E-HKD's udvikling i Hong Kong - Den fremtidige måde for valuta?

En undersøgelse viser, at 90 pct adspurgte centralbanker verden over udforsker den fremtidige udstedelse af centralbankers digitale valutaer (CBDC'er). Blockchain.News interviewede brancheeksperter for at finde ud af udsigterne for Hong Kongs digitale valuta og dens potentielle indførelse.

Udsigterne for e-HKD

I et nyligt debatoplæg offentliggjort af Hong Kong Monetary Authority (HKMA), nåede den lokale regulator ud til offentligheden for at høre om udviklingen af ​​detailcentralbanks digital valuta (rCBDC) eller den digitale Hong Kong Dollar (e-HKD). Debatoplægget lister en bred vifte af emner med et dusin nøglespørgsmål, der dækker en lang række emner:

•  De potentielle fordele og udfordringer ved e-HKD
•  Balancen mellem privatliv og forebyggelse af ulovlige aktiviteter
•  Interoperabilitet med det eksisterende betalingssystem
• Overvejelser i forhold til juridiske, designmæssige og politiske perspektiver
• Graden af ​​deltagelse fra den private sektor 

e-HKD's rolle

rCBDC'erne kan opdeles i to-lags distributionsmodeller: engrosinterbanksystemet og detailbrugerpungsystemet ifølge e-HKD's tekniske whitepaper.

"Engros-CDBC'en bruges til overførsler mellem centralbanken og kommercielle banker eller andre institutioner, mens detail-CDBC'en bruges til overførsler mellem kommercielle banker og offentligheden til detailtransaktioner," professor Chew Seen-Meng, lektor i praksis i Finansiering og associeret dekan (eksternt engagement) ved det kinesiske universitet i Hong Kong (CUHK) forklarede.

Med hensyn til detail-CBDC'er kan en tvivl, der kan opstå blandt offentligheden, være, hvorfor markedet stadig har brug for et andet digitalt betalingsværktøj blandt andre forskellige muligheder i HK?

Chew, den tidligere økonom for Singapore-kontoret for Den Internationale Valutafond (IMF) og Morgan Stanley, erkendte, at "det er rigtigt, at der ikke er noget presserende behov for en digital HKD."

Men "at have en e-HKD kunne gøre vores liv endnu mere bekvemt ved at eliminere behovet for at bære fysiske sedler og mønter rundt og muliggøre stort set alle betalinger ved blot at trykke på mobiltelefonen" på lang sigt, sagde Chew.

Desuden "kan transmissionsmekanismen for pengepolitikken fra HKMA blive mere effektiv gennem e-HKD," tilføjede Chew.

Desuden mener forskeren, at digital valuta kunne give en hurtigere og mere bekvem måde at overføre værdi på ved at understøtte flere økonomiske aktiviteter potentielt, hvis den digitale valuta accepteres som et udvekslingsmiddel af offentligheden på lang sigt.

“Da e-HKD's værdi vil blive kontrolleret af HKMA, er det allerede en slags stablecoin. I det omfang HKMA er i stand til at opretholde stabiliteten af ​​e-HKD's værdi gennem algoritmer eller dens valutareserver, burde risikoen for, at e-HKD'en falder i værdi være ret lille."  

I øjeblikket har et væld af betalingsplatforme allerede erobret markedet.

E-wallets med Peer-to-Peer (P2P) betalingsfunktioner er ved at blive mainstream i Hong Kong.

Alene inden for e-handel forventes digitale tegnebøger at tegne sig for 40 % af byens online transaktionsværdi i 2025 og overhale kreditkort, ifølge 2022 Global Payments Report fra det amerikanske finansteknologiselskab FIS.

I et eksklusivt interview med Blockchain.News fortalte Etelka Bogardi - Partner of Asia leder af Global Payments and Fintech Practice, Norton Rose Fulbright Hong Kong, til mediet, at "en af ​​de primære designovervejelser bør være interoperabilitet med eksisterende systemer."

Bogardi, en Hongkong-baseret lovgivningsadvokat for finansielle tjenesteydelser og førstnævnte Seniorrådgiver for Hong Kong Monetary Authority foreslår, at tilsynsmyndigheden skal være opmærksom på virkningerne af e-HKD på banker og eventuelle potentielle disintermediation-effekter i betragtning af, at Hong Kongs status som et internationalt finansielt center og den finansielle sektors store tilstedeværelse.

I mellemtiden delte Chew også en lignende opfattelse og tilføjede, at "administrationen skal sikre og sikre fuldt ud, før e-HKD lanceres".

"Medmindre e-HKD kan løse nogle smertepunkter ved de nuværende e-betalingstjenester eller er meget mere bekvemme end de eksisterende e-betalingsmuligheder, ville det være svært for e-HKD at blive omfavnet af offentligheden blandt overfloden af ​​detailbetalinger muligheder i Hong Kong,” tilføjede Bogardi.

Gennem papiret gentager HKMA, at "formålet med at udvikle e-HKD er ikke at erstatte eksisterende betalingsmetoder", men at "undgå at skabe et lukket betalingssystem, som hindrer betalinger foretaget mellem e-HKD-brugere og brugere af anden betaling systemer."

rCBDC forventes at give forbindelse mellem andre betalingstjenesteudbydere, for eksempel betalinger på tværs af platforme, der skal udføres effektivt.

Token-baseret eller konto-baseret?

Balancen mellem beskyttelse af privatlivets fred og dataadgang er en anden afgørende overvejelse blandt systematiske spørgsmål. Diskussionspapiret nævnte, at det vigtigste designelement ved e-HKD at overveje er, om det er udstedt token-baseret eller kontobaseret.

Ifølge avisen ville den token-baserede tillade mere anonymitet i betalinger mellem forskellige parter, hvilket beskytter mod misbrug af individuelle data fra kommercielle enheder. Alligevel kan det være risikabelt at lette ulovlige aktiviteter.

På den anden side ville den kontobaserede tilgang "kræve registrering af saldi og transaktioner fra rCBDC-indehavere. Denne tilgang vil være afhængig af evnen til at verificere identiteten af ​​kontohaveren og kunne hjælpe med at overholde AML/CFT-kravene."

Begge tilgange kræver en hovedbog for at gennemføre transaktioner med distribueret ledger-teknologi (DLT) og tokenisering, som kunne struktureres til at spore brugere afhængigt af graden af ​​anonymitet og adgang til information til parter.

Professor Chew sagde dog, at sporbarheden af ​​digital valuta fra regulatoren indikerer, at små detailhandlere som taxachauffører kan være tilbageholdende eller ikke interesserede i at ændre deres adfærd eller transaktionsvaner på grund af skattemæssige bekymringer.

Regulatoren sagde, at "fuld anonymitet ikke er plausibel," e-HKD burde overholde eksisterende love og bekendtgørelser. Dets juridiske mandat og status som lovligt betalingsmiddel vil logisk være på linje med valutasystemet.

"Samlet set, selvom der skulle udføres noget arbejde for at imødekomme en e-HKD i de eksisterende lovgivningsmæssige rammer for udstedelse af valuta og relaterede spørgsmål, er disse ikke uoverstigelige forhindringer. Nogle af de mere tekniske juridiske spørgsmål, der er rejst, vedrører anvendelsen af ​​effektive AML-kontroller og databeskyttelseslove. I den forstand er diskussionen omkring at have en todelt udstedelses- og distributionsstruktur meget gavnlig,” forklarede Bogardi.

Global adoption af CDBC'er

I løbet af de sidste to år har det globale marked været fanget af usikkerhed midt i COVID-19-pandemien.

Midt i uroen gav den stigende efterspørgsel efter at øge effektiviteten af ​​grænseoverskridende betalinger og fremkomsten af ​​kryptovalutaer, såsom stablecoins og andre tokens, også anledning til regulatoriske udfordringer, der skubbede globale regeringer til at opdatere deres valutapolitik som svar.

Ifølge de seneste indberette udgivet af Bank of International Settlement (BIS), 90% af adspurgte centralbanker verden over udforsker udstedelsen af ​​centralbankers digitale valutaer. Den finansielle institution tilføjede, at omkring to tredjedele af de adspurgte centralbanker ville tage hensyn til udstedelse af detail-CBDC i den nærmeste fremtid.

I 2020, Bahamas blev den første suveræne nation til at udstede CBDC, kaldet "Sand Dollar", som pioneren i at indføre en ny form for valuta, drevet af dens geografiske og omkostningerne ved at levere valuta på dens jord.

"I lande med en svag valuta eller et underudviklet finansielt system og en stor befolkning uden banker, er CBDC mere nyttig og kan lettere adopteres af sine borgere," forklarede Chew.

Alligevel levede SAND Dollars potentielle fordele ikke op til forventningerne.

En rapport fra IMF indikerer, at ø-nationens vedtagelse af SAND Dollar kun er mindre end 0.1 % af den valuta, der er i omløb.

Spørgsmålet om finansiel inklusion bekymrer hele tiden denne caribiske nation. Verdensbanken definerer finansiel inklusion som enkeltpersoners og virksomheders adgang til værdifulde og overkommelige finansielle produkter og tjenester for deres økonomiske, der skal leveres ansvarligt og bæredygtigt. Bahamas ønsker også desperat at forbedre sin cybersikkerhed for sin digitale valuta.

Bogardi mener, at Hongkongs marked har en unik position med et veludviklet detailbetalingslandskab:

"Spørgsmål om finansiel inklusion er måske ikke så relevante som andre jurisdiktioner, der har valgt at gå videre med CBDC'er (f.eks. Bahamian Sand-dollar). Som et resultat er det korrekt, at fokus for HKMA's udforskning af e-HKD er som en kanal til at fremme digital innovation i Hong Kong og for at hjælpe med at positionere den til potentielle udfordringer fra nye former for betalingsmidler såsom stablecoins."

Regionalt har Kina gennemført en bred vifte af digitale Yuan (e-CNY) pilottests siden 2020, udviklet af People's Bank of China (PBoC).

Administrationen rullede en massiv ud pilottest under de Olympiske Vinterlege i Beijing, og i øjeblikket er e-CNY-appen en af ​​de mest downloadede apps i landet. Appen har indtil videre registreret over 83 millioner downloads via iOS- og Android-systemer.

"I Kina har elektroniske betalinger været domineret af Alipay og WeChat Pay i flere år nu. Centralregeringen er ivrig efter at indføre e-CNY for at bevare kontrollen over det monetære system, før private firmaer som Alibaba og Tencent bliver for indflydelsesrige i landets betalingssystem. Da det er et stort land, skal det lave mange pilottests i adskillige byer, så borgerne kan sætte sig ind i e-CNY, før det officielt lanceres, og det vil selvfølgelig tage noget tid,” sagde Chew.

På den anden side foreslår eksperter geopolitiske faktorer, såsom krig, kan også fremskynde CBDC-udstedelsen.

Mens målet med at introducere CBDC blandt andre lande eller regioner kunne være anderledes, har HKMA afsløret, at "det er tilbøjeligt til Coins-metoden, hvorefter e-HKD udelukkende vil blive udstedt af en enkelt myndighed" på lang sigt.

Ved at tilføje det, leder efter opdragende agentbanker til at håndtere alle kundevendte aktiviteter i forbindelse med distribution af e-HKD.

"Hvis teknologien er klar, kan HKMA overveje at lave nogle pilottests i flere faser for at lade Hongkongerne prøve e-HKD'en på deres mobiltelefoner, så de kan sætte sig ind i den og lære om dens anvendelighed," sagde Chew.

HKMA har gentaget, at den endnu ikke har besluttet at indføre e-HKD.

Billedkilde: Shutterstock