Investorer fordøjer lavere end forventet CPI, da risikoen på aktiver steg, mens DXY sank ind i weekenden

I næsten hele 2022 har amerikanske inflationsdata forårsaget smerte på markederne, men en afmatning i oktober gav nyt håb om mindre aggressive Fed-forhøjelser. Investorer greb chancen med begge hænder, da amerikanske aktier og obligationer havde deres bedste dag siden foråret 2020, mens dollarindekset sank med sit værste daglige fald siden 2009.

Den samlede inflation i USA faldt til 7.7 % fra 8.2 % i september, hvor inflationen var den langsomste siden januar.

Kerneinflationen steg 0.3 % i oktober og bragte kernetallene til 6.3 % fra dens 6.6-årige højeste på XNUMX %.

Fornyet håb om en opbremsning i renteforhøjelserne og en tidligere afslutning på den amerikanske centralbank på grund af en aftagende kerne- og overordnet inflation. Philadelphia Fed-præsident Patrick Harker kommenterede,

"Jeg forventer, at vi vil bremse tempoet i vores renteforhøjelser, når vi nærmer os en tilstrækkelig restriktiv holdning."

Forventningerne er nu solidt på plads til en stigning på 50bps i december og et sænkning på 19bps fra fed funds rentetop, der forventes i juni.

Stejle fald i amerikanske statsrenter og dollaren oplevede en appetit på risikovillige aktiver, da investorerne så den overordnede inflation potentielt vælte. Amerikanske aktier steg med S&P, der lukkede 5.5 % højere, Nasdaq 7.4 % højere, samt guld- og sølvstigninger. Både Bitcoin og Ethereum steg på de positive nyheder, henholdsvis 6% og 8%.

Dette rally var kortvarigt, da FTX-vismanden udfoldede sig. Investorerne oplevede en kort periode med optimisme, der drev priserne op midlertidigt, før den bearish-stemning igen tog fat og kapitulationen genoptog, hvilket potentielt nu skubbede priserne endnu lavere end før.

10. november oplevede Nasdaq-rallyet 7.5 %, den største gevinst siden marts 2020, og ifølge Stockcharts sker dage som denne ikke på tyremarkeder. I 2000-2002 havde Nasdaq 14 op-dage på 6% eller mere, og investorerne ville have været forkerte ved at ringe til bunden ved alle 14 lejligheder.

Desuden var Nasdaq i 2008-2009 steget med 6 % eller mere i 6 dage, og handlende ville have været forkerte 4 gange og troet, at bunden var indtruffet.

Da markederne er fremadskuende, kan fortællingen have ændret sig fra inflationen har toppet til en potentiel recession, der vil få Fed til at stoppe, dreje eller endda i sidste ende genoptage kvantitative lempelser på et tidspunkt i første halvdel af 2023.