Kan handlende stadig regne med Stablecoins efter Luna Fall?

Stablecoins fortsætter med at spille en afgørende rolle i kryptovaluta-verdenen. Selvom nylige hændelser, der påvirker Terra/UST, USDD, DEI og NIRV, har vist, at disse aktiver ikke altid er stabile, vil de forblive relevante i nogen tid fremover. Fremtiden for stablecoins kan dog se lidt anderledes ud, end hvad folk er vant til i dag. 

Hvad er stablecoins?

En stablecoin er et blockchain-baseret aktiv, der til enhver tid opretholder en værdi på $1 – eller 1 EUR/GBP/hvilken valuta det er knyttet til. Centraliserede stablecoins, som USDT og USDC, er afhængige af bankreserver for at sikre, at hvert aktiv i omløb har tilsvarende opbakning i fiat-valuta eller andre finansielle instrumenter. Selvom disse stablecoins involverer en mellemmand - Tether for USDT og Circle for USDC - er de også de "sikreste" stablecoin-muligheder på grund af deres fiat-valutastøtte.

Andre projekter kan udforske en algoritmisk tilgang til at bevare deres peg. Et godt eksempel er DAI, den oprindelige stablecoin i Ethereum-økosystemet. Brugere kan levere cryptocurrency-sikkerhed for at erhverve DAI, selvom MakerDAO-protokollen tvinger brugerne til at overholde et sikkerhedsforhold på 150 %. Du skal levere $1.5 i kryptoaktiver for at erhverve $1 in DAI. Oversikkerhed sikrer altid nok reservepenge til at konvertere fra DAI til kryptoaktiver.

Brugere udnytter ofte stablecoins til at handle mod andre kryptoaktiver - på jagt efter en fortjeneste til at tilbagebetale lånte stablecoins - eller til at engagere sig i udbyttelandbrug ved at levere likviditet på decentraliserede børser. Derudover kan en stablecoin bruges som betalingsværktøj for varer og tjenester, fordi de ikke svinger i værdi. 

Desværre forsøger andre stablecoins at opretholde en binding til fiat-valuta uden fiat-valutareserver eller oversikkerhed. Adskillige valutaer, der forsøger denne tilgang, har fejlet spektakulært, men alligevel forsøger udviklere at opnå det umulige. Det mål er måske ikke umuligt, men de metoder, der hidtil er forsøgt, er mislykkedes. 

Den spektakulære død af Luna/UST

Året 2022 har fået en interessant start for stablecoin-industrien. Mens disse fastgjorte aktiver opretholder et relativt højt markedsværdi - i det mindste hvad angår USDT og USDC - udgør de algoritmiske versioner nogle alvorlige problemer og risici. Det blev så meget desto mere tydeligt, da UST, den algoritmiske stablecoin på Terra-netværket, styrtdykkede fra sin peg til en værdi under $0.01 i løbet af få dage.

Flere faktorer bidrager til denne populære stablecoins død. Løbende markedsvolatilitet var et problem, da UST primært blev understøttet af andre kryptovalutaer. Da den sikkerhed begyndte at miste værdi, blev det mere og mere vanskeligt at fastholde markedstilknytningen. Columbia Business School professor Omid Malekan gik et skridt videre og mærket UST som en "uundgåelig dødsspiral". 

Mere specifikt er det praktisk talt umuligt at bruge en algoritme og søstervaluta – LUNA – til at opretholde en binding på $1. Brugere kunne præge UST og se den tilsvarende værdi i LUNA ødelagt. Men handlende kunne altid reducere 1 UST for $1 i LUNA, uanset om UST er $1 værd. Det blev i sidste ende et stort problem, hvilket resulterede i en massiv LUNA-inflation, mens UST fortsatte med at bløde værdi. I sidste ende mistede begge valutaer al værdi], og stablecoinen blev helt opgivet.

USTs bortgang var ikke helt uventet. Forskellige stablecoins har forsøgt en algoritmisk tilgang uden den store succes. UST varede meget længere end tidligere forsøg, men det fuldstændige sammenbrud tildeler samme skæbne. Ydermere tvang UST Depegging flere brugere til at udbetale deres stablecoin til fordel for LUNA, hvilket øgede dette aktivs værdi og fortsatte den onde cirkel. 

Lær af tidligere fejl

Det er indlysende, at de problemer, der berører LUNA og UST, ikke bør have lov til at gentage sig selv. Desværre ser det ud til, at algoritmiske stablecoins heller ikke vil forsvinde. Selv på trods af de seneste problemer, der påvirker NIRV , DEI, er der stadig håb om, at sådanne valutaer kan opretholde deres fiat-valutatilknytning gennem algoritmer. Igen, det er ikke et umuligt mål, men de tidligere tilgange virker tydeligvis ikke.

At slutte sig til rækken af ​​krypto-sikrede stablecoins er GTON Capital Dollar (GCD). Det opretholder en blød binding til den amerikanske dollar gennem smarte kontrakter og kan præges ved at stille kryptovalutaer som sikkerhed. Desuden vil GCD blive gasvalutaen for GTON Network, et Optimistic Rollup-netværk bygget på Ethereum. I stedet for at bruge flygtige kryptoaktiver til at dække transaktionsgebyrer, kan de gøre det med en stablecoin.

Det giver mening at skabe en måde at reducere cirkulationen af ​​GCD ved at binde det til transaktionsgebyrer. Succesen for den stablecoin vil afhænge af, hvor stor interesse der er for GTON Network, som vil gå i beta i september 202. Andre Optimistic Rollups-løsninger og krypto-sikrede stablecoins konkurrerer om lignende trækkraft, men GCD vil være det første aktiv, der bliver brugt som gasvaluta for rollups, hvilket kan give den en konkurrencefordel.

Andre projekter, der udsteder en ny stablecoin, inkluderer Aave Protocol (GHO, overbelagt med kryptoaktiver), den relancerede Beanstalk Farms stablecoin (BEAN, tidligere hacket for over $75 millioner), Stablesats (Lightning Network-baserede derivater til at skabe en Bitcoin-støttet syntetisk dollar), osv. Pladsen bliver ved med at varme op og bliver mere konkurrencedygtig med forskellige ideer og tilgange, hvilket uden tvivl skaber mange nye muligheder. 

- Annonce -