Udtalelse: Digital Currency Groups Genesis-implosion: Hvad kommer dernæst?

Det ser ud til, at bjørnecyklussen kommer til at gøre krav på endnu et højt profileret kryptofirma. Den 19. januar sendte Digital Currency Groups (DCG's) udlånende datterselskab, Genesis, indgivet kapitel 11 konkurs. Her har vi endnu en industrigigant med en fortælling om incestuøst udlån, lidt risikostyring at tale om og uigennemsigtige rapporteringspolitikker. 

For markedsdeltagere repræsenterer de samlende stormskyer hos DCG en fiasko, der ville have været utænkelig i 2021. Grundlagt af CEO Barry Silbert i 2015, er DCG blevet en grundpille i kryptos korte eksistens. Genesis' arkivering afslørede det fulde omfang af kreditorer, der var berørt af dens implosion, som især omfattede Gemini, kryptobørsen skabt af Winklevoss-tvillingerne Cameron og Tyler, som Genesis sagde, at den skyldte 765 millioner dollars; metaverse projekt Decentraland ($55 millioner); og fondsforvalter VanEck (53 millioner dollars).

Virksomheden noterede mere end 100,000 kreditorer i sum og sagde, at det skyldte sine 50 største kreditorer 3.4 milliarder dollars.

Super skitse af, at udlånsskranken, som Barry ejede, skyldte Decentraland 55 millioner dollars, når DCG og Grayscale er $ MANA investorer.

Købte de af holdet og fik så bare lånt kontanter tilbage til dem? Hvordan fanden har Decentraland overhovedet 55 millioner dollar tilbage i disse dage?

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Januar 20, 2023

Nogle af gældene inspirerer til nye spørgsmål, herunder for eksempel, hvorfor Genesis havde et lån fra Decentraland, da et separat DCG-datterselskab - Grayscale - besidder 18 millioner af projektets tokens. (Beholdningen var vurderet til 11.74 millioner dollars pr. 20. januar, ned fra hvad der ville have været 105.8 millioner dollars på sit højeste i november 2021).

Genesis blev først rystet af faldet af Three Arrows Capital (3AC), som tabte lidt mere end $ 500 millioner i lån fra XNUMX. Mosebog. Faldet af FTX viste sig at være for meget for långiveren, hvilket fik den til at suspendere hævninger. Genesis signalerede også alvorlige problemer denne måned, da den afskedigede 30% af dets personale.

Relateret: Vil gråtoner være den næste FTX?

Efterhånden som bjørnemarkedet trækker ud, går mere fundamentale systemer i stykker - systemer som låneplatforme, håndkøbsskinner og børser. Svigtende systemer og forholdet mellem virksomheder, der driver disse systemer, repræsenterer strukturelle nedbrud på markedet, som bestemt er kritiske at bemærke. Ikke desto mindre er der tale om mekaniske systemer, der kan refaktoriseres og genopbygges. Tillid er en anden historie. Hårdt vundet og let tabt, tillid er den undvigende, men kritiske kraft, der simpelthen skal eksistere for at enhver industri kan trives. Og det er tilliden til disse markeder, der er i fare.

Afsmitning afslørede skjulte forbindelser, hvilket sænkede offentlighedens tillid

De hurtige kollaps af 3AC, Voyager, BlockFi, FTX og Celsius chokerede markedet. Men så begyndte forbindelserne mellem disse grupper at blive kendt, og chok blev til apoplektisk raseri. Det blev tydeligt, at mens disse virksomheder foregav at operere inden for finans, var der få, om nogen, der rent faktisk fungerede, som de var inden for finans, og bestemt ikke som industrilederne, så mange holdt dem op til - især når det kom til risikostyring.

6/ Medmindre Barry og DCG kommer til fornuft og giver et retfærdigt tilbud til kreditorerne, vil vi straks anlægge sag mod Barry og DCG.

- Cameron Winklevoss (@cameron) Januar 20, 2023

Dårlige politikker blev standard, hvor virksomheder lånte med meget lidt eller ingen sikkerhed fra en modpart for at betale en anden, nogle endda brugte deres egen "valuta" som sikkerhed. Hvad mere er, blev sikkerheden accepteret af kreditorerne. Markedsvanviddet i 2020 og 2021 skabte grundlaget for, at ubehagelig adfærd og dårlig forretningspraksis voksede i stor skala. Efterhånden som den sande dybde af fejlbehandlingen og dårlige beslutninger er blevet tydelig, er tilliden til disse virksomheder blevet væsentligt udhulet.

Tillid til økosystemer vil være svær at genvinde

Aktivpriser kan stige og falde, men de fleste antager, at de underliggende fundamentale faktorer for markedskonstruktion og mekanik stadig vil holde. Dette har været kerneproblemet på dette bjørnemarked. Som det viser sig, var manipulation, hemmeligt samarbejde og interne aftaler normen. Og adfærden blev ikke henvist til nye virksomheder - det ser ud til, at de fleste industriaktører deltog på et eller andet niveau. Sådan er det med DCG. Dårlige lån, dårlig risikostyring og sløret økonomisk rapportering kommer hjem for at sove.

Relateret: Lær af FTX og stop med at investere i spekulation

Krypto-priser vil med tiden vende tilbage, og nye virksomheder vil komme ind på markedet. Lad os håbe, at branchens kollektive hukommelse strækker sig lidt. En tilbagevenden til dyb due diligence og standardskepsis er nødvendig. De tyngende bør være på virksomhederne for at opnå tillid gennem deres handlinger. Det virker indlysende, men det er klart, at vi har glemt det.

Vi står tilbage med en uheldig virkelighed. Tilliden skal ikke kun genopbygges i de virksomheder, der opererer i rummet, men den skal også genopbygges i det økosystem, der gør det muligt for virksomhederne.

Denne artikel er til generel informationsformål og er ikke beregnet til at være og bør ikke opfattes som juridisk rådgivning eller investeringsrådgivning. De synspunkter, tanker og meninger, der udtrykkes her, er forfatterens alene og afspejler eller repræsenterer ikke nødvendigvis Cointelegraphs synspunkter og meninger.