Inflation, rentestigninger fortsætter med at skabe kaos i USA, EU og Storbritannien

Resumé

Pengemarkederne prissætter fortsat højere toppe for centralbankernes renter, som inkluderer USA og EU, da den økonomiske vækst holder sig bedre end forventet, da CPI-inflationen fortsætter med at løbe varmt, og renterne fortsætter med at stige.

Mantraet på tværs af centralbanker er 'Højere i længere tid', da det amerikanske pengemarkedsswap-kurs ved en toprate på 5.5 %. Den fremtidige rente fra Feds Funds er i overensstemmelse med tre yderligere stigninger på 25 basispoint uden rentenedsættelser før 2024.

EU

Inflation

Inflationen fortsætter med optøjer i Europa, da den samlede inflation i euroområdet blev forudsagt at falde til 8.3 %. Den faldt dog til kun 8.5 %. Energiinflationen faldt betydeligt til 13.7 % fra 19 %. Det spørgsmål, der vakte bekymring, var imidlertid, at kerneinflationen steg til rekordhøje 5.6 % mod 5.3 %.

Stærke data lægger fortsat pres på ECB

Februar S&P-fremstillings-PMI'erne for den sydlige region (Italien og Spanien) steg langt mere end forventet i ekspansivt territorium. Samtidig forblev Tysklands arbejdsløshed på 5.5 % i syv måneder, hvilket indikerer en mere robust arbejdsstyrke end forventet.

USA

De amerikanske husprisfald accelererer

S&P CoreLogic 20-city, husprisindekset faldt hurtigere end forventet, hvilket så prisvæksten fra år til år faldet fra 6.8 % til 4.7 %. Dette indeks er en haltende indikator for priser på et tre-måneders gennemsnit, der går så langt tilbage som 3. kvartal 2022.

Mens 30-årige realkreditrenter igen er nået op på 7%, faldt ansøgninger om realkreditlån til boligkøb så meget som 6% i sidste uge, efter en træk på 18% ugen før.

Den amerikanske økonomi er stadig varm

ISM-tjenester blev frigivet den 3. marts, hvilket viste, at den amerikanske økonomi stadig er ekstremt stærk. Services var bedre end forventet, lavere betalte priser, stærkere beskæftigelse og stærkere nye ordrer.

Alle øjne rettet mod FOMC

Det næste FOMC-møde, som finder sted den 22. marts, vil omfatte en opdatering af Fed Dot Plot og en opdatering af resuméet af økonomiske fremskrivninger, som vil have større betydning end blot en 25 eller 50bps forhøjelse fra Fed.

England

Rekord fødevareinflation

Urolige tider er forude for Storbritannien, da butiksprisinflationen accelererede med næsten tocifret i februar, mens fødevareprisinflationen nåede op på rekordhøje 17.1 %, ifølge British Retail Consortium.

BOE fanget mellem en sten og et hårdt sted

Udbytter op, GBP ned, da BOE kæmper på mange forskellige måder. I modsætning til Fed og ECB, som har udtænkt en høgeagtig plan for 2023, fortsætter BOE med at flip-flop uden nogen klar retning. Pundet på $1.199 nærmer sig et år-til-dato laveste niveau, mens rentekurven fortsætter med at stejle.