I et yo-yo på et år for digital asset investment managers har Arca stort set holdt stand.
Hedge- og venturefondsfirmaet er faktisk i gang med at afslutte en serie B-runde, ifølge to kilder, der er bekendt med sagen. Arca CEO Rayne Steinberg bekræftede den friske kapitalrejsning i et interview med Blockworks og sagde, at den burde være afsluttet i de kommende måneder.
Det betyder ikke, at det har været et smertefrit år for operationen med hovedkvarter i Los Angeles. Der har været en række hovedpine, fra hakkende afkast til operationelle og fundraising-omdrejningspunkter.
Et eksempel på dette: Arca startede først opsøgende for B-serien for omkring et år siden - nær toppen af tyremarkedet - længe før digitale aktiver mistede mere end halvdelen af deres samlede markedsværdi.
Firmaet bogførte også betydelige tab i sin flagskibsstrategi tidligere i 2022, da det top-tunge markeds bund faldt lige ud på Terra-økosystemet - efter afbindingen af Terras stablecoin, UST - såvel som det hurtige kollaps af overlevered kryptolånere, herunder Celsius og Voyager.
Kilder sagde, at Arca blev ramt af forholdsvis små indløsninger. Dets likvide produkter tilbyder månedlige abonnementer og indløsninger. Men kyndig repositionering og åbne kommunikationslinjer til kommanditpartnere ser ud til at have forhindret et mere alvorligt resultat. Og, altafgørende, Arca's fonde havde minimal eksponering for FTX, sagde Steinberg, selvom han afviste at angive et nøjagtigt tal.
"Vores investeringsmandat er bredt, og vores buckets er også brede, så de ændrede sig i et miljø, hvor [aktiver er blevet] super-korreleret til makro," sagde Steinberg.
Arca-hovedet, der havde til opgave at lede forretningsudvikling for Series B, besluttede at vente. Den nye plan: ny klassificering af kapitalen – afgør om compliance, infrastruktur og bemanding i både moderselskabet og dets tilknyttede startup innovations- og rådgivningsafdeling, Arca Labs.
"Miljøet ændrede sig virkelig med Luna og ændrede det og ændrede virkelig sammensætningen af, hvem der skulle være i det," sagde Steinberg.
Efter sin frø-runde, Arca lukket en serie A på $10 millioner i januar 2021 ledet af RRE Ventures. Virksomheden afviste ligeledes derefter at detaljere sin værdiansættelse.
Navigationsregulering
Regulatorer, den SEK og CFTC i særlig, har kæmpet for at få styr på den hurtigt skiftende udvikling, et skub, der forventes at blive intensiveret på udfald af USA's midtvejsperioder.
Steinberg byder velkommen kontrol. At styrke de finansielle vagthundes beføjelser, selvom det måske er forsinket, burde luge ud af et udvalg af dårlige aktører på digitale aktiver, herunder svindlere. Ny regulering, samt potentialet for kongressens lovgivning, ville give et ben op til kapitalforvaltere - inklusive Arca - med robuste compliance-strukturer og med ledere, der skærer tænder på Wall Street.
Den institutionelle investeringsforvalter - hvis kommanditpartnere overvejende er legater og pensionsordninger - har historisk hentet potentielle investorer fra det, Steinberg kaldte "porten [til] traditionel finansiering." Det er også vigtigt for startup'ens partnere at opretholde deres egne distributionskanaler.
På trods af en række indikatorer på, at dybe lommer af TradFi-investorer sidder ude over kryptos seneste volatile session - og nogle fremtrædende figurer, ifølge branchedeltagere, trækker sig helt ud - sagde Steinberg, at det store flertal af Series B's sandsynlige støttespillere ikke har haft meget eksponering til de seneste markedsforhold.
Afværge bjørnemarkedet
Den administrerende direktør afviste at afsløre de specifikke investorer med serie B-forpligtelser eller enheder nu midt i due diligence. Men der er en vis overgang mellem Arcas eksisterende limited-partner liste, ifølge Steinberg, tidligere WisdomTree Asset Managements medstifter.
Arca-medstifteren afviste også at kommentere, hvor meget kapital firmaet sigter mod for venture-runden, med henvisning til, at fundraisingen stadig er under arbejde - og ville ikke afsløre en omtrentlig ny værdiansættelse under samme begrundelse.
Arcas nøjagtige år-til-dato visning for sin hovedfond er ikke kendt, men en kilde sagde, at de var "langt uden for normen", som typisk har en "sund respekt for risiko." Holdets porteføljeforvaltere fik en "god del" af disse tab tilbage i de kommende måneder - og faldt derefter igen, da markederne blev raslet af FTX's konkurs. Fonden klarede sig dog bedre end spot bitcoin og ether fra begyndelsen af november til sidste fredag.
Kapitalforvalterens flagskibsfond anvender en global makrotilgang, der anvender en bottom-up, fundamental teknik - banebrydende af TradFi aktievælgere og tilpasset til krypto - til at informere sin handel. Dette instrument og yderligere investeringsprodukter er nu ret overvægtige kontanter, da markedsdeltagere analyserer sandsynligheden for, at endnu flere modparter skal lukke butikken inden årets udgang.
Steinberg og ledere har foretaget et "dybt dyk" i Arcas reaktionsmekanismer for at begrænse pludselige markedsdykker. Selvevalueringen har fokuseret på risiko, indledende modpartsdue diligence og regelmæssige opfølgende check-ins.
"Du kan ikke få alt rigtigt, og hvis du er stillestående, er du [i problemer]," sagde Steinberg. "Det, der virkede i går, virker ikke i morgen. Selv når tingene går galt, bliver du også nødt til at evaluere dem.”
Få dagens bedste kryptonyheder og -indsigter leveret til din indbakke hver aften. Tilmeld dig Blockworks' gratis nyhedsbrev nu.
Kilde: https://blockworks.co/news/dodging-worst-of-ftx-arca-wont-stay-stagnant