MakerDAO Endgame Tokenomics tiltrækker LUNA, UST-sammenligninger – her er hvorfor

Det monumentale omstruktureringsforslag fra MakerDAO-medstifteren tiltrækker fortsat kritik.

Et uddrag fra MakerDAO Endgame tokenomics har vakt opsigt på krypto-Twitter i dag og tiltrækker sammenligninger med den mekanisme, som mange mener førte til Terra-økosystemets undergang.

PaperImperium, en pseudonym krypto-Twitter-konto dedikeret til begivenheder i decentraliseret finans, henledte opmærksomheden på en del af dokumentet i dag, som afslører, at brugere kan låne DAI på deres delegerede MKR-tokens. PaperImperium udtrykte det synspunkt, at MakerDAO risikerede at gentage fejlene fra den sidste markedscyklus.

Det er ødelæggende skuffende at se @MakerDAO's medstifter skubber denne plan. Det er, som om intet blev lært denne cyklus. pic.twitter.com/XQq8NydHqb

— PaperImperium (@ImperiumPaper) Februar 23, 2023

Den pseudonyme DeFi-kommentator postulerede at i tilfælde af en likvidationsspiral, ville delegerede tokens komme tilbage i omløb, hvilket ville sænke værdien af ​​MKR og åbne protokollen for angreb fra ondsindede aktører, der nemt kan kapre regeringsførelse, med henvisning til Mango DAO angreb. Derudover påpeger han, at i tilfælde af et dårligt tab er det DAI-indehavere, der lider, som en del af dokumentationen lyder:

"Derudover kan Maker Governance nu vælge at afbryde den automatiske brug af MKR som en bagstopper for Dai-værdien i tilfælde af dårlig gæld i Maker-protokollen. I stedet kan Maker Governance vælge at ændre Dais målpris, hvilket resulterer i et værditab for alle Dai-indehavere."

Pundits som BitMEX's Arthur Hayes har sammenlignet træk ved Terra-økosystemernes opbakning af TerraUSD (UST) med LUNA, som gennem en mynte- og brændemekanisme så udmøntning af overskydende LUNA, da UST mistede sin pind, hvilket førte til en dødsspiral. Andre har beskrevet det som et potentielt exit-likviditetssvindel, der giver brugerne mulighed for at forlade økosystemet gennem DAI uden at sælge deres MKR-tokens, mens de stadig har indflydelse på protokolstyring.

I mellemtiden er ikke alle brugere pessimistiske og beskriver sammenligninger med Terra Ecosystem som overdrevne. Det er værd at bemærke, at i modsætning til Terra-økosystemet med en mintbrændingsmekanisme mellem LUNA og UST, er der ingen sådan mekanisme for DAI.

- Annonce -

Ignas, en fremtrædende DeFi-forsker, hævdede, at markedsværdiforskellen mellem DAI og MKR gjorde de opfattede risici for DAI små. Som forklaret betød DAI's markedsværdi på 5 milliarder USD sammenlignet med MKR's 670 millioner USD, at brug af alle MKR til at præge DAI med en 250 % sikkerhedsstillelse, ville kun skabe 263 millioner nye DAI.

Dai er en stablecoin på $5B med markedsværdi, og MKR's MC er kun $670 mio.

Forudsat et sikkerhedsforhold på 250 %, og hvis ALL MKR blev brugt til at præge DAI, er det kun 268 mio. nye dai.

Lille risiko for DAI.

— Ignas | DeFi Research (@DefiIgnas) Februar 24, 2023

Til kontekst er DAI en oversikret stablecoin, der understøttes af en blanding af fuldt sikrede centraliserede stablecoins og andre kryptoaktiver som Bitcoin og Ethereum. 

Sidste år var MakerDAO-medstifter Rune Christensen postulerede at det i kølvandet på Tornado Cash-sanktionerne kun var et spørgsmål om tid, før statslige myndigheder angreb MakerDAO som en decentraliseret stablecoin. Derfor foreslog han Endgame (Slutspil), en storslået omstruktureringsplan for at gøre MakerDAO og DAI mere modstandsdygtige over for censur.

Planen foreslår at opdele DAO i mindre enheder kaldet MetaDAO'er med unikke tokens, hver med specifikke mål, samtidig med at der indføres en 25% grænse på centraliserede aktiver, der understøtter DAI ud over negative renter. Christensen foreslår, at DAI-indehavere kan give farmen de nye MetaDAO-tokens som et ekstra incitament.

I alt består Christensens Slutspil af 8 forslag. Et kontroversielt flertalsafstemning i oktober gjorde det muligt for disse forslag at blive indført til afstemning. Det har mødt modstand i samfundet af flere årsager, herunder potentialet til at gøre DAI til et fritsvævende aktiv ubundet til dollaren.

På pressetidspunktet handler DAI lidt under sin peg på $0.9997. DAI-statistik data viser omkring 5.2 millioner DAI i omløb, understøttet af aktiver til en værdi af omkring $6.96 millioner.

- Annonce -