BIS-rapport: Tre tilgange til kryptovalutaer

Bank for International Settlements (BIS) har udgivet en bulletin, der foreslår tre mulige tilgange til at håndtere de risici, der er forbundet med kryptovalutaer, for at undgå kollaps som det, vi var vidne til i 2022.

BIS, et globalt bankkoordineringsorgan, har udgivet et papir med titlen Håndtering af risici i krypto: udformning af mulighederne, hvor den foreslår tre tilgange til regulering af kryptovaluta. BIS fastholder, at efter det kaos, der fulgte efter sammenbruddet af FTX, har regulatorer ikke længere råd til at ignorere krypto.

Den seneste uro på kryptomarkedet understreger, hvor presserende det er at tackle risiciene. Der er forskellige politiske handlingslinjer, herunder udstedelse af digitale centralbankvalutaer for at tilskynde til sund innovation. #BISBulletin #Crypto #CBDC #Regulering https://t.co/DnI4GXi35X pic.twitter.com/qVDPSWBBwC

- Bank for internationale afviklinger (@BIS_org) Januar 12, 2023

At forlade kryptosektoren ureguleret er ikke længere levedygtigt

I sit stykke indikerede BIS, at sammenbruddet af FTX og Sam Bankman-Frieds hele kryptoimperium viste, at ideen om decentralisering i kryptovalutaer ofte er urealistisk og vrangforestillinger, da styring er koncentreret i størstedelen af ​​decentraliserede finansieringsprojekter og af denne grund industrien er ikke på et punkt, hvor den er klar til at være fuldstændig selvstyret. Kryptoindustrien er udsat for mange af de samme sårbarheder som traditionel finans (TradFi), men risici forstærkes yderligere af nuancerne i krypto. Forfatterne af BIS begrunder, at vi derfor kan forlade kryptosektoren uden ordentlig regulering, da faren det udgør for detailinvestorer er alt for stor. BIS mente:

Flere forretningsmodeller inden for krypto viste sig at være direkte Ponzi-ordninger. Disse karakteristika, kombineret med det enorme informationsunderskud, kunderne står over for, underminerer i høj grad investorbeskyttelse og markedsintegritet.

Forbyd, indeslut eller regulering af kryptovalutaer

Af ovennævnte årsager har BIS tilbudt tre tilgange til at håndtere kryptovalutaer:

Afhængigt af de målrettede funktioner i kryptoverdenen og den relative effektivitet af hver foranstaltning, enten som enkeltstående foranstaltninger eller i kombination, kunne myndigheder kombinere specifikke forbud, indeslutning og regulering. Til illustration kan individuelle jurisdiktioner forbyde energikrævende bevis-af-arbejde-tokens eller distribution af algoritmiske stablecoins. Nogle mellemmænd, der bygger bro mellem TradFi og krypto, kunne også reguleres. Andre dele af krypto kunne isoleres som en del af en indeslutningsstrategi.

BIS's første tilgang inkluderer et totalt forbud mod kryptovalutaer for at eliminere alle de tilknyttede risici. Denne tilgang ville beskytte investorer mod sårbarheder såsom svindel. De hævder endvidere, at denne tilgang ville øge stabiliteten i de finansielle systemer. At indføre et totalt forbud mod kryptovalutaer er dog ikke levedygtigt, da forbud kan omgås.

BIS's anden tilgang er at isolere eller indeholde kryptovalutaer fra TradFi. Med dette betyder BIS ringfencing af kryptovalutaer, så der er minimalt overlap med TradFi. Eksperter indrømmer dog, at en sådan tilgang ikke længere er mulig, da industrien har udviklet sig til et punkt, hvor den er sammenflettet med TradFi. Denne tilgang vil heller ikke give investorerne bedre beskyttelse.

BIS tilbyder at regulere cryptocurrencies som sin tredje tilgang, og set fra fradrag ser det ud til at være den mest realistiske tilgang at tage. Regulering af krypto ville betyde, at regeringer kan regulere industrien på meget af samme måde som traditionelle finansielle institutioner. Det hævder, at "ansvarlige aktører", hvilket betyder de enheder, der er forpligtet til en sikker og bæredygtig kryptoindustri, ville drage fordel af ordentlig regulering. Regulering ville imidlertid være udfordrende, da det er vanskeligt at identificere et "referencepunkt" i et decentraliseret rum. Et referencepunkt refererer til juridiske enheder eller ansvarlige personer. BIS siger imidlertid, at den ser udgangspunktet for en sådan bestræbelse som den enhed, der har kontrol over protokollen.

I sin konklusion har BIS opfordret centralbanker til at indgyde sund innovation og skabe betalingsløsninger, der vil tilbyde dem, der er afhængige af fordelene ved kryptovalutaer, såsom omkostningseffektivitet, hastighed og finansiel inklusion, uden risikoen ved krypto. Alternativt er det også blevet foreslået, at flere centralbanker udvikler centralbanks digitale valutaer (CBDC'er), og på denne måde kan den globale efterspørgsel efter kryptovalutaer reduceres betydeligt.

Ansvarsfraskrivelse: Denne artikel gives kun til informationsformål. Det tilbydes eller er ikke beregnet til at blive brugt som juridisk, skat, investering, finansiel eller anden rådgivning.