BlockFi er i konkurs- The Cryptonomist

Nyheden havde cirkuleret i kryptoindustrien i dagevis: BlockFi er insolvent og skulle indsende kapitel 11. 

Den 10. november, midt i FTX's sammenbrud havde de erklæret, at udbetalinger stadig var aktive, men så tidligt som den næste dag de annoncerede deres suspendering på ubestemt tid. 

Den 14. november de erklærede, at de havde tilstrækkelig likviditet til at forsøge at fortsætte, men så tidligt som 23 November de trak denne erklæring tilbage. 

I går den officielle meddelelse i kapitel 11-ansøgningen

Krypto-nyheder: BlockFi-filer til kapitel 11

Det såkaldte Chapter 11 er bogstaveligt talt det 11. kapitel i den amerikanske konkurslov. Det er faktisk hovedbestemmelsen i den lov. 

Dens specifikke funktion er at give virksomheder, der bruger den, mulighed for at starte en restruktureringsproces trods konkursbegæring. 

Med andre ord betyder ansøgning om kapitel 11, at virksomheden er insolvent og de facto erklærer sig konkurs, fordi den ikke længere har tilstrækkelige ressourcer til at tilbagebetale al sin gæld, efterhånden som den forfalder, men ikke med det primære formål at blive likvideret og lukket så snart som muligt. 

Det udelukker ikke på forhånd, at virksomheden kan ende med at blive likvideret, men om ikke andet lader det dørene stå åbne for en eventuel omstrukturering, hvis det skulle være muligt. 

Det er værd at bemærke, at uopfyldte kundehævninger for alt i verden er at betragte som gæld, så det forhold, at selskabet har måttet suspendere dem på ubestemt tid, er tilstrækkeligt til at sige, at det er insolvent og derfor er under konkurs. 

I lyset heraf kan man sige, at ledelsen måske allerede den 11. november var klar over, at der var risiko for at skulle indgive en konkursbegæring. På trods af dette erklærede de offentligt den 14., at de havde tilstrækkelig likviditet til overhovedet at forsøge at komme videre. 

Denne holdning antyder, at det er muligt, at de løj, hvilket gør omstruktureringshypotesen mere teoretisk end plausibel på dette tidspunkt. 

Så igen, indtil videre er alle kryptovirksomheder, der har ansøgt om kapitel 11, så endt i likvidation. 

Alternativet til kapitel 11 er kapitel 7, som går ud på permanent at indstille driften og lægge alle aktiver i hænderne på en kurator, som vil gå i gang med likvidationen. udlodning af provenuet til kreditorerne. Faktisk er BlockFis aktiviteter til dato allerede ophørt, selvom brugen af ​​kapitel 11 i teorien også kunne give dem mulighed for at komme sig, forudsat at der findes midler til at dække manglerne. 

Dette er fordi Kapitel 11 er en rekonstruktionsprocedure, ikke en likvidationsprocedure, med det formål at genoprette virksomhedens helbred. Omorganiserings- og inddrivelsesprocessen kan tage måneder eller år og kan resultere i udtræden af ​​kapitel 11 og genoptagelse af driften, hvis det lykkes, eller kapitel 7 i tilfælde af konkurs. 

BlockFis konkursansøgning i denne uges kryptonyheder

I den officielle erklæring, der blev offentliggjort i går, oplyser virksomheden, at de har igangsat omstruktureringsprocessen for at stabilisere forretningen og maksimere værdien for alle kunder og interessenter. 

Det fremgår derfor ikke, at de har til hensigt at genåbne driften snarest, blandt andet fordi resultatet af omstruktureringsproceduren på nuværende tidspunkt er usikkert. 

De afslører også, at otte datterselskaber er involveret i denne omstrukturering, og at kapitel 11-begæringen er blevet indgivet til US Bankruptcy Court for District of New Jersey. 

I redegørelsen synes de at give FTX skylden for deres insolvens, med andre ord at have uinddrivelig gæld hos sig. De tilføjer: 

"På grund af det nylige sammenbrud af FTX og dets efterfølgende konkursproces, som fortsat er i gang, forventer selskabet, at inddrivelser fra FTX vil blive forsinket."

