Big tech er ude, 'gammel økonomi' er inde på Wall Street: Morning Brief

Denne artikel optrådte først i Morning Brief. Få Morning Brief sendt direkte til din indbakke hver mandag til fredag ​​kl. 6:30 ET. Tilmeld

Fredag, februar 24, 2023

Dagens nyhedsbrev er kl Alexandra Semenova, markedsreporter hos Yahoo Finance. Følg Alexandra på Twitter @alexandraandnyc. Læs denne og flere markedsnyheder på farten med Yahoo Finance App.

Hvad der er gammelt, kan være nyt igen for amerikanske aktieinvestorer.

Afslutningen på nulrentepolitikker (ZIRP) vil sandsynligvis markere et skift i aktiemarkedsfavoritter fra længe førende teknologinavne til sektorer som energi, materialer og boliger - eller hvad strateger hos Bank of America anser for at være en del af "den gamle økonomi". ."

"Bear-markeder har historisk set resulteret i lederskabsændringer, hvilket tyder på, at gamle økonomisektorer sandsynligvis er vinderne af denne cyklus," sagde Savita Subramanian, BofA's chef for amerikanske aktie- og kvantitative strategier i et notat tidligere på ugen.

Med disse komponenter af markedet udtømt for kapital i løbet af de sidste ti år, da Big Tech blev drevet af gratis penge, forventes "pendulet at svinge tilbage" i deres retning, bemærkede Subramanian.

På trods af de store stigninger i januar i netop disse aktier, der blev ramt i løbet af 2022, har investorer kaldt stigningerne i år for et rally på bjørnemarkedet snarere end starten på et nyt tyremarked.

"Jeg tror, ​​aktiemarkedet er i et langvarigt bjørnemarked," DoubleLine Capitals grundlægger og administrerende direktør Jeffrey Gundlach fortalt Yahoo Finance Live i et interview onsdag (video ovenfor), der tilføjer, at det begyndte i fjerde kvartal af 2021.

"[Det er] meget negativt for aktiemarkedet, når du har stigende renter i forhold til disse værdiansættelser, især realrenter," sagde Gundlach og tilføjede en pause i stigningen i realrenterne dette efterår var en katalysator for genopretningen i risikoaktiver. "Men det ser ud til, at realrenterne kan begynde at stige igen."

I mellemtiden søndag fortalte Morgan Stanleys Mike Wilson kunderne i en not, at det nylige rally var "et spekulativt vanvid" baseret på falske forhåbninger om et pivot fra Federal Reserve.

Historien fortsætter

Aktiemarkederne er i gang med et nyligt skift i fortællingen om, hvor renterne vil gå, og endelig tager Fed-embedsmændene pålydende værdi, da de lover at hæve deres styringsrente over 5 % i år.

Bank of America indikerede, at dens analyse af aktierisikopræmien viser, at vækstaktier ikke prissatte recessionsrisiko, og det forventede miljø med en højere-for-længere rente forventes at presse langvarige vækstaktier.

Uanset hvad resten af ​​året byder på det amerikanske aktiemarked, er der allerede dukket tegn på en forestående ændring i ledelsen.

Sidste år knuste Dow Jones Industrial Average det teknologitunge Nasdaq Composite, for eksempel med et fald på mindre end 10 % i 2022, mens sidstnævnte indeks udslettede mere end en tredjedel af sin værdi. Som Yahoo Finances Jared Blikre påpegede, var Dows outperformance i forhold til teknologiindekset langt det største hul siden dot-com-boblen i begyndelsen af ​​2000'erne.

Goldman Sachs' ledende amerikanske aktiestrateg David Kostin advarede i november om, at "teknologiens exceptionalisme er uden tvivl bag os.

I 2022 var den samlede markedsværdi af den nuværende "tetrad af største aktier", som Goldman Sachs udtrykte det - Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), og alfabet (GOOGL) – faldt til 18 % fra 22 % året før. Og disse top fire aktier tabte samlet -25 % sammenlignet med -13 % for de resterende aktier i indekset i perioden.

"Med slutningen af ​​ZIRP ser vi pendulet svinge tilbage til den gamle økonomi, da langvarig underinvestering har ført til forsyningsproblemer i den gamle økonomi," sagde Subramanian.

Bank of America selv hævede metaller til overvægt, og er overvægtig energi, et bevis på dens tillid til lederskabsovergangen.

Hvad skal du se i dag

Økonomi

• 8:30 ET: Personlig indkomst, måned-over-måned, januar (01.0 % forventet, 0.2 % i den foregående måned)

• 8:30 ET: Personligt forbrug, måned-over-måned, januar (1.4 % forventet, -0.2 % i den foregående måned)

• 8:30 ET: Rigtigt personligt forbrug, måned-over-måned, januar (1.1 % forventet, -0.3 % i den foregående måned)

• 8:30 ET: PCE-deflator, måned-over-måned, januar (0.5 % forventet, 0.1 % i den foregående måned)

• 8:30 ET: PCE-deflator, år-til-år, januar (5.0 % forventet, 5.0 % i den foregående måned)

• 8:30 ET: PCE Core Deflator, måned-over-måned, januar (0.4 % forventet, 0.3 % i den foregående måned)

• 8:30 ET: PCE Core Deflator, år-til-år, januar (4.3 % forventet, 4.4 % i den foregående måned)

• 10:00 ET: Nyt boligsalg, januar (620,000 forventet, 616,000 i den foregående måned)

• 10:00 ET: Nyt boligsalg, måned-over-måned, januar (0.7 % forventet, 2.3 % i den foregående måned)

• 10:00 ET: Forbruger sentiment fra University of Michigan, februar-finale (66.4 forventet, 66.4 tidligere)

Indtjening

—

Klik her for de seneste aktiemarkedsnyheder og dybdegående analyser, herunder begivenheder, der flytter aktier

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube