse for degenereret, trives med højrisikohandel og en besættelse af krypto. Og selvom de ikke tilmelder sig DeFi-dækningsforsikringer direkte, kan de stadig finde sig selv med en bagstopper, næste gang de får rekt.

Det er fordiDAOs, DeFi-projekter og andre kryptovirksomheder køber nu selv forsikring, fortalte Smith Dekryptér.

”Som bruger behøver du ikke købe din egen forsikring. Og som en protokol kan du sørge for, at alle dine brugere er beskyttet,” sagde han. "Bare at organisere det hele på den måde er meget nemmere."

Ved at gøre det kan de hold, der lancerer nye DeFi-apps, garantere, at i det mindste en del af tabte brugermidler kan genvindes.

Det betyder også, at der er plads til meget fokuserede dækningsudbydere som Sherlock Protocol, der udelukkende dækker smarte kontrakter. Smart kontrakter er stykker kode, der udfører et sæt instruktioner som reaktion på et givet input, såsom at sælge eller købe et token, hvis det når en bestemt pris. Til dato har Sherlock solgt dækning til protokoller, herunder kryptolångiver Euler, indsatsplatform LiquiFi og DeFi-optionsbørs Lyra.

"Vi dækker kun risiko for udnyttelse af smart kontrakt," fortalte Jack Sanford, Sherlock-medstifter Dekryptér sidst i november. "Vi var heldige, fordi vi er meget fokuserede, og så blev vi ikke udsat for noget. Vi har ikke haft nogen krav siden starten for 14 måneder siden."

Der har stadig ikke været nogen krav fra de 15 protokoller, som Sherlock dækker, men der har været nogen eksponering for den lange hale-smitte af FTX-konkursen.

I december meddelte DeFi-udlånsplatformen Maple Finance det Ortogonal Trading misligholdt lån til en værdi af $31 millioner udstedt fra en udlånspulje drevet af M11 Credit. Sherlock afsløret i en blogindlæg at det havde deponeret USD Coin (USDC) til en værdi af 5 millioner USD i puljen i august.

Efter FTX indgav konkursbegæring den 11. november, ønskede Sherlock at trække sine penge tilbage, men kunne ikke på grund af den obligatoriske 90-dages låseperiode. Da Sherlock var i stand til at få adgang til sin USDC, var det for sent, og virksomheden havde tabt 4 millioner dollars.

"Sherlock er stadig ved at finde sin identitet, når det kommer til sin plads i økosystemet, men det bliver tydeligere, at Sherlock bør have så lidt eksponering til centraliserede enheder som muligt, og at Sherlock bør uddelegere kapitalallokering andre steder, potentielt tilbage til stakers selv," skrev virksomheden i sit blogindlæg den 5. december.

Siden starten af ​​året har virksomheden dækket yderligere fem protokoller og lanceret en revisionskonkurrence for Optimisme den 20. januar. Sanford sagde, at han har fundet ud af at gøre smarte kontraktrevisioner til åbne konkurrencer blandt blockchain-sikkerhedsanalytikere for at være mere grundige end at ansætte interne teams, men det er ikke perfekt.

“Du kan aldrig have 100 % sikkerhed for, at der ikke er en fejl i det. Jeg er ligeglad med hvilken kontrakt du ser på. Hvis det er Uniswaps allerførste kontrakt, er der altid en chance for, at der er en fejl, som ingen er fundet endnu, og alt bliver stjålet ud af den,” sagde han. "Og så du har denne modsigelse af, at folk har brug for 100 % sikkerhed for at sætte deres midler i aldrig at kunne nå 100 % sikkerhed på grund af den måde, den kode fungerer på. Og så den eneste måde, efter min mening, at vi vil være i stand til at bygge bro på er med forsikring.”

I mellemtiden er InsurAce blevet den tredjestørste DeFi-dækningsudbyder bag Nexus Mutual og Unslashed Finance, med en samlet værdi på $12 millioner låst i dækning for 150 protokoller på tværs af 20 forskellige kæder.

