Bear-markedscyklusser ser langsigtede indehavere kapitulere og derefter akkumulere

At bestemme længden af ​​en markedscyklus kræver at se på dens deltageres tidligere adfærd. Når det kommer til Bitcoin, er der to store strømninger, der ændrer retningen af ​​dens prisbevægelser - langsigtede indehavere (LTH'er) og kortsigtede indehavere (STH'er).

Langsigtede ejere defineres som adresser, der har haft Bitcoin længere end 155 dage. De ses ofte som de "kloge investorer" i rummet, da størstedelen af ​​dem har modstået markedsvolatilitet og formået at akkumulere i bunden og sælge i toppen.

Kortsigtede indehavere er adresser, der har haft Bitcoin i mindre end 155 dage og ses som den mere prisfølsomme gruppe, der er væsentligt påvirket af volatilitet.

At se på adfærden hos LTH'er og STH'er bekræfter dette yderligere. Siden 2010 har langsigtede indehavere købt BTC, hver gang dens pris blev presset nedad og solgt til næsten hver peak.

De seneste ændringer i de langsigtede ejeres nettopositioner viser, at de har kapituleret. Bitcoins fald, forårsaget af Terra (LUNA) tilbageslag og Celsius-krisen, har skubbet mange LTH'er til at sælge deres positioner.

Imidlertid tages LTH'er, der sælger deres positioner, normalt som et tegn på en markedsbund.

Ifølge data fra Glassnode, frasalget, der begyndte i maj, nåede sit højdepunkt i juli og aftager nu. Grafen nedenfor illustrerer ændringen i position for langsigtede ejere, hvor de røde højdepunkter viser et fald i den samlede position, og de grønne højdepunkter viser en stigning i deres beholdninger.

Zoom ud afslører andre perioder, der skubbede langsigtede ejere til at sælge deres besiddelser. I marts 2020, da begyndelsen af ​​COVID-19-pandemien knuste globale markeder, kapitulerede langsigtede ejere af frygt og usikkerhed. Deres kapitulation satte gang i et kraftigt prisfald, der tog indtil juli samme år at komme sig.

Det næste store frasalg skete mellem januar 2021 og maj 2021. Men med Bitcoin dybt i et tyreløb betød salget, at langsigtede ejere tog betydelige overskud.

Den kapitulation, vi har set begynde i april 2022, er stadig i gang. Ligesom den i marts 2020, har denne kapitulation også udløst et massivt prisfald, hvilket har presset Bitcoin ned til $20,000 i det meste af sommeren. Og selvom vi har set, at salget er faldet, siden august begyndte, er akkumuleringsraten fortsat lille.

Vi mangler endnu at se, om dette er starten på endnu en akkumuleringsperiode og om den lille stigning i akkumuleringsraten vil overhale frasalget. Hvis de foregående bjørnecyklusser gentager sig, kan Bitcoins pris se en gradvis stigning efterfulgt af en stigning i mængden af ​​BTC akkumuleret af LTH'er.