decentral stablecoin DAI skaber overskrifter af de forkerte grunde efter MakerDAO's Endgame tokennomics. Nogle rejste endda bekymringer ved at genskabe links til Jorden økosystemkollaps og UST-afbindingshændelse.
Stablecoins har generelt været udsat for usikkerhed fra regulatorer over hele kloden - især decentraliserede stablecoins. Hvis statslige myndigheder/regulatorer skulle angribe en decentraliseret stablecoin, det kan være af flere årsager.
Decentraliserede stablecoins opererer ligesom andre kryptovalutaer uden for det traditionelle finansielle system. Regulatorer kan være bekymrede over deres potentielle indvirkning på økonomien eller deres brug i ulovlige aktiviteter såsom hvidvaskning af penge eller finansiering af terrorisme.
Sidste år var MakerDAO-medstifter Rune Christensen gentog et lignende scenario efter Tornado Cash-sanktionerne. Per Christensen, det var kun et spørgsmål om tid, før statslige myndigheder angreb MakerDAO som en decentraliseret stablecoin. Derfor foreslog han Endgame (Slutspil), en storslået omstruktureringsplan for at lave MakerDAO og DAI mere modstandsdygtig over for censur.
Maker Endgame Dokumentation i 2023
MakerDAO er en decentraliseret økonomi (Defi) platform, der opererer på Ethereum blockchain og giver brugerne mulighed for at skabe og handle stablecoins understøttet af sikkerhed i andre kryptovalutaer. MakerDAOs native token (MKR) styrer platformen og bevarer dens stabilitet.
MakerDAO introducerede en ny funktion kaldet "Endgame tokenomics", der har til formål at stabilisere prisen på sin stablecoin, DAI, og reducere risikoen for likvidation. Dette nye system foreslår at bryde DAO i mindre enheder kaldet MetaDAO'er. Hver MetaDAO har unikke tokens, hver med specifikke mål, og introducerer en grænse på 25 % på centraliserede aktiver, der understøtter DAI ud over negative renter.
MakerDAO-medstifter foreslår, at DAI-indehavere kan give farmen de nye MetaDAO-tokens som et ekstra incitament. Ikke desto mindre kom forslagets lancering med megen mistillid og mødte kritik.
Kalder denne bevægelse
PaperImperium, en pseudonym krypto-twitterkonto dedikeret til begivenheder inden for decentraliseret finans, henledte opmærksomheden på en del af dokumentet i dag. Den afslører, at brugere kunne låne DAI på deres delegerede MKR-tokens, hvis forslaget skulle godkendes. MakerDAO risikerede at gentage fejlene fra den sidste markedscyklus.
Kommentatoren hævdede, at i tilfælde af en likvidationsspiral, ville delegerede tokens komme tilbage i omløb, hvilket ville sænke værdien af MKR. Dette kan igen udsætte protokollen for angreb fra ondsindede aktører, der nemt kan kapre regeringsførelse, med henvisning til Mango DAO angribe.
Dette nye system tiltrak sammenligninger med andre Defi platforme som LUNA og UST. LUNA er det indfødte token af Terra blockchain, en DeFi-platform, der tilbyder stablecoins, der understøttes af fiat-valutaer. UST er den stablecoin, der tilbydes af Terra, knyttet til den amerikanske dollar, det vidne et massivt fald fra nåden. BitMEX's Arthur Hayes tweetede:
En anden bruger tog til Twitter for at gentage det samme scenario.
Ligesom MakerDAO's Endgame Tokenomics brugte Terra-platformen en mekanisme kaldet "møntningsgevinst” for at stabilisere prisen på sine stablecoins. Seigniorage involverer at skabe og ødelægge tokens som reaktion på ændringer i efterspørgslen, hvor nye tokens bliver skabt, når prisen på stablecoinen falder og ødelægges, når prisen stiger.
Andre beskrevet det som et potentielt exit-likviditetssvindel, der giver brugerne mulighed for at forlade økosystemet gennem DAI uden at sælge deres MKR-tokens, mens de stadig har indflydelse på protokolstyring.
Hvad gik galt med Terra-økosystemet
Terra er en blockchain-platform, der har til formål at skabe et stablecoin-økosystem. En af dens stablecoins, TerraUSD (UST), er understøttet af en reserve af andre kryptovalutaer, inklusive platformens oprindelige token, LUNA. Opbakningen af UST fra LUNA er beregnet til at opretholde en stabil binding til den amerikanske dollar.
For at vedligeholde pinden bruger Terra en mynte- og brændemekanisme. Når prisen på UST går over 1 USD, kan brugere præge nye UST ved at deponere sikkerhed, såsom LUNA, og modtage UST til gengæld. Omvendt, når UST-priserne falder til under $1, kan brugere brænde UST for at opnå den underliggende sikkerhed.
Men værdien af UST droppet under sin binding til den amerikanske dollar, hvilket førte til en dødsspiral, hvor brugere begyndte at sælge deres UST for at undgå tab. Dette fik værdien af UST til at falde yderligere, hvilket udløste udmøntning af overskydende LUNA som sikkerhed for at opretholde pinden.
Efterhånden som mere og mere LUNA blev præget for at støtte UST, begyndte værdien af LUNA også at falde, hvilket forværrede problemet. For at løse situationen implementerede Terra foranstaltninger til at stabilisere systemet, herunder afbrænding af overskydende UST og LUNA og indførelse af nye mekanismer til at vedligeholde pinden.
Hvor betydelig er risikoen? Bør vi være bekymrede?
Hændelsen fremhævede udfordringerne og risiciene ved at holde en stablecoin-tilknytning, især under volatile markedsforhold. Det understregede også vigtigheden af gennemsigtighed og kommunikation i håndteringen af sådanne situationer og behovet for robust risikostyring og beredskabsplanlægning.
Tværtimod var det ikke alle, der så dette skridt som et negativt. Den administrerende direktør og skaberen af Frax Finance, Sam Kazemian, udtalte:
En anden forsker fremhævede lavrisiko karakteren af den givne udvikling på trods af røre. Heri kastede lys over markedsværdiforskellen mellem DAI og MKR de opfattede risici for DAI små.
BeInCrypto kontaktede MakerDAO's repræsentanter for at kommentere den igangværende situation, men har endnu ikke modtaget et svar.
Hvad er den nuværende situation?
Samlet set ligger tiltrækningskraften af MakerDAO's Endgame Tokenomics til platforme som LUNA og UST i dets potentiale til at reducere risikoen for likvidationer og stabilisere prisen på stablecoins. I øjeblikket støtter USDC DAI med 40.8 % af al sikkerhed. Dette tilføjer stabilitet og mindsker chancen for en de-peg.
Man kan også bruge andre aktiver udover USDC og MKR som sikkerhed. Dette reducerer risikoen, men det er stadig ikke et godt træk af MakerDAO. Med dette træk bliver MKR knyttet til mynteprocessen. Ved at skabe en buffer mod prisen volatilitet og ved at motivere brugerne til at holde stablecoins stabile, kan disse platforme give et mere pålideligt og forudsigeligt miljø for DeFi-brugere.
I skrivende stund bukkede DAI under for et vist pres på grund af usikkerheden i samfundet forud for den seneste udvikling.
Ansvarsfraskrivelse
Alle oplysninger på vores websted offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, som læseren foretager sig på oplysningerne på vores websted, er strengt på deres egen risiko.
Kilde: https://beincrypto.com/makerdao-proposal-borrow-dai-mkr-heat/