Ud af de 219 krav, virksomheden har modtaget, involverer 182 af dem, at TerraUSD algoritmiske stablecoin mistede sin en-til-en-binding til den amerikanske dollar i maj 2022, ifølge virksomhedens skaderegistreringer. Af dem har 141 modtaget udbetalinger på i alt mere end $10 millioner.

Dan Thompson, InsurAces Chief Marketing Officer, sagde, at udbetalinger hjælper med at opbygge en følelse af tillid og pålidelighed hos potentielle kunder. Men nu befinder InsurAce sig på et vendepunkt, fordi det gerne vil begynde at give dækning til meget større kunder.

"Vi søger at blive etableret i Bermuda, så vi kan tillade genforsikring. Der er genforsikringsselskaber på markedet, som har jagtet os i omkring et år nu for at komme ind i rummet," fortalte han. Dekryptér. "Og det er godt, fordi dette vil give os mulighed for at tage imod nogle af de større kunder og kunder, der leder efter store dækningstal."

Der har været ugentlige indgående anmodninger fra institutionelle fonde og enkeltpersoner med høj nettoværdi på udkig efter dækning for op til $20 millioner, som forsikringen ikke vil være i stand til at servicere, sagde Thompson, indtil virksomheden flytter til Bermuda. Reglerne i Bermuda omkring forsikring vil give det mulighed for at begynde at arbejde med en genforsikring, der fungerer som forsikringsselskab for forsikringsselskaber og giver dem mulighed for at påtage sig flere risici, end de ellers kunne håndtere.

Når InsurAce foretager flytningen, vil den ikke være alene. En af dens konkurrenter, udbyderen af ​​smart kontraktdækning Chainproof, flyttede dertil i juli, ifølge en pressemeddelelse.

Det er en relativt ny udvikling, som traditionelle forsikringsaktører ønsker at komme ind på for at dække blockchain-aktivitet. Indtil for nylig forstod mange af dem ikke branchen godt nok til at komme med en brugbar DeFi-strategi, fortalte Paul Ricard, en partner i konsulentfirmaet Oliver Wymans forsikringspraksis. Dekryptér.

Nu gennemgår de en proces, der ligner det, der skete i 1990'erne, da de første cyberforsikringer dækkede erhvervsansvar for fejl i databehandlingen, sagde han. Disse har siden udviklet sig til at dække databrud og ransomware-angreb.

"Traditionelle forsikringsselskaber har været meget gode til at bruge historiske data til at forudsige, hvordan tingene ville ske, men du ved, Web3 er en ny risiko, som altid udvikler sig," sagde Ricard. "Og så det er afgørende for, at spillere kan fortsætte med at udvikle dækningsprodukter, at finde de rigtige partnerskaber med firmaer, der leverer sikkerhedsrevisioner for nogle af disse Web3-firmaer."

Han mener, ligesom det, der skete med cyberansvarsforsikring, at DeFi-forsikringspolicer fra traditionelle aktører vil dække et meget snævert sæt risici, mens de forsøger at udvide deres branchekendskab med et økosystem af Web3-native partnere.

Den opgave er blevet vanskeliggjort af det faktum, at forsikringsbranchen først blev begejstret for blockchain for fem år siden, kun for at hypen skulle sprænges.

"Der var en masse beviser på koncepter," sagde Ricard. "Men på det tidspunkt var der for det meste løsninger på jagt efter et problem."

Nu er Web3 vokset til en uoverskuelig kilde til risiko. Og til trods for al den uro, der blev skabt af sidste års kryptosmitte, genererede det også et væld af offentligt tilgængelige data for at hjælpe DeFi-dækning og forsikringsudbydere med bedre at forstå disse risici.

"Det er hele pointen, at have alt i kæden, gennemsigtigt, auditerbart, selvforvaltet. Der er en masse risici, som DeFi ved design løser,” sagde OpenCover-stifter Smith. »Men så må vi også indse, at der er nye risici, det skaber, og vi skal definere native løsninger på de risici. Det er derfor, vi satser på, at denne industri bliver enorm.”