NUPL giver håb til handlende

I dagens analyse tager BeInCrypto et kig på en af ​​de bedre kendte on-chain indikatorer for Bitcoin: Netto urealiseret overskud/tab (NUPL). Bitcoin (BTC) positiv prishandling i de første uger af 2023 fik indikatoren til at generere et signal om at starte en bullish cyklus.

For første gang siden august 2022 blev NUPL 14-dages glidende gennemsnit positivt og gik ind i orange territorium. Historisk set er denne begivenhed blevet korreleret med slutningen af ​​akkumuleringsfasen og begyndelsen på et nyt tyremarked. Baseret på de historiske data for BTC-prisen og vores indikator kan der desuden gøres et forsøg på at estimere timingen og størrelsen af ​​det næste tyremarked.

NUPL går ind i håbets område

Netto urealiseret fortjeneste/tab udtrykker forskellen mellem relativ urealiseret fortjeneste og relativ urealiseret tab. En anden måde at beregne denne indikator på er at trække den realiserede markedsværdi fra den samlede markedsværdi og derefter dividere resultatet med sidstnævnte værdi.

I det tidligere tyremarked toppede NUPL 14-dages glidende gennemsnit på 0.73 den 2. februar 2021, hvor prisen på BTC var $54,000. Derefter fortsatte Bitcoin stadig sit opadgående rally, men NUPL steg ikke højere.

Selv under ATH på $69,000 i november 2021 var indekset i nærheden af ​​0.63. Det er værd at nævne, at det under hele det forrige tyremarked aldrig oversteg værdien på 0.75, over hvilket det blå område af eufori/grådighed er placeret. Den flade top af det tidligere tyremarked, som passer Wyckoffs distributionsmønster, bragte kun NUPL til det grønne tro/benægtelsesniveau.

Efterfølgende fortsatte NUPL gennem hele bjørnemarkedet i 2022 med at falde sammen med prisen på Bitcoin. Den kom først ind på rødt kapitulationsområde i juni og anden gang i august (grå cirkler).

Efter det andet fald til negativt territorium forblev det negativt i yderligere fem måneder. I denne periode registrerede den også et kapitulationsniveau på -0.21, som kom blot en dag efter, at BTC-prisen bunden på $15,476 den 21. november 2022. Den vendte først tilbage til orange håb/frygt-territorium for et par dage siden og nåede 0.05 i går.

NUPL signalerer begyndelsen på et tyremarked

På det langsigtede diagram over NUPL og prisen på BTC ser vi betydningen af ​​indikatorens tilbagevenden til positivt territorium. Denne begivenhed signalerede normalt ikke kun afslutningen på et bjørnemarked, men også på den flere måneder lange akkumuleringsfase, der umiddelbart fulgte (grønne cirkler).

I både 2015 og 2019 var NUPLs tilbagevenden til orange værdier perfekt korreleret med afslutningen af ​​akkumulering. Situationen var lidt anderledes efter det historiske første bjørnemarked i 2012. På det tidspunkt steg indekset til positivt territorium, for senere at vende tilbage til kapitulationsområdet og stige igen (blå og grønne cirkler).

Vi ser en lignende situation i den nuværende cyklus. Kryptovalutamarkedet krakket forårsaget af sammenbrud af Terra (LUNA) økosystemet var den første katalysator for indikatorens bevægelse til kapitulationsområdet. En tilbagevenden til det orange niveau kunne ikke igangsætte en rebound, og NUPL faldt tilbage i rødt territorium for at nå bunden efter FTX-børs kollaps i november 2022.

En anden tilbagevenden til håbområdet kunne dog signalere afslutningen på akkumuleringsfasen. Dette bekræftes af prisen på BTC, som pt svingende omkring $23,000. For nylig brød Bitcoin-prisen igennem vigtig modstand ved $21,500. Ved at gøre det udskrev den sin første langsigtede højere high siden slutningen af ​​det forrige tyremarked.

Hvor høj vil Bitcoin-prisen gå?

Baseret på ovenstående præmisser kan der gøres et forsøg på at estimere timingen og størrelsen af ​​Bitcoin-peak i det næste tyremarked. Selvfølgelig skal to antagelser vise sig sande. For det første er bunden af ​​BTC-prisen allerede nået. For det andet signalerer tilbagevenden af ​​NUPL til det orange område af håb slutningen af ​​akkumuleringsfasen.

Hertil kommer lokalerne af Bitcoins forlængede cyklusser og faldende afkast skal accepteres. Disse stammer fra historiske data, som indikerer, at hver efterfølgende top i BTC-prisen var forholdsmæssigt lavere end den foregående. Desuden blev det nået efter længere tid. Tællende fra NUPL-signalet til toppen af ​​historiske tyremarkeder får vi følgende data:

• 2012-2013: NUPL-signal den 16. april 2012, BTC steg 23,606 % efter 588 dage,
• 2015-2017: NUPL-signal den 28. oktober 2015, BTC steg 6,836 % efter 777 dage,
• 2019-2021: NUPL-signal den 8. april 2019, BTC steg 1,233 % efter 945 dage.

Ved at beholde ovenstående forhold mellem cyklusforlængelse (1.26x i gennemsnit) og faldende afkast (4.5x i gennemsnit), kan vi estimere toppen af ​​det næste tyremarked. Baseret på simple beregninger og opretholdelse af de givne proportioner får vi et potentielt højdepunkt for Bitcoin-prisen på $78,000 den 5. januar 2026.

Denne hypotese giver bestemt ikke æren for forventningen om en Bitcoin-pris over $100,000. Men baseret på historiske data for BTC-prisen og NUPL-indikatoren er det, hvad der realistisk kan forventes.

For BeInCryptos seneste kryptomarkedsanalyse, Klik her.