Da krypto kommer overens med SEC's seneste regulering ved håndhævelse — sagsøge og forlige med Kraken over sine indsatstjenester - dens direkte rival Coinbase ser ud til at blive negativt påvirket.
Coinbase har arbejdet hårdt på at diversificere sine indtægtsstrømme væk fra handelsgebyrer. Staking-tjenester har spillet en central rolle i denne bestræbelse.
Mellem starten af 2020 til slutningen af tredje kvartal af 2022 indkasserede Coinbase $9.46 milliarder fra detailhandlere og yderligere $508 millioner fra institutioner.
Det repræsenterer 90% af $11.7 milliarder dollars omsætning Coinbase indbragt i løbet af den tid, pr. SEC afsløringer kompileret og analyseret af Blockworks.
Men vægten af Coinbase's handelsgebyrindtægter har været faldende. Handelsgebyrer udgjorde i gennemsnit 87 % af den kvartalsvise omsætning i hele 2020, men kun 77 % i de første tre kvartaler af sidste år.
I tredje kvartal af 2022 indbragte handelsgebyrer kun 62% af Coinbases omsætning ($365.9 millioner ud af $590.3 millioner).
Tre forretningsområder har gjort hele forskellen: renter, indsatser og abonnementsgebyrer.
Coinbase opbevarer kundernes kontanter og likvider i tredjepartsbanker, hvor de tjener renter. Det genererer også renter på lån udstedt til både detailbrugere og institutionelle brugere.
Børsen har også en indtægtsdelingsordning, som omfatter renteindtægter, med Circle, udsteder af USDC. Aftalen betyder, at Coinbase får et ikke offentliggjort snit, når dets brugere køber USDC.
Renter udgjorde 1.34% af alle Coinbase-indtægter tilbage i første kvartal af 2020, omkring $2.36 millioner. Men i de følgende otte kvartaler var renterne ansvarlig for mindre end 1 % af alle kontanter, der kom ind.
Men i andet kvartal af 2022 indbragte Coinbase mere end $38.2 millioner via sine interesseaktiviteter - 4.72% af al omsætning.
Det følgende kvartal (Coinbases seneste afsløring) så tallet eksplodere til næsten $115.7 millioner; 19.6 % af alle indtægter.
Et tyremarked ville lette Coinbases afhængighed af indsatser
Indsats kommer tæt på anden for vækst. Coinbase deltager i blockchain-konsensus på tværs af flere protokoller ved at satse digitale aktiver, den har adgang til.
I gennemsnit indbragte tilknyttede indsatsbelønninger kun 0.87 % af alle Coinbase kvartalsvise indtægter mellem starten af 2020 og slutningen af første kvartal af 2021.
Derfra steg indsatsen til 1.75 % af kvartalsvise indtægter i andet kvartal til 6.21 % i den følgende periode. I 2022's tredje kvartal var indsatsen 10.63% af Coinbase's omsætning - en stigning på 1,300 procentpoint på to et halvt år.
Coinbase har også oplevet en sund vækst for sin abonnementsindtægt, som inkluderer produkter som Coinbase Cloud (blockchain- og nodetjenester til udviklere), Coinbase One (som erstattede Coinbase Pro) og Learning (uddannelsesportal).
Abonnementer var mindre end 0.5% af Coinbase's omsætning indtil tredje kvartal 2021 - de er nu 5.33%, og trækker $31.44 millioner ind et år senere i 2022.
Uden tilbagekomsten af et skummende tyremarked, som uden tvivl ville drive transaktionsindtægter op, er det klart, at Coinbase står til at lide, hvis det går Krakens vej: sagsøgt eller på anden måde tvunget til at udskyde alle staking-produkter for at undgå SEC's vrede.
Det er uklart, hvilke indtægtsstrømme der kan lukke hullet, en ubehagelig kendsgerning, som markederne synes alt for bevidste om. Coinbase's aktie er faldet 15%, siden beskeden om Kraken-forliget brød.
Det kan i hvert fald stadig forrentes brugernes kontanter.
Få dagens bedste kryptonyheder og -indsigter leveret til din e-mail hver aften. Tilmeld dig Blockworks' gratis nyhedsbrev nu.
Vil du have alfa sendt direkte til din indbakke? Få degen-handelsideer, styringsopdateringer, token-ydeevne, tweets, du ikke må gå glip af og mere fra Blockworks Research's Daily Debrief.
Kan du ikke vente? Få vores nyheder hurtigst muligt. Kom med os på Telegram og følg os på Google Nyheder.
Kilde: https://blockworks.co/news/coinbase-diversified-revenue-with-staking-now-comes-the-sec