BlockFifinansiel rådgiver, Mark Renzi af Berkeley Research Group, siger, at på tidspunktet for FTX's kollaps, BlockFis ledelsesteam og bestyrelse tog skridt til at beskytte kunderne. 

Det er muligt, at han henviser til 11. november-beslutningen om at suspendere hævninger, men dagen før, da FTX-kollapset allerede var begyndt, oplyste selskabet i stedet offentligt, at det ikke havde blokeret dem. 

Erklæringen afslører også, at BlockFi indgiver en række anmodninger til skifteretten for at få tilladelse til at fortsætte sin drift. 

Disse har dog ikke til formål at genoptage ydelser til kunderne, men primært til at udbetale løn til medarbejderne, således at "sikre, at virksomheden beholder uddannede interne ressourcer til forretning."

De oplyser desuden, at de har iværksat en intern plan for at reducere udgifterne, herunder lønomkostningerne, markant.

Faktisk specificerer de i erklæringen, at kundeservice fortsat er suspenderet, på trods af at virksomheden har 256.9 millioner dollars i kontanter. Disse penge vil dog blive brugt til at tilvejebringe tilstrækkelig likviditet til at understøtte driften af ​​omstruktureringsprocessen.

Så det formodes, at kundeservice kun kan genoptages, hvis omstruktureringsplanen lykkes, eller når det er klart, at det går i den retning. 

BlockFis kreditorer

Mens BlockFis hoveddebitor formentlig er den konkursramte FTX, dukker der nogle overraskelser op på kreditorlisten. 

Debitorer er dem, der skal betale penge tilbage til virksomheden, mens kreditorer er dem, som virksomheden selv skal tilbagebetale den bevilgede finansiering til. Alle brugere af dens platform, som stadig havde midler på indskud på det tidspunkt, hvor hævninger blev suspenderet, er kreditorer. 

Men kreditorer omfatter også andre virksomheder, der ikke nødvendigvis var brugere af platformen, og som blot ventede på at blive betalt af andre årsager. 

En større kunde, der havde midler på indskud, har et krav mod virksomheden på så meget som $ 48 millioner, men det er ikke den største kreditor. 

Den største kreditor er Ankura Trust Company, som har et imponerende krav på næsten $ 730 millioner. 

Den næststørste kreditor er West Realm Shires med $275 millioner, som ser ud til at være forbundet med FTX US. 

FTX US er det selskab, der drev den amerikanske børs FTX.US, mens FTX er det bahamiske selskab, der drev den internationale børs FTX.com. 

Så mens FTX formentlig er den største debitor, er FTX US den næststørste kreditor. 

Interessant nok er New York Securities & Exchange Commission (SEC) på fjerdepladsen blandt BlockFis kreditorer med 30 millioner dollars. Den erklærede karakter af dette krav er "forlig". 

Alle andre større kreditorer er kunder. 

Omstrukturering af virksomheder

Selvom virksomhedens hensigt på nuværende tidspunkt er at omstrukturere sin drift formentlig for at forsøge at komme tilbage i drift før eller siden, virker et sådant scenario på nuværende tidspunkt faktisk usandsynligt. 

Faktisk, da virksomheden ikke længere producerer indtægter og dermed overskud, ville det kræve store finansfolk for at dække budgethullerne og få det på fode igen. 

I mellemtiden afskediger de mange medarbejdere og beholder kun de vigtigste. Personalereduktionen var dog allerede påbegyndt i juni på grund af det kraftige resultatnedgang, så situationen havde været i balance i nogen tid. 

Det viser sig faktisk at være rigtig svært at forestille sig, hvordan man kan omstrukturere en virksomhed under sådanne forhold til det punkt, hvor den virkelig kan komme i gang igen. Den eneste rigtige løsning ville sandsynligvis være et køb foretaget af en anden virksomhed, der er interesseret i at overtage dets drift eller markedsandel. 

I den forbindelse er det værd at nævne, at der allerede er lignende initiativer på plads for andre svigtende kryptovirksomheder, som f.eks. Voyager, så de mulige bejlere til overtagelsen af ​​BlockFi reduceres.