DeFi Project Spotlight: Dopex, Options Exchange bygget til enkelhed

Dopex, som står for "decentraliseret optionsudveksling", er en DeFi-protokol, der søger at maksimere likviditeten og maksimere afkastet for optionskøbere og -sælgere. 

En hurtig primer om muligheder

Dopex er en decentraliseret optionsbørs, der bruger optionspuljer til at lade enhver købe eller sælge optionskontrakter og passivt tjene afkast. 

Det giver fordele for både købere og sælgere af optioner og det bredere DeFi-økosystem ved at levere et tilladelsesløst og komponerbart option-produkt, der kan bruges sammen med andre protokoller. Det sikrer fair, optimeret og konkurrencedygtig prissætning af optioner og en forenklet handelsoplevelse.

For at forstå værdien af ​​Dopex er det værd at forklare, hvordan optionskontrakter fungerer. Optioner er afledte finansielle instrumenter, som lader investorer spekulere i eller sikre sig mod volatiliteten af ​​et underliggende aktiv som en aktie, kryptovaluta eller et andet afledt eller syntetisk instrument, der f.eks. repræsenterer renters volatilitet.

Der er to typer optionskontrakter: købsoptioner og salgsoptioner. Købsoptioner giver købere ret, men ikke forpligtelse, til at købe det underliggende aktiv til en bestemt pris, kaldet en strike-pris, før eller på en bestemt udløbsdato. Omvendt giver put-optioner kontraktindehavere ret, men ikke pligt, til at sælge det underliggende aktiv til strike-kursen før eller på en udløbsdato. 

Med købsoptioner satser køberne på, at det underliggende aktivs pris stiger, mens sælgerne satser på, at prisen falder. Put-optioner er derimod det modsatte: Køberne satser på, at aktivets pris falder, mens sælgerne satser på, at prisen stiger.  

Optioner har også en pris eller en præmie, som købere betaler på forhånd for de rettigheder, som kontrakten giver. For købere giver optionskontrakter mulighed for at shorte aktiver, tage gearing eller afdække væddemål, mens sælgere kan tage den anden side af disse handler og samtidig tjene passiv indkomst ved at indsamle præmier.

For at gøre konceptet mere håndgribeligt, antag, at en investor ville være glad for at sælge deres Ethereum til $5,000, men prisen holder omkring $3,000. De tror, ​​at Ethereum i sidste ende vil nå $5,000-mærket, men ved ikke præcist hvornår. De kunne bruge muligheder til at sælge en dækket opkaldskontrakt, hvilket giver en anden ret til at købe Ethereum for $5,000. Dette ville betyde, at de giver afkald på enhver opside over strejkeprisen i bytte for den præmie, de tjener ved at sælge optionen. De kan vælge en kontrakt, der udløber i marts 2022, hvis de ikke mener, at Ethereum har kapacitet til at ramme strejkeprisen på $5,000 inden udløbet. 

Nu, hvis optionsælgeren har ret i deres prognose, og Ethereum rammer $4,000, men ikke bryder strejkeprisen på $5,000 inden marts-udløbet, ville de komme til at beholde deres mønter plus en præmie. På den anden side, hvis de tager fejl, og Ethereum for eksempel overstiger $6,000, ville de stadig skulle sælge til $5,000, hvilket betyder, at de ville tjene nogle penge på præmien, men pådrage sig en alternativomkostning på $1,000. 

Selvom optioner kan lyde ret ligetil i teorien, er de komplekse finansielle instrumenter, som få detailmarkedsdeltagere forstår eller ved, hvordan de skal handle rentabelt. 

som usofistikerede investorer næsten ikke kan forstå, endsige handle rentabelt. Det er her, Dopex kommer ind i billedet. Dopex abstraherer alle de nuancer og forviklinger, der følger med optionskrivning og køb ved at optimere for enkelhed og effektivitet.

Crypto Briefing fangede et Dopex-kerneteammedlem, der opererer under pseudonymet Halko, og de forklarede, at projektet håber at gøre muligheder mere tilgængelige for alle DeFi-brugere. "Idéen er ikke at bygge en anden protokol for erfarne optionshandlere," sagde de. »Derfor kan folk bare gå og handle på Deribit eller FTX. Vi ville bygge et produkt, som alle kan bruge, og vi bygger ud fra fællesskabets behov og ønsker."

Dopex under hætten

Dopex bygger en decentraliseret og tilladelsesfri optionsbørs, der har til formål at tilbyde maksimal likviditet, fair optionsprissætning, høj kapitaleffektivitet for sælgere, billigere optioner for købere og incitamenter for alle protokoldeltagere.

Det kører på Voldgift, et lag 2 skaleringsløsning der udnytter Optimistic Rollup-teknologi til at behandle transaktioner hurtigere og til en lavere pris end Ethereum mainnet. "Vi lancerede på Layer 2, simpelthen fordi Ethereum-handelsgebyrer er for dyre. Det er virkelig vigtigt for optionshandel at holde omkostningerne virkelig lave for at sikre rentabilitet,” sagde Halko. “Arbitrum var den hurtigste [Layer 2-løsning] til at åbne sit testnet for udviklere; for at bygge på optimisme skal du være hvidlistet.”

Ifølge Halko var der en potentiel risiko ved lancering på andre Layer 1-kæder som f.eks Solana, Avalanche og NEAR, fordi de ikke har "Lindy." "Lindy-effekten" hævder, at den forventede levetid for teknologi eller ideer er proportional med deres nuværende alder. Med andre ord, da Ethereum har eksisteret i længere tid end de fleste andre blockchains, kan det være mere sandsynligt, at det overlever. "Vi ved ikke, hvor [andre Layer 1 blockchains] vil være to til tre år fra nu, mens vi med rollups stadig er på Ethereum, så det er også et sikkerhedselement," sagde de.

En af fordelene ved at bruge decentraliserede eller on-chain option-protokoller frem for centraliserede er, at de giver større effektivitet. Halko forklarede, at Dopex kan opkræve betydeligt mindre end centraliserede børser for optionsprodukter. Dette skyldes, at produkterne kræver mindre vedligeholdelse og er nemmere at skalere, når de først er implementeret på kæden. Derfor er muligheder på Dopex typisk et par dollars billigere end på centraliserede børser som Deribit eller FTX. Halko siger, at forskellen i pris er nok til at gøre dem mere attraktive for brugerne uden at tilskynde til arbitrage. 

Dopex tilbyder i øjeblikket kun ét produkt kaldet Single Staking Option Vaults, som repræsenterer en forenklet måde at købe og sælge optioner på. Ved at diskutere, hvordan produktet virker, sagde Halko:

"Single Staking Option Vaults giver os mulighed for at starte et optionsmarked meget enkelt. Vi ønsker ikke at overvælde folk, så vi holder det enkelt ved kun at tilbyde opkaldsmuligheder med et par strejker. Derudover er det meget nemt at bygge nye hvælvinger på nye produkter, hvilket giver os mulighed for at udvide produktlinjen uden at introducere kompleksitet. Hvælvingerne er også landbrugsudbytte i baggrunden. Folk elsker det; det hjælper os med at skaffe flere brugere og opbygge et stort fællesskab.”

Dopex' næste kerneprodukt, Option Pools, vil være mere komplekst og velegnet til mere erfarne optionshandlere. "Når de går live, vil optionspuljer meget ligne optioner på FTX eller Deribit, men on-chain," sagde Halko. Koden og frontend for Option Pools er allerede færdiggjort, men Dopex ønsker at skaffe flere brugere, før det lancerer dem. I mellemtiden arbejder teamet også på en OTC-portal, hvor brugere vil være i stand til at handle optioner peer-to-peer på det sekundære marked.

Det er endnu en af ​​Dopex's fordele - alle optionskontrakterne er ERC-20-tokens, hvilket betyder, at de er flydende, overførbare og komponerbare. Enhver, der bygger i DeFi på Ethereum, kan bruge Dopex' muligheder og integrere dem i deres protokoller i en eller anden form. Et sådant projekt er Jones DAO, som bygger hvælvinger, der vil lade brugerne generere udbytte med sofistikerede, aktivt forvaltede, afdækkede optionsstrategier oven på Dopex.

Enkelt staking Option Vaults forklaret

Single Staking Option Vaults er Dopex' flagskibsprodukt. I lighed med enkeltsidede indsatsbokse på andre protokoller lader de brugere låse tokens inde i en bestemt periode og tjene et passivt udbytte på deres satsede aktiver. 

Der er to sider af produktet: stakers og option buyers. Stakers indskyder og låser likviditet i basisaktiver (ETH, gOHM, DPX og rDPX) eller citerer aktiver (dollar-pegede stablecoins) i en boks i begyndelsen og i varigheden af ​​hver månedlig epoke. Vault-kontrakten sælger derefter købsoptioner på de underliggende aktiver for at tjene præmier og indsætte midlerne i enkeltstående DeFi-puljer for at generere yderligere afkast. Dopex tilskynder også likviditetsudbydere ved at betale belønninger i DPX - en af ​​dens to oprindelige tokens. Til stakere eller option-sælgere giver Single Staking Option Vaults boostet udbytte, begrænset opside og delvist reduceret nedsiderisiko – alt sammen på autopilot.

For købere tilbyder Dopex en brugeroplevelse til at købe købsoptioner, der konkurrerer med dem som Robinhood. Der er kun tre trin at tage: Vælg optionens størrelse, vælg strike price og køb. Købsoptionerne er europæiske, hvilket betyder, at køberen kun kan udnytte dem på udløbsdatoen. Hvis optionerne er "in the money" ved udløb, tjener køberen på bekostning af staker. Hvis optionerne derimod er "ude af pengene" ved udløbet, mister køberen det, de har betalt, og pengene eller præmien forbliver hos stakeren eller optionssælgeren. Single Staking Option Vaults repræsenterer en enkel og relativt billig måde for købere til tilladelsesløst at købe call-optioner på en række forskellige kryptoaktiver.

Hvad er det næste for Dopex?

Dopex roadmap inkluderer planer om at udvide sin produktlinje med Option Pools, tilføje nye typer Single Staking Option Vaults, tilbyde muligheder på netværk som Binance Smart Chain, Avalanche og Fantom, bygge OTC-markedspladsen og forny tokenomics for sit rDPX-token.

Udover at introducere put-optionsbokse og nye vaults til en række eksotiske tokens, er den måske mest interessante udvikling Dopex' plan om at lancere optionskontrakter for væddemål på muligheden for et Arbitrum-token airdrop og renteoptioner, der vil give brugerne mulighed for at satse på retningen af renten på en valgt kurvepulje. 

Halko siger, at Arbitrum-optionskontrakten kun er for sjov, men at tilbyde en måde at satse på Curve-puljer på kan påvirke Ethereums hele DeFi-landskab ved at styrke deltagerne i "Curve Wars." Curve Wars kan beskrives som et spil mellem DeFi-protokoller, der er centreret om den største decentraliserede børs for stablecoins, Curve Finance. Protokoller bestræber sig i stigende grad på at øve indflydelse på Curve for at sikre, at deres foretrukne puljer tilbyder de højeste likviditetsincitamenter. Sådanne som Convex Finance og Yearn.Finance tilbyder generøse indsatsbelønninger på CRV-tokens som en måde at tiltrække likviditet og øge deres stemmestyrke ved at låse tokens op for at konvertere dem til veCRV. 

Bruger Dopex's roman rentemuligheder, kunne protokoller som Redacted Cartel og Convex Finance afdække deres treasury-porteføljer eller foretage retningsbestemte væddemål på rentevolatiliteten i forskellige Curve-puljer og derefter udnytte deres overordnede indflydelse over protokollen for at få deres væddemål til at betale sig. Ved at introducere denne nye primitive vil Dopex i det væsentlige tilføje endnu et våben til arsenalet af deltagere i Curve Wars. Dette kunne fuldstændig ændre dynamikken og resultatet af Curve Wars. 

Dopex er også i gang med at revidere tokenomics af rDPX token. Det var oprindeligt designet som et rabat-token til at dække eventuelle tab, som puljedeltagere måtte lide. Holdet har siden bevæget sig væk fra denne model og vil snart udgive den nye tokenomics. I mellemtiden vil brugstilfældene for Dopex' andet indfødte token, DPX, forblive de samme - det vil fortsat være et vaniljestyrings- og protokolgebyr-akkumuleringstoken.

I sidste ende ønsker Dopex at blive den største handelsplatform for optioner inden for krypto. "Deribit er vores slutspilschef," fortalte Halko Crypto Briefing. Dopex har nået en samlet værdi låst på omkring $500 millioner inden for syv måneder efter lanceringen - en imponerende bedrift for en protokol hostet på et begyndende økosystem som Arbitrum. Hvorvidt det vil lykkes at overgå etablerede centraliserede optionsbørser som Deribit eller FTX skal vise sig. Hvad der dog er sikkert, er, at Dopex har en klar produkt-markedspasning og et erfarent team, der fortsætter med at levere.

Offentliggørelse: På tidspunktet for skrivningen ejede forfatteren af ​​denne funktion ETH og flere andre kryptokurver.