Hongkong mener, at stablecoin-volatilitet kan smitte af på traditionel finansiering

Kryptogiganternes fald i år satte spørgsmålstegn ved stabiliteten af ​​kryptovalutaer og deres indvirkning på fiat-økosystemer. Hong Kong Monetary Authority (HKMA) vurderede situationen og fandt ud af, at ustabiliteten i kryptoaktiver, herunder asset-backed stablecoins, potentielt kan smitte af på det traditionelle finansielle system.

HKMA-vurderingen af ​​asset-backed stablecoins påpegede risikoen for likviditetsmismatch, hvilket påvirker deres stabilitet negativt under "brand-salg"-begivenheder. En brandsalgsbegivenhed relaterer sig til et kortvarigt prisudsving, når investorer kan købe stablecoins billigere end deres markedspris — et fænomen bemærket under Terra-styrtet.

Ifølge Hong Kongs centralbank har sammenkoblingen af ​​kryptoaktiver gjort kryptoøkosystemet mere sårbart over for systematiske stød. Derudover kan stigningen i kryptoeksponering fra finansielle institutioner være genstand for afskæringseffekter fra bratte udviklinger i kryptovalutapriser:

"Den voksende størrelse af asset-backed stablecoins, sammen med deres iboende risici, kan gøre asset-backed stablecoins til en potentiel forstærker af volatilitetens afsmitning fra krypto til traditionelle finansielle aktiver."

Rutediagrammet delt af HKMA antyder, at udsving i prisen på asset-backed stablecoins kunne resultere i reservejustering af stablecoins. Dette er hovedsageligt drevet af antagelsen om, at efterspørgsel og udbud af stablecoins kan udløse volatilitet i deres pris.

Undersøgelsen mindede også om nedbruddet af Terra USD (UST), en algoritmisk stablecoin udstedt af Terraform Labs, som havde forårsaget masseindløsning af Tether (USDT). I dette lys anbefalede HKMA at standardisere regelmæssige offentliggørelser, der kan hjælpe tilsynsmyndigheder med at inspicere likviditetsforhold og -risici.

Den anden anbefaling til regulatorer er at styrke de asset-backed stablecoins' likviditetsstyring via restriktioner på sammensætningen af ​​reserveaktiver.

Relateret: Kunne Hong Kong virkelig blive Kinas proxy i krypto?

Securities and Futures Commission i Hongkong rådgav administrationsselskaber, der ønsker at tilbyde tilbud om børshandlede fonde (ETF) for at "have en god track record med hensyn til overholdelse af lovgivningen", blandt andre krav.

HKEX glæder sig over SFC's meddelelse i dag, der tillader notering af ETF'er med virtuelle aktiver som deres underliggende. Dette vil understøtte den fortsatte vækst af #HongKong som Asiens premier #ETF markedsplads, hvilket yderligere styrker Hongkongs rolle som et internationalt finansielt center. pic.twitter.com/zLRgAUV6iX

— HKEX 香港交易所 (@HKEXGroup) Oktober 31, 2022

SFC-cirkulæret kom som en del af en politikopdatering fra Hongkongs regering, som annoncerede sin parathed til at engagere sig med globale kryptobørser om regulatoriske spørgsmål.