Tidsvægtet gennemsnitspris er en algoritmisk handelsudførelsesstrategi, der almindeligvis anvendes i traditionelle finansieringsværktøjer. Målet med strategien er at producere en gennemsnitlig eksekveringspris, der er relativt tæt på den tidsvægtede gennemsnitspris (TWAP) for den periode, som brugeren angiver.
TWAP bruges hovedsageligt til at reducere en stor ordres indvirkning på markedet ved at opdele den i mindre ordrer og udføre hver enkelt med jævne mellemrum over en periode.
Hvordan TWAP kan reducere prispåvirkningen af en stor ordre
Bud kan påvirke prisen på et aktiv i ordrebøgerne eller likviditeten i likviditetspuljerne. For eksempel har ordrebøger flere købs- og salgsordrer til forskellige priser. Når en stor købsordre afgives, stiger prisen på et aktiv, fordi alle de billigste købsordrer bliver udført.
For eksempel er mønt A i øjeblikket prissat til $10 og har følgende:
- 50 købsordrer til $10
- 50 købsordrer til $11
- 50 købsordrer til $13
- 100 købsordrer til $15
- 500 købsordrer til $17
Trader A placerer en købsordre på 300 mønt A-poletter til en pris på $17. Da ordrebeløbet er større end de billigere ordrer, vil protokollen udføre prispunkterne på $10, $11, $13 og $15 for at opfylde ordren.
Men da den samlede købsordre ikke er nok til at udfylde alle bud på $17, vil prisen for Mønt A stoppe på det niveau. Det er en prisstigning på 70 %, mest set med mønter med lav likviditet. I de fleste tilfælde vil prisstigningen være mindre dramatisk.
Selvom de fleste decentraliserede børser (DEX'er) ikke har ordrebøger, de har automatiserede market makers (AMM'er), der justerer prisen på et token baseret på ordrestørrelse og størrelsen af likviditetspuljen. Likviditet hentes fra likviditetsudbydere (LP'er), som bidrager med et vist beløb af et token-par til puljen til gengæld for en nedsættelse af gebyrerne.
Fordi likviditeten i decentraliseret finans (DeFi) er mere spredt end på mere etablerede finansielle markeder, kan problemet med en enkelt transaktion have en overordnet indflydelse på markedet være mere betydelig. TWAP-strategier kan potentielt løse prispåvirkningsproblemet, for eksempel ved at udføre handler i 4-5 minutters intervaller over en time.
At opdele den større ordre kan give DEX tid til at løse eventuelle prisforskelle inden for de respektive likviditetspuljer, hvilket hjælper med at bringe aktivet tilbage til sin spotpris. Strategien kan gavne DEX'er, da større prispåvirkninger kan påvirke tokenparrene i likviditetspuljen.
For eksempel kan det billigere token i parret ende med mindre likviditet, hvilket fører til højere glidning (forskellen mellem den forventede pris på en handel og den faktiske pris, den udføres til). Øget likviditet kan lette større handelsvolumener for en DEX og give en bedre oplevelse for handlende.
Nylig: Web3-projekter har til formål at skabe engagement mellem fans og sportsligaer
Skridning opstår normalt på grund af lav likviditet, der ikke kan nå efterspørgslen, hvilket øger et aktivs pris. Ran Hammer, vicepræsident for forretningsudvikling hos Orbs, en decentraliseret offentlig lag-1 blockchain, delte sine tanker om, hvorvidt TWAP kunne forbedre slip på DEX'er.
Hammer fortalte Cointelegraph, "TWAP, brugt korrekt, kan helt sikkert forbedre glidning og prisforskelle. Begge disse problemer opstår på DEX'er, når en handel er for stor i forhold til den samlede likviditet i puljen og har en uforholdsmæssig effekt." Han fortsatte med at sige:
"TWAP-strategier kan afbøde dette problem ved at skabe mindre ordrer og give arbitrageure et kort vindue til at lukke eventuelle prisforskelle og bringe reserverne tilbage til ligevægt."
Deg3ntrades, som er en del af det uoxede udviklingsteam hos SpiritSwap - en decentraliseret udveksling og DeFi-platform på Fantom - delte også hans tanker og nævnte decentraliseret TWAP (dTWAP), versionen af TWAP implementeret på SpiritSwap.
Deg3ntrades fortalte Cointelegraph: "Ved design, bestiller dTWAP fragmenthandler i batches af mindre handler, hvilket giver brugeren mulighed for at specificere, hvornår disse handler udføres med regelmæssige intervaller over en foruddefineret periode. Dette resulterer i, at markedet er i stand til at absorbere og minimere prispåvirkningen af store ordrer på tværs af handelspar, der lider under lav likviditet."
"På grund af de seneste begivenheder på markedet, som er uden for DeFi-fællesskabets kontrol, er likviditetsskrammer et fremtrædende problem lige nu, så Orbs, der integrerer dTWAP med SpiritSwap, kunne ikke være kommet på et bedre tidspunkt."
Baseret på kommentarerne ovenfor kan mindre ordrer forbedre likviditeten ved at reducere antallet af udvekslede tokens og tillade, at likviditetspuljerne genopbygges mellem handelsintervaller.
Hvordan TWAP kan automatisere den gennemsnitlige proces for dollar-omkostninger
Udtrykket dollar-omkostningsgennemsnit (DCA) refererer til en investeringsstrategi, hvor en investor foretager køb i faste dollarbeløb af et aktiv eller en portefølje af aktiver (dvs. $100 hver uge). DCA-strategien bruges, når markedsvolatiliteten er høj, eller en erhvervsdrivende har et delvist beløb, de ønsker at investere på det tidspunkt.
For eksempel, hvis Coin B's pris svinger hver anden dag i en måned, kan en investor købe 250 $ værd af Coin B hver uge i stedet for at forsøge at købe på et perfekt tidspunkt. Dette skyldes, at omkostningerne med tiden vil nå et gennemsnitligt prispunkt på trods af aktivets svingende pris.
TWAP kan implementeres af en erhvervsdrivende til automatisk dollar-omkostningsgennemsnit af deres ordrer. Strategien fungerer ved at placere længere intervaller mellem ordrer og en større samlet tidsperiode for handlerne. For eksempel kan handler placeres med to-ugentlige, ugentlige eller månedlige intervaller over et par måneder, et år eller på ubestemt tid.
Decentraliseret tidsvægtet gennemsnitspris
Decentraliseret tidsvægtet gennemsnitspris er en version af TWAP udviklet af Orbs til DEX'er og AMM'er. Protokollen gør det muligt for decentraliserede handelsplatforme at sprede handler over tid og er allerede blevet implementeret på SpiritSwap DEX.
Den smarte dTWAP-kontrakt bruger et "maker" og "taker"-system. Produceren er den bruger, der placerer ordren på en DEX, og de vil være i stand til at konfigurere grænseprisen, ordreintervaller og ordreudløb.
Udtrykket "taker" refererer til en uafhængig part, der fører tilsyn med ordrer afgivet af brugere (producenter) på DEX. Modtageren sigter efter at finde den bedste måde at udføre partiet af ordrer på og byde på de samme ordrer, når de er fundet. Modtagere modtager et gebyr for at byde på ordrer og konkurrerer med andre modtagere, der kan byde på de samme ordrer.
Takers fastsætter et gebyr, hvor minimumsbeløbet er nok til at dække transaktionsgebyret for handler. Validatorer på Orbs-netværket, kendt som "Guardians", fungerer som modtagere i protokollen, der automatisk beregner og byder på flere ordrer til producenten.
dTWAP brugeroplevelse
Den decentraliserede tidsvægtede gennemsnitsprisprotokol har en bærbar brugergrænseflade, der kan integreres i DEX'er. Handler ved hjælp af protokollen kan opdeles i markedsordrer (udført til aktuelle markedspriser) eller limitordrer (udført til en bestemt pris eller bedre).
Når handler skal udføres til den aktuelle markedspris, vil dTWAP smart kontrakten gøre det med brugerens intervaller. Med hensyn til limitordrer, når en bruger sætter grænseprisen, vil handler kun udføres, hvis denne pris er tilgængelig med de valgte intervaller. Handlen vil ikke blive placeret, hvis grænseprisen ikke er tilgængelig. På grund af dette kan en ordre muligvis kun få en del af sine handler udført, hvis de ønskede grænsepriser ikke nås.
For eksempel sætter en bruger en grænsepris på $50 eller mindre for Coin C med syv intervaller over fire uger (28 handler i alt). I løbet af uge to nåede prisen ikke op på $50 i tre dage, så fire handler blev udført (ud af syv for den uge). Så i alt blev 25 af de 28 handler for ordren udført.
Hvem gavner
TWAP kan være fordelagtigt for handlende, der ønsker at købe ind i tokens med lavere likviditet eller automatisere deres handelsproces.
Nylig: Brugere skal gå under motoren i Web3 — HashEx CEO
"TWAP har to grundlæggende anvendelser, der gavner handlende. Den ene er evnen til at foretage store handler eller handler i par, der er langhalede og lavt likvide uden at forstyrre prisen. For det andet kan det bruges til at automatisere dollar-omkostningsgennemsnitsstrategier (hvor den erhvervsdrivende køber et aktiv eller et sæt af aktiver på en bestemt tidsplan),« sagde Hammer og fortsatte:
"TWAP kan bruges til at konstruere sådanne strategier på en måde, der ikke kræver nogen yderligere handling fra den erhvervsdrivende udover at sikre, at der er tilstrækkelige midler til rådighed til at gennemføre alle handler."
Deg3ntrades udtalte, "Muligheden til at bruge TWAP-ordrer reducerer ikke kun handlendes eksponering for høj glidning/prispåvirkning på store ordrer, eller når de handler i par med lavt likviditetsniveau, men åbner også op og gør en overflod af nye handelsstrategier tilgængelige for mere velbevandrede og avancerede DeFi-brugere, såsom automatiseret dollaromkostningsgennemsnit."
Decentraliserede tidsvægtede gennemsnitsprisstrategier kan forbedre oplevelsen for både handlende og decentraliserede børser. Derudover kan den øgede likviditet, lavere prispåvirkning og handelsautomatisering af dTWAP også øge engagementet mellem brugere og DEX'er.
Denne artikel indeholder ikke investeringsrådgivning eller anbefalinger. Enhver investerings- og handelsbevægelse indebærer risiko, og læsere bør foretage deres egen forskning, når de træffer en beslutning.
Kilde: https://cointelegraph.com/news/how-time-weighted-average-price-can-reduce-the-market-impact-of-large-trades