Kinesiske Tech Titans mister deres globale bagmænd

Kinas største teknologivirksomheder, som havde genereret store afkast til globale investorer i de forløbne år, mister deres tiltrækningskraft blandt mange af deres tidlige bagmænd. De svage udsigter for landets teknologisektor har fået investorer til at låse deres overskud, mens de stadig kan.

Den Hong Kong-noterede spil- og sociale mediegigant Tencent er et eksempel på dette. Naspers, den sydafrikanske internetkoncern, der først investerede i virksomheden for mere end 20 år siden, annoncerede torsdag, at man havde solgt 1.1 millioner Tencent-aktier, hvilket reducerede sin ejerandel til under 28%. Tiltaget viser ikke kun, at det klart har opgivet sit tidligere løfte om ikke at afgive sin andel, men det afslørede også, at flere afhændelser er på vej. Naspers' hollandsk-baserede internationale investeringsarm - kaldet Prosus - signalerede sin hensigt ved at flytte yderligere 192 millioner aktier til en værdi af omkring 7.6 milliarder dollars til Hong Kongs centrale clearing- og afviklingssystem.

Selvom den sydafrikanske koncern siger, at den sælger Tencents aktier for at finansiere selskabets eget aktietilbagekøbsprogram, peger analytikere på en anden overvejelse, der muligvis også har drevet SoftBank til for nylig skære sin andel i e-handelsgiganten Alibaba, og Berkshire Hathaway til reducere dets ejerskab af elbilsproducenten BYD.

"Den teknologiske tilbagetrækning fra globale investeringsgiganter afspejler en vigtig cyklisk ændring i Kinas økonomi," siger Brock Silvers, Chief Investment Officer hos Hong Kong-baserede Kaiyuan Capital. "De overdimensionerede vækstrater, der skabte enorme teknologiformuer, vil næppe vende tilbage."

I august rapporterede Tencent om virksomhedens første omsætningsfald siden 2014. Hvorvidt den Shenzhen-baserede gigant kan komme tilbage til en vækstbane, virker meget usikkert under de nuværende forhold. Dens grundpille-spilvirksomhed oplever fortsat regulatorisk pres derhjemme, og dens engang hurtigt voksende annonceenhed kæmper fortsat med en økonomi svækket af gentagne nedlukninger og en faldende ejendomssektor.

Det slutter sig til e-handelsgiganten Alibaba, hvis sydøstasiatiske arm Lazada nu er forberede at begive sig ud i Europa, da det leder efter muligheder i udlandet. Torsdag hævede selskabet sit ejerskab ind Assassins Creed producenten Ubisoft til 11 % i en aftale, der vurderer sidstnævnte til 10 mia. Den investering kommer blot en uge efter køb en ejerandel på 16.25 % Elden Ring udvikler FromSoftware for et ikke oplyst beløb.

Men Tencent og Alibaba mangler endnu at overbevise investorerne om, at de kan komme tilbage, og aktierne i hvert firma har mistet mere end en tredjedel af deres værdi i løbet af de seneste 12 måneder. Og da den negative stemning fortsætter, står BYD også over for spørgsmål om, hvorvidt dets vækstmomentum kan opretholdes.

Ledet af milliardær wang chuanfu, den Shenzhen-baserede virksomhed rapporteret resultater i første halvleg, der kom i den øverste ende af sin egen guidance, men det stoppede ikke den legendariske investor Warren Buffett fra en anden reduktion i Berkshire Hathaways ejerandel i virksomheden.

Kenny Ng, en Hong Kong-baseret strateg hos Everbright Securities, siger, at en del af årsagen kan være, at med et nuværende pris-til-indtjening-forhold på over 100 gange, ser virksomhedens værdiansættelse høj ud.

Desuden kan præferentielle regeringspolitikker, såsom skattefritagelser for køb af elbiler, have mindre indflydelse i fremtiden, efterhånden som forbrugernes entusiasme gradvist aftager.

"Branchen vokser måske ikke nødvendigvis, som den gjorde i første halvår," siger Ng. "Der vil være fortsat statsstøtte, men det ville være svært at fastholde det momentum, vi så i de første seks måneder, i hvert fald på kort sigt."

På en sådan baggrund vil store investorer sigte mod at realisere deres gevinster, siger analytikere.

"Når de står over for relativt store usikkerhedsmomenter, vil de institutionelle investorer, især dem, der investerede i de tidlige faser, flytte for at sikre profit," siger Ng og tilføjer, at Naspers, SoftBank og Berkshire Hathaway alle har givet pæne afkast fra Kinas teknologiscene.