Den samlede værdi låst i decentraliserede finansieringsprojekter (DeFi) svinger omkring 62 milliarder dollars i midten af august, ned fra et højdepunkt på over 250 milliarder dollars i december 2021. Kapitalen flygter fra kryptorummet midt i krig, stigende inflation og hvad som helst andre overraskelser i 2022 kan stadig have i vente til os.
Men i modsætning til tidligere crypto bull runs var det ikke kun detailinteressen, der trak denne kapital i første omgang. Snarere store institutionelle aktører, som for nylig har åbnet op for krypto, hurtigt udviklet en appetit for de udbytter DeFi er kendt for. Men nu hvor vinteren er over os, er faldgruberne ved højudbytteplatforme blevet mere tydelige.
Værdi kan ikke komme ud af den blå luft
I en eller anden forstand er værdi altid noget subjektivt, defineret af ens personlige overvejelser og mål. Et foto fra en familiesamling betyder mere for et medlem af denne familie end for en tilfældig outsider. Derfor ville en landmand være ret villig til at betale for en forsendelse af frø, da de er afgørende for deres forretning, men en byboer ville sandsynligvis foretrække at betale for slutproduktet.
Alligevel viser selv de simple eksempler ovenfor, hvordan værdi ofte afhænger af omstændigheder og processer i den virkelige verden. I landmandens tilfælde er det også ret kvantificerbart, takket være det frie marked, der bringer hele industrier, regeringer og forbrugere sammen i et sofistikeret og - mere eller mindre - funktionelt system. Værdi defineret i penge skaber værdi defineret i udbyttet, uanset om det er afgrøder eller frugter, og den store økonomiske livscyklus fortsætter, mens disse produkter kommer igennem markedet.
"Udbytte" er et ord, der er kært for blockchain-industrien, især dens DeFi-sektor, som har set dens samlede værdi låst kaste milliarder af dollars i værdi siden maj midt i det igangværende bjørneløb. Stadig en stort set begyndende industri, krypto som helhed har ikke nær så meget eksponering for den virkelige verdens økonomi, især når det kommer til alt ud over spekulativ handel. Og hvor lukrativt DeFi's udbytte end kan virke, er spørgsmålet altid, hvor de kommer fra.
Relateret: Terra-smitte fører til 80%+ fald i DeFi-protokoller forbundet med UST
Den triste fortælling om Anchors død er et perfekt eksempel på, hvor uholdbare forretningsmodellerne bag DeFi-protokoller kan være. Dets udbytte på næsten 20 % kom officielt fra on-chain-udlån, men det modtog en kontantinfusion at fortsætte driften - et tydeligt tegn på, at udlån ikke var nok til at holde afkastet i gang. I betragtning af Anchors fremtræden som en pull-faktor for hele Terra blockchain, kan du kreditere dets tvivlsomme udbytte med at bringe hele økosystemet ned.
Lige så sigende er det faktum, at on-chain-lån har en tendens til at forblive on-chain inden for det stort set silede blockchain-økosystem. En on-chain protokol kan kun låne dig et on-chain token, og som vi ved, er on-chain aktiver ikke særlig integreret i den virkelige verdens økonomi. Så uanset om du går efter en arbitrage-mulighed eller sætter dit lån ind i en anden renteprotokol, skaber dit lån - i modsætning til traditionelle finansieringsudlån - kun lidt i form af virkelig værdi. Og sunde udbytter kommer aldrig ud af den blå luft.
Der er liv uden for kæden
Denne mangel på værdi fra den virkelige verden til at understøtte udbyttet og hele tilbuddet er en vigtig akilleshæl for kryptoscenen. Mange har sammenlignet Bitcoin (BTC) til digitalt guld, men guld har use cases udover at sidde i en bankboks, fra smykkeindustrien til elektronik. Og selvom den aldrig kan gentage Bitcoins vilde skud til månen, vil dens anvendelsessager holde guldet flydende, selv når det finer som inflationshæk falmer.
Kryptorummet skal søge at opgive sin indvendige baseball-mentalitet og se ud over on-chain-aktiviteter for at søge at etablere et større fodfæste i den virkelige verdens økonomi og processer. Blockchain-industrien skal eksperimentere med use cases rettet mod at konkurrere med finansielle og andre tjenester på traditionelle markeder udover at fremme blockchain-området som sådan.
Nogle af de største navne i DeFi-rummet har allerede set skriften på væggen. DeFi's titaner søger allerede eksponering mod aktiver fra den virkelige verden og går over til en forretningsmodel med et mere klart risiko-belønningsforhold og sundere udbytte produceret af business-to-business-lån. Hele blockchain-industrien bør følge i denne retning.
Relateret: Do Kwon hyrer angiveligt advokater i S. Korea til at forberede Terra-undersøgelsen
Denne søgen efter brugssager i den virkelige verden bør gå ud over kernesættet af finansielle tjenester. Det skal drive en bred vifte af tjenester, fra decentraliseret datalagring og identitetsløsninger til tingenes internet og mobilitetsapplikationer. Maskinverdenen er et særligt interessant use case, da maskiner, der kører 24/7, udgør en stor kilde til likviditet, som er skabt af værdi i den virkelige verden. Denne likviditet kunne frigøre en hel række af nye DeFi-forretningsmodeller og give nogle af de eksisterende protokoller mulighed for at skifte til sundere udbytter.
Tiden med uhæmmede udbytter, der skyder til månen, kan være forbi, men der er masser af interesseskabende aktiviteter i den virkelige verden, der venter på at blive bragt i kæden. De tilbyder alle mere velkendte forretningsmodeller, hvilket giver projekter mulighed for at øge deres risikostyringsgevinst, mens de også tilbyder investorer afkast baseret på faktiske håndgribelige resultater. Blockchain-adoption bør handle om mere end blot handel med Bitcoin fra din bankkonto - det er en proces, der kan og bør transformere hele industrier og forretningsmodeller.
Ved at skabe sig selv en tilstedeværelse på tværs af flere realøkonomiske industrier og sektorer, har blockchain-området mere end bare sundere udbytte at vinde. I det lange løb, og med tilstrækkelig indsats og polering, handler dette i sidste ende om at gøre drømmen om Web3 til en selvopfyldende profeti. Et blockchain-baseret internet skal begynde med et væld af decentraliserede apps og tjenester, der langsomt, men sikkert overtager deres centraliserede konkurrenter, og det aktuelle bjørnemarked er lige tiden til at begynde at bygge dem.
Till Wendler er medstifter af peaq. Han arbejdede tidligere som driftschef hos Advanced Blockchain AG mellem 2017 og 2020 og fungerede også som administrerende direktør hos Axiomity AG, en blockchain-servicevirksomhed.
De synspunkter, tanker og meninger, der udtrykkes her, er forfatterens alene og afspejler eller repræsenterer ikke nødvendigvis Cointelegraphs synspunkter og meninger.
Kilde: https://cointelegraph.com/news/defi-needs-to-start-creating-real-world-value-if-it-wants-to-survive