Har du ret til at indløse din stablecoin?

Stablecoins diskuteres ofte med hensyn til deres "stabilitet". Der stilles normalt spørgsmålstegn ved, om en stablecoin er tilstrækkeligt sikret med penge eller andre aktiver. Det er utvivlsomt et meget vigtigt aspekt af stablecoin-værdien. Men giver det mening, hvis de juridiske vilkår for en stablecoin ikke giver dig, stablecoin-indehaveren, den juridiske ret til at indløse den digitale post på blockchain til fiat-valuta?

Denne artikel har til formål at se nærmere på de juridiske vilkår for de to største stablecoins — Tether (USDT) af Tether og USD Coin (USDC) af Center Consortium, etableret af Coinbase og Circle — for at besvare spørgsmålet: Skylder de dig noget?

Relateret: Stablecoins bliver nødt til at reflektere og udvikle sig for at leve op til deres navn

Tether

Artikel 3 i Tethers servicevilkår udtrykkeligt stater:

"Tether forbeholder sig retten til at forsinke indløsningen eller tilbagetrækningen af ​​Tether-tokens, hvis en sådan forsinkelse er nødvendig på grund af illikviditet eller utilgængelighed eller tab af reserver, som Tether besidder for at bakke op om Tether-tokenserne, og Tether forbeholder sig retten til at indløse Tether-tokens ved in- venlige indløsninger af værdipapirer og andre aktiver i reserverne. Tether giver ingen erklæringer eller garantier om, hvorvidt Tether-tokens, der kan handles på webstedet, kan handles på webstedet på noget tidspunkt i fremtiden, hvis overhovedet."

Lad os pakke dette ud. For det første kan Tether forsinke ethvert krav i tilfælde af manglende likviditet, utilgængelighed eller tab af reserver. Vi burde med rimelighed spørge, hvordan dette overhovedet kan ske, hvis de hævder (i samme artikel), at "Tether-tokens er 100 % støttet af Tether's Reserves." Svaret findes nedenfor i vilkårene. USDT er "vurderet" 1:1, men ikke udelukkende understøttet af fiat-valuta. Og i henhold til vilkårene, "er sammensætningen af ​​de reserver, der bruges til at støtte Tether-tokens, inden for Tethers eneste kontrol og efter Tethers eget skøn."

Som United States Federal Reserve Board konkluderede i deres seneste rapport:

"De er bakket op af aktiver, der kan miste værdi eller blive illikvide under stress, hvilket fører til indløsningsrisici, og mangel på gennemsigtighed kan forværre disse risici."

Mere interessant er den del af Tethers vilkår, hvor de forbeholder sig retten til at returnere i naturalier. Det betyder, at du køber USDT for amerikanske dollars, men de kan returnere dig en obligation, en aktie eller "andre aktiver i reserven." Og hvem ved, om disse aktiver vil være noget værd?

Det skal bemærkes, at indløsning fra Tether er mulig, hvis du er "en bekræftet kunde hos Tether." Normalt er kryptobørser og andre finansielle institutioner direkte kunder hos Tether. Slutbrugere udveksler stablecoins med deres applikationer, ikke med Tether, og skal derfor tjekke med juridiske vilkår, som sådanne udbydere kaster. Alligevel, ifølge til Tethers ofte stillede spørgsmål, enkeltpersoner kan også åbne en konto hos Tether efter at have gennemført et Kend din kunde-tjek (KYC).

Relateret: USA retter sin opmærksomhed mod stablecoin-regulering

Cirkel USDC

Circle har meget til fælles med sin dobbelt så store rival, selvom dens vilkår overraskende nok er endnu mere nedslående. Det gør de heller ikke løfte at holde tilsvarende fiat-reserver og tilbagebetale deres stablecoin med "et tilsvarende beløb af amerikanske dollar-denominerede aktiver", citeret fra artikel 1.

Lovende artikel 2 i deres vilkår siger, at "Circle forpligter sig til at indløse 1 USDC for 1 USD." Den dårlige nyhed er, at denne regel kun gælder for Circle-partnere (kryptobørser, finansielle institutioner osv.), som de kalder brugere Type A. Slutbrugere bliver kunder hos disse partnere (f.eks. når du åbner en konto hos en kryptobørs ), og der er ingen måde for en person at blive Circles direkte bruger og udøve retten til indløsning.

I artikel 13 præciserer de, at Circle ikke garanterer, at værdien af ​​1 USDC altid vil være lig med 1 USD, fordi "Circle ikke kan kontrollere, hvordan tredjeparter citerer eller værdisætter USDC." Dette betyder, at Circle ikke giver deres partnere mandat til at fremsætte specifikke vilkår til deres slutbrugere, hvilket giver sådanne stablecoin-udbydere frihed til, hvad de lovligt lover deres kunder. Circle erklærer, at de ikke er "ansvarlige for eventuelle tab eller andre problemer, der kan skyldes udsving i værdien af ​​USDC."

Simpelthen ikke lige

Både Tethers USDT og Circles USDC er ikke juridisk lig med fiat-penge. Moreso, deres reserver, som de hævder at sikre 1:1 værdi, er ikke fuldt knyttet til fiat. De støtter deres digitale tokens med forskellige aktiver, såsom værdipapirer, som i sidste ende kan falde i værdi og skabe problemer med stablecoin-likviditeten.

Hovedspørgsmålet var, om en person med stablecoinen kunne konvertere den til fiat. Det korte svar er, at der ikke er en sådan ret, som kunden kan udøve ved lovlige midler, såsom at gøre krav på den i retten. I tilfælde af Tether lader de en person blive deres direkte kunde for at indløse USDT. Men de efterlader retten til ikke at returnere fiat, men ethvert aktiv i deres reserver. I tilfælde af Circle lover de indløsning, men tillader ikke enkeltpersoner at udøve denne ret, hvilket efterlader kunden én til én med flere ombytninger, som ikke nødvendigvis garanterer denne ret.

Denne artikel er til generel informationsformål og er ikke beregnet til at være og bør ikke betragtes som juridisk rådgivning.

De synspunkter, tanker og meninger, der er udtrykt her, er forfatterens alene og afspejler ikke nødvendigvis Cointelegraphs synspunkter og meninger.