Hvis du er tilbøjelig til at købe faldet i amerikanske teknologiaktier, kan du overveje krateret i teknologiaktier på nye markeder.
"Mange kvalitetsaktier er blevet smidt ud med badevandet," siger Adam Montanaro, investeringsdirektør for aktier i vækstmarkeder hos abrdn.
Men hvilke? Et næsten konsensusvalg blandt emerging markets-forvaltere er
Tencent Holdings
(700.Hong Kong), Kinas sociale medier og spilgigant. Dets aktier er faldet med en tredjedel i løbet af det seneste år. Virksomheden har været "meget mere på linje med den kinesiske stat" end mange jævnaldrende, siger Montanaro, der omfavner mindreåriges spil. Det er også på linje med investorerne ved at sælge bidder af sine enorme ikke-kernebeholdninger og returnere pengene.
“Ikke meget har ændret sig med Tencents forretningsmodel. Det eneste, der er sket, er, at aktien har ændret sig,” siger Charlie Dutton, fondsforvalter for Asia Pacific hos Ninety One.
Meningen er mere delt om den kinesiske megacap-rival
Alibaba Group Holding
(BABA). Aktierne er billige nok, fra 60 %, siden grundlæggeren Jack Ma tog en kamp med Beijings statsbanker i slutningen af 2020. Politiske skyer hænger dog stadig lavt.
Alibabas finansielle arm, Ant Group, er meget offentligt mistænkt for at bestikke embedsmænd i sin hjemprovins Hangzhou. Ants udsigter, som drev Alibabas vækstprognoser i bedre dage, bliver stadig svagere, siger Jason Hsu, investeringschef hos Rayliant Global Advisors. "Fintech var internetvirksomhedernes store hemmelige våben," siger han. "Det ser ikke ud til at være i kortene nu."
To ikke-kinesiske internet-superaktier,
MercadoLibre
(MELI) i Latinamerika og
Hav
(SE) i Sydøstasien, holdt sig længere oppe, og styrtede derefter mere brat ned.
MercadoLibre
,
som er faldet med det halve fra et toppunkt i september, ser ud til at have bedre udsigter til et opsving. "Vi kan virkelig godt lide MercadoLibre," siger Damian Bird, leder af vækstteamet for vækstmarkeder hos Polen Capital. "Det er likviditetspositivt og tager markedsandele fra virksomheder, der ikke er."
Tom Masi, co-manager for den nye formuestrategi hos GW&K Investment Management, kan ikke lide MercadoLibre. Virksomhedens e-handel trives med provisioner op til 20 %, hvilket vil trække sig sammen, da det møder mere konkurrence fra sværvægtere som f.eks.
Wal-Mart de Mexico
(WALMEX.Mexico), forudser han. "Vores problem med MercadoLibre er en uholdbar takstrate," siger han.
Sea, hvis aktier er kollapset med to tredjedele siden november, har et mere akut problem: overskud, der trækker sig ud over horisonten, når kapitalomkostningerne stiger. "Det er svært at se, hvornår præcis den virksomhed opnår cash-flow break-even," siger Ninety One's Dutton. "Måske 2023, måske 2025."
Disse investorer har deres egne valg ud over de teknologiske navne på de nye markeder. Masi er bullish på
Baidu
(BIDU), den kinesiske søgemaskine på udkig efter en anden handling inden for kunstig intelligens og autonom kørsel. "Du køber kerneforretningen til den nuværende pris," siger han. Abrdns Montanaro kan lide kinesisk udbyder af forretningssoftware
Yonyou-netværksteknologi
(600588.Kina) og russisk beskæftigelsessted
Headhunter gruppe
(HHR).
Ledere padler gennem mindst to krydsstrømme: Emerging markets kan være underinvesterede efter at have været massivt bagud i forhold til USA i 2021. Og mange af tidligere tiders hotte tech-virksomheder kommer måske aldrig i det sorte.
Vælg med omhu, men gå ikke forbi muligheden.
E-mail: [e-mail beskyttet